5月13日，大普微單日漲幅達(dá)19.96%，股價(jià)收?qǐng)?bào)631元，對(duì)應(yīng)市值2752.53億元。

自上市以來(lái)，該股不僅曾在14個(gè)交易日斬獲十倍漲幅，如今股價(jià)較發(fā)行價(jià)漲幅更是超12.7倍，一躍成為了2026年A股關(guān)注度最高的次新股之一。

其上漲邏輯，主要是因?yàn)樯墒紸I浪潮為存儲(chǔ)行業(yè)打開(kāi)了成長(zhǎng)天花板，企業(yè)級(jí)SSD順勢(shì)成為了算力基建的剛需。

與此同時(shí)，大普微憑借著全棧自研打破了海外巨頭壟斷，疊加一季度業(yè)績(jī)成功扭虧等多重利好，成就了本輪行情。

而股價(jià)狂飆的背后，一場(chǎng)覆蓋國(guó)資、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)及高管的造富盛宴也在悄然拉開(kāi)帷幕。

一個(gè)月漲超12倍

5月13日，大普微迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)沖高行情，開(kāi)盤(pán)報(bào)價(jià)510元，最終收于631元，漲幅達(dá)19.96%，總市值攀升至2752.53億元。

就在不久前，大普微剛創(chuàng)下上市14個(gè)交易日股價(jià)漲幅突破10倍的亮眼紀(jì)錄，如今其股價(jià)較發(fā)行價(jià)漲幅已達(dá)12.7倍，成為2026年A股市場(chǎng)最受矚目的次新股之一。

如果說(shuō)生成式AI的崛起是吹響這波資本熱潮的行業(yè)東風(fēng)，那存儲(chǔ)便是制約AI性能釋放的核心瓶頸。

傳統(tǒng)認(rèn)知中，AI競(jìng)爭(zhēng)的核心是GPU與大模型，但實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景中，存儲(chǔ)才是數(shù)據(jù)運(yùn)轉(zhuǎn)的核心樞紐。AI大模型訓(xùn)練需要海量數(shù)據(jù)吞吐，推理環(huán)節(jié)對(duì)低延遲有著嚴(yán)苛的要求，普通消費(fèi)級(jí)SSD無(wú)法滿(mǎn)足數(shù)據(jù)中心7×24小時(shí)的高強(qiáng)度運(yùn)行需求，企業(yè)級(jí)SSD就成為了AI算力的剛需配件。

行業(yè)供需格局的持續(xù)緊張，進(jìn)一步放大了這波行情。SK海力士董事長(zhǎng)直言，內(nèi)存芯片的短缺將持續(xù)至2030年，讓這個(gè)原本被視作周期賽道的存儲(chǔ)行業(yè)被資本熱捧，而大普微恰好踩中了這個(gè)風(fēng)口。

全棧自研能力，是大普微在行業(yè)中脫穎而出的底氣。高端企業(yè)級(jí)SSD領(lǐng)域賽道長(zhǎng)期被三星、海力士、美光等海外巨頭壟斷，國(guó)內(nèi)廠商大多僅能做模組集成，核心主控芯片依賴(lài)外購(gòu)。

而大普微的出現(xiàn)打破了這一行業(yè)格局，其自主研發(fā)芯片容量覆蓋1TB到245TB區(qū)間，累計(jì)出貨量已超4900PB，產(chǎn)品覆蓋PCle 3.0-5.0全代際。憑借硬核的自研實(shí)力，公司成功打破了海外技術(shù)壁壘，同時(shí)緊跟國(guó)內(nèi)算力自主可控的產(chǎn)業(yè)發(fā)展節(jié)奏。

業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的到來(lái)，成為公司暴漲的催化劑。大普微在2022-2025年間累計(jì)虧損超17億元，2025年凈虧損達(dá)4.81億元。2026年一季度成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.1億元，同比增長(zhǎng)340.95%，歸母凈利潤(rùn)也達(dá)到了3.70億元的水平。

除此之外，偏小的流通盤(pán)也進(jìn)一步放大了股價(jià)上漲的彈性，大普微此次發(fā)行流通股僅為2651.63萬(wàn)股，占總股本比例不足6%，如今的流通市值僅為167億元，小盤(pán)股本結(jié)構(gòu)為資金提供了炒作空間，也讓其成為了資金抱團(tuán)的理想標(biāo)的。

機(jī)構(gòu)們的盛宴

大普微的股價(jià)狂飆，讓早期入局者收獲頗豐。

國(guó)資資本作為大普微早期發(fā)展的核心推手，也是此次造富行情的最大受益者，其中深圳、南京兩地國(guó)資平臺(tái)均實(shí)現(xiàn)了超百倍賬面回報(bào)。

深圳國(guó)資的布局始于2016年，彼時(shí)，剛成立的大普微入選了深圳的“孔雀計(jì)劃”，并獲得了4000萬(wàn)元資助，其中2000萬(wàn)元為股權(quán)投資，由深圳市產(chǎn)業(yè)園區(qū)綜合服務(wù)中心入股，持股30%。

公開(kāi)消息顯示，深圳市產(chǎn)業(yè)園區(qū)綜合服務(wù)中心于2020年退出，由深圳市龍崗區(qū)引導(dǎo)基金持有。2019年5月，龍崗基金以5億元投前估值投資了2000萬(wàn)元，投后持股3.3%，截至2026年5月，其仍持有569.91萬(wàn)股，持股市值達(dá)35.96億元，賬面浮盈接近180倍。

南京國(guó)資則在2020年6月，通過(guò)旗下創(chuàng)投平臺(tái)南京麒麟對(duì)大普微增資8000萬(wàn)元，拿下大普微超10%股權(quán)，投后估值達(dá)7.4億元。2023年，南京麒麟通過(guò)轉(zhuǎn)回老股收回了3000萬(wàn)本金，目前其仍持股2033萬(wàn)股，持股市值達(dá)128.28億元，疊加已收回的投資，其整體賬面回報(bào)已超百倍，成為第二大外部股東。

不止是國(guó)資，創(chuàng)投同樣在大普微身上收獲超額回報(bào)。澤奕資本堪稱(chēng)本輪資本熱潮中的一批黑馬。創(chuàng)始人池可在2018年便主導(dǎo)啟賦資本投資大普微，在獨(dú)立創(chuàng)辦澤奕資本后，多次加碼，成為了投資輪次最多的機(jī)構(gòu)之一。上市之際，澤奕資本旗下4只基金合計(jì)持有大普微超2169萬(wàn)股，持股市值達(dá)136.86億元。

國(guó)中資本則是行業(yè)最早布局的機(jī)構(gòu)投資方，2018年企業(yè)級(jí)SSD賽道尚處空白期時(shí)便率先入局，后續(xù)全程跟進(jìn)每一輪融資，上市后其持股比例達(dá)10.43%，賬面回報(bào)同樣超百倍。此外，松禾資本、七匹狼控股等機(jī)構(gòu)也均在早期入股，收獲數(shù)十倍回報(bào)。

在這場(chǎng)造富盛宴中，公司副總兼董秘朱勁松的故事最具傳奇色彩。作為一名清華大學(xué)碩士，其2010年進(jìn)入金融行業(yè)，歷任銀河證券、海通證券通信及電子行業(yè)首席分析師，連續(xù)6年獲評(píng)新財(cái)富最佳分析師。2021年10月，39歲的朱勁松放棄了頭部券商百萬(wàn)元年薪，加盟了彼時(shí)名聲尚淺的大普微，出任董事會(huì)秘書(shū)。

公開(kāi)信息顯示，在過(guò)去5年時(shí)間里，朱勁松通過(guò)4個(gè)員工持股平臺(tái)合計(jì)出資121萬(wàn)元，持有大普微1060.9萬(wàn)股，如今這些股份的持股市值已達(dá)到66.94億元，此外，他還通過(guò)戰(zhàn)略配售持有27.13萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值達(dá)1.71億元，兩項(xiàng)資產(chǎn)合計(jì)市值達(dá)68.65億元，投資收益超500倍，也讓他成為了本輪行情中最大的個(gè)人贏家之一。

“搭上”海力士

大普微之所以被資本市場(chǎng)熱捧，離不開(kāi)其背后的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)加持。

創(chuàng)始人楊亞飛在美國(guó)羅德島大學(xué)獲得電子工程博士學(xué)位后，曾在高通工作近8年。2016年，他毅然回國(guó)創(chuàng)業(yè)，瞄準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)企業(yè)級(jí)SSD主控芯片的短板，并集結(jié)了中科院半導(dǎo)體研究所、海外存儲(chǔ)巨頭的資深工程師等精英組建創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，開(kāi)啟了全球企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)的技術(shù)趨勢(shì)與市場(chǎng)空白。

2017年，在楊亞飛的牽頭帶領(lǐng)下，公司成功研制出了全球首款DPU芯片，并在全球閃存峰會(huì)上公開(kāi)亮相了這一技術(shù)。次年，公司持續(xù)加碼技術(shù)迭代，啟動(dòng)首款A(yù)SIC架構(gòu)的DPU芯片研發(fā)，同時(shí)在上海與蘇州設(shè)立研發(fā)部。同期公司啟動(dòng)了A輪融資，獲得了國(guó)中資本的獨(dú)家投資。

隨后數(shù)年，大普微技術(shù)落地節(jié)奏持續(xù)提速，先后推出了PCIe 3.0、4.0系列SSD產(chǎn)品，與此同時(shí)，其同步落地了DP600系列主控芯片，并啟動(dòng)高端DP800芯片的研發(fā)攻堅(jiān)。

扎實(shí)的研發(fā)成果，也讓大普微成為一級(jí)市場(chǎng)資本追捧的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。2019年，公司接連獲得了B輪和C輪融資，深圳市龍崗區(qū)引導(dǎo)基金、國(guó)隆資本、七匹狼等知名機(jī)構(gòu)紛紛入局。2020年，南京麒麟創(chuàng)投以招投聯(lián)動(dòng)的方式入股了公司，并帶來(lái)了園區(qū)資源。

當(dāng)然，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)大普微的集中加碼，則集中出現(xiàn)在2022年下半年。彼時(shí)，包括中科國(guó)控等14家機(jī)構(gòu)聯(lián)合入局，合計(jì)投資規(guī)模達(dá)7億元，疊加增資，公司的估值隨之達(dá)到55億元。

2023年，受宏觀因素、地緣政治等因素影響，多家原本計(jì)劃入局的外資機(jī)構(gòu)相繼退出，令大普微一度陷入了融資承壓的困境。關(guān)鍵時(shí)刻，澤奕資本等機(jī)構(gòu)挺身而出，讓公司平穩(wěn)渡過(guò)這次危機(jī)。

同年，大普微攜手香農(nóng)芯創(chuàng)、SK海力士等共同出資1億元，成立了海普存儲(chǔ)，旨在打通從主控芯片到供應(yīng)的完整鏈路。雙方的合作還不止于此，2024年初，大普微再度聯(lián)手香農(nóng)芯創(chuàng)、SK海力士及無(wú)錫地方國(guó)資等共同發(fā)起設(shè)立了無(wú)錫海普芯創(chuàng)科技有限公司，進(jìn)一步拓展了業(yè)務(wù)版圖。

2024年6月，大普微從香農(nóng)芯創(chuàng)等股東處受讓了20%股權(quán)，其合計(jì)持股比例超4成，成為了海普存儲(chǔ)重要的戰(zhàn)略股東之一。

進(jìn)入2026年4月，大普微官宣其PCle 6.0主控芯片及SSD產(chǎn)品正在研發(fā)中，目前公司產(chǎn)品自研主控芯片搭載比例已超75%，整體技術(shù)實(shí)力對(duì)標(biāo)全球第一梯隊(duì)。

從客戶(hù)布局來(lái)看，大普微已搭建起完善的合作矩陣，覆蓋國(guó)內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠、AI科技企業(yè)、服務(wù)器廠商、電信運(yùn)營(yíng)商；海外市場(chǎng)更是實(shí)現(xiàn)了對(duì)Google的批量供貨，產(chǎn)品順利通過(guò)了英偉達(dá)、xAI的測(cè)試導(dǎo)入，成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多躋身全球AI核心供應(yīng)鏈的存儲(chǔ)企業(yè)。