浙江
昨日，橡膠系期貨品種集體共振走強，20號膠收盤價漲幅超3.5%，天然橡膠與BR橡膠收盤價漲幅均超2%。今日早盤開盤后，橡膠期貨轉漲為跌。
1. 山金期貨：昨日橡膠系三大品種形成清晰的共振走強格局。此次大漲的核心驅動，正是市場對厄爾尼諾氣候會引發減產的深度定價。在氣候擾動帶來的“灰犀牛”擔憂持續升溫下，橡膠盤面走高。具體來看，東南亞主產區雖已進入開割期，但前期高溫干旱天氣擾亂橡膠樹生理節律，膠水產出緩慢，泰國膠水、杯膠價格居高不下。國內云南、海南開割初期同樣受天氣干擾，產量釋放偏緩，供應低產期被拉長，成為盤面最穩固的利多支撐。
2. 齊盛期貨：供應端并非只有利多。5月是傳統割膠旺季，一旦主產區迎來有效降雨，延遲釋放的供應壓力將快速顯現，疊加中非貿易零關稅政策落地，天然橡膠不存在絕對供應短缺，需警惕盤面沖高后的回調風險。朱美俠也認為，天氣改善后市場交易邏輯將轉向實際產量的驗證，屆時膠價波動會明顯放大。
3. 展望后市，短期多空博弈，減產帶來的底部支撐仍在，但割膠旺季的供應釋放和下游抵觸情緒將制約價格上行空間，需關注天氣變化和采購節奏，警惕高位波動風險。操作層面，當前橡膠期貨價格走勢技術面偏強，不建議追高，可關注BR橡膠價格跟漲機會。
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