北京
今日鋼市回顧
今日鋼市現貨主穩，期鋼窄幅回落。截至11日收盤，螺紋鋼主力10合約報3255點，較上一交易日跌27點；熱卷主力10合約報3471點，較上一交易日跌20點；焦炭主力09合約報1803點，較上一交易日跌51.5點；焦煤主力09合約報1241點，較上一交易日跌59.5點；鐵礦石主力09合約報812.5點，較上一交易日跌8點。截至12日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3441元，較上一交易日漲1元；熱卷均價為3492元，較上一交易日漲7元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為801元，較上一交易日跌6元；唐山準一級冶金焦價格為1555元，較上一交易日漲50元；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3100元，較上一交易日跌20元。
鋼市分析
今日鋼市漲勢收斂，主流雖穩，但多地螺紋、熱卷等品種出現10元下滑，最近持續上漲的行情暫時迎來調整。從成交來看，午后有低價出貨，期現公司有適量放貨，不過，鋼廠、大戶挺價意愿仍然較強，北方建材鋼廠普遍無壓力，部分鋼廠剛開始調整組距規格加價。
日內市場情緒降溫，期貨和現貨兩端都出現不同程度下滑，但是現貨的韌性強于盤面。一方面鋼廠經過廠內庫存轉移和消化，已經沒有壓力，尤其是北方建材廠家，螺紋生產保持較大克制，并頻繁通過組距規格加價上調價格，既有挺價底氣也有緩沖空間。另一方面是成本不斷提升，鋼廠后退空間也不大，焦炭實現三輪提漲，鐵礦也保持相對韌性和強勢。只是當前價格經過一段時間上漲，市場存在一定恐高心理，加上本周來繼續上漲的動力減弱，期鋼繼續上漲在空間上并沒有太大突破，凝聚了一定的落袋為安的情緒。因此，目前的市場回落，是正常的節奏，沒必要過度看空或者恐慌。
目前市場熱議特朗普訪華，對黑色金屬的直接影響較弱，核心邏輯仍錨定國內供需與政策，但可能通過宏觀預期和成本端形成間接擾動。 訪華成果若未直接涉及鋼鐵關稅或出口協議，難改當前供需偏寬松格局。若會談釋放宏觀利好，如中美關系緩和帶動信心修復，或通過提升市場風險偏好間接支撐黑色估值，這仍然是有可能的。但整體而言，黑色金屬走勢仍將更多由國內政策與需求主導，訪華事件的影響或集中于情緒層面，持續性待觀察。
行情展望
目前來看，行情處于節奏性回落，屬于正常。在基本面沒有激變的情況下，日內下跌主要受焦煤影響，資金出現一定恐慌，帶動了螺紋、熱卷盤面出現小幅回落，并影響到現貨鋼材的小幅跟跌。而焦煤主要在于“保供”方面的傳言，以及多頭資金從焦煤大幅撤離有關。節奏上看，調整帶有一定情緒在里面，邏輯并沒有轉變。近日仍要防止繼續窄幅回落，但深跌條件目前不具備。
從盤面來看，黑色商品總體回落。主力焦煤跌4.58%，焦炭跌2.78%，鐵礦石跌幅近1%，螺紋、熱卷跌幅相對較小。螺紋主力10合約收3255，跌27點，持倉214.1萬手，減倉3.1萬手，成交96.7萬手，增加11.6萬手。盤面出現減倉放量、多頭集中出貨的情況。日線跌破此前3個交易日的低點，漲幅回吐，目前節奏性回落尚未結束，仍有向下調整空間。日內參考運行區間：3230-3281。
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