馬化騰罕見回應(yīng)了騰訊在AI領(lǐng)域“掉隊”的質(zhì)疑。5月13日騰訊一季報發(fā)布，馬化騰在股東大會上用了一個極其坦率的比喻：“原來一年前我們以為上了船，后來發(fā)現(xiàn)那個船漏水了，現(xiàn)在感覺站上去了，還坐不下去，還是希望船速能快一點。”

騰訊總裁劉熾平同步拋出兩個核心信息：下半年將有更多國產(chǎn)AI芯片逐月到位，而AI在C端的變現(xiàn)“還處于早期階段”。

把這兩句話放在一起看，騰訊的AI戰(zhàn)略圖譜就清晰了：底層的算力供給一直被卡著脖子，上層的商業(yè)化路徑還沒跑通。而正是這兩個環(huán)環(huán)相扣的瓶頸，解釋了為什么騰訊在AI賽道上顯得比阿里和字節(jié)慢了一拍。

01 不是不想投，是真買不到卡

騰訊AI慢的第一個原因，直白得讓人有些哭笑不得：GPU不夠用。

2025年，美國對華高端芯片出口管制持續(xù)收緊，英偉達(dá)的頂級GPU進不來中國市場。騰訊的資本開支增速僅為3%，與阿里、字節(jié)的差距明顯。劉熾平在電話會上坦言：公司確實受到了GPU供應(yīng)限制，不是不想花錢，是買不到符合ROI預(yù)期的卡。

在AI算力的飽和式投入上，騰訊顯然落后于對手。高盛最新研報指出，字節(jié)跳動2025年資本開支飆升至1600億元，其中約900億元直接砸向AI算力采購。阿里三年3800億投資計劃火力全開，2025年單年投入已超千億，哪怕混搭A(yù)MD平替卡也要狂堆算力。而騰訊2025年全年資本開支792億元，同比增長僅3%——在AI軍備競賽最白熱化的一年里，這份“克制”讓市場嗅到了一絲保守的氣息。

但騰訊管理層似乎有另一套邏輯。他們在電話會上反復(fù)提到下半年國產(chǎn)芯片將逐月到位，屆時資本開支會“顯著增加”。這話的潛臺詞是：騰訊不是在觀望，而是在等一個成本合理的時間窗口，等國產(chǎn)芯片產(chǎn)能爬坡到位。相比之下，阿里自研真武芯片已規(guī)模化量產(chǎn)并投入應(yīng)用，字節(jié)則在去年下半年就大量囤積了很多芯片。這兩家對算力的焦慮和反應(yīng)速度，顯然比騰訊更早一步。

02 字節(jié)C端碾壓，阿里全棧閉環(huán)——兩條路騰訊都沒走

即便補齊了算力短板，騰訊在C端AI產(chǎn)品的布局上，仍然落后字節(jié)和阿里不止一個身位。

字節(jié)的豆包已經(jīng)是一個3.45億月活的“國民級AI應(yīng)用”，遠(yuǎn)超第二名千問（1.66億）和第三名DeepSeek（1.27億），春晚期間日活一度飆到1.45億。字節(jié)把抖音的流量池和推薦算法注入豆包，再用紅包裂變和超級碗廣告猛砸用戶心智，一套組合拳下來，豆包穩(wěn)坐國內(nèi)AI應(yīng)用第一。

阿里則走了另一條更“重”的路。吳泳銘已明確表態(tài)：阿里全棧AI技術(shù)投入已正式跨越初期培育階段，進入正向的規(guī)模商業(yè)化回報周期。阿里將千問App與淘寶、天貓全面打通，構(gòu)建“AI對話式購物”——消費者無需手動翻閱商品列表，只需與千問對話即可完成商品挑選、價格比較及下單購買，接入超過40億款商品。千問App已全面接入淘寶、支付寶、飛豬等生態(tài)，阿里云占中國AI云服務(wù)市場超35%的份額，70%的API調(diào)用客戶與GPU算力用戶重合。從芯片（真武）、模型（千問）、云平臺（百煉）到應(yīng)用（千問App），阿里在AI上的布局幾乎覆蓋了全鏈條——這使得阿里在AI戰(zhàn)略上已實現(xiàn)閉環(huán)，而非單點突破。

騰訊這邊呢？元寶曾在馬年春節(jié)靠10億元紅包短暫登頂App Store免費榜，日活一度突破5000萬，但隨著紅包補貼退潮，排名已跌至第18位。騰訊的微信藍(lán)包等AI產(chǎn)品也未能形成持續(xù)的用戶粘性，其AI戰(zhàn)略的執(zhí)行力度受到質(zhì)疑。

更關(guān)鍵的是組織層面。騰訊AI布局缺乏核心人物統(tǒng)籌引領(lǐng)。字節(jié)由張一鳴親自定調(diào)AI戰(zhàn)略，阿里由吳泳銘主導(dǎo)通義千問，而騰訊僅由總裁劉熾平牽頭，難以統(tǒng)籌微信等核心場景的AI融合。業(yè)內(nèi)甚至質(zhì)疑：“為何不交由深耕微信生態(tài)的張小龍牽頭？”

03 騰訊的底牌：模型站起來了，芯片下半年到位

但說騰訊在AI時代“缺席”，也不公平。事實上，騰訊最近打了兩場漂亮的翻身仗。

第一場是底層模型。過去一年多，混元大模型一度被認(rèn)為是“扶不起的阿斗”，騰訊甚至將DeepSeek設(shè)為元寶的默認(rèn)模型。但進入2026年，情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

此前騰訊發(fā)布Hy3 Preview模型——參數(shù)295B、激活21B，推理成本被刻意壓低，快慢思考能力整合進同一架構(gòu)。發(fā)布后混元Token調(diào)用量增長超過10倍，在OpenRouter平臺上已連續(xù)多周位居消耗量周榜首位，成為全球開源社區(qū)調(diào)用頻率最高的模型之一。

第二場是自研模型回歸主力位置。元寶的默認(rèn)大模型已由DeepSeek切換為混元Hy3 Preview，內(nèi)部業(yè)務(wù)部門也在全面轉(zhuǎn)向自研模型。騰訊內(nèi)部甚至規(guī)定：程序員使用CodeBuddy時，只有選Hy3才不計入用工成本——這無疑是一記鮮明的表態(tài)。

另外，騰訊的AI智能體布局更側(cè)重于“替代人工”，而非“追逐流量”。WorkBuddy在企業(yè)級AI Agent賽道中DAU位居國內(nèi)前列，CodeBuddy則在代碼生成場景展現(xiàn)出較高的用戶留存率。這種偏“實用”的產(chǎn)品矩陣，雖然在C端聲量上不如豆包和千問響亮，但在高頻生產(chǎn)力場景中正逐漸形成自己的差異化優(yōu)勢。

騰訊真正的底牌，是微信生態(tài)的AI Agent計劃。管理層在電話會上透露：微信正打造全新AI智能體，計劃年中啟動灰盒測試，三季度向所有用戶推出，未來將打通微信內(nèi)數(shù)百萬個小程序。高盛對此評價：騰訊的優(yōu)勢路徑在于微信具備做Agent助手的潛力，這可能是其在C端最強的反攻武器。

04 馬化騰的算盤：與其在C端燒錢，不如先把芯片和場景吃透

那么，騰訊是真的落后了，還是在用不同的節(jié)奏布局？

馬化騰在股東大會上還有一段耐人尋味的表態(tài)：“不能看著別人在那邊做就隨便跨過去，搶別人的地盤，過去我們也搶過但后來基本失敗了。騰訊的核心優(yōu)勢在于生態(tài)資源。”

這句話透露了騰訊的AI戰(zhàn)略邏輯：不在C端AI應(yīng)用上與字節(jié)和阿里硬碰硬，而是通過微信、游戲、廣告等核心場景，做“AI+存量業(yè)務(wù)”的漸進式升級。一季度騰訊營銷服務(wù)收入增長20%，背后正是AI驅(qū)動的廣告推薦模型在發(fā)力。

在底層芯片和模型層面，騰訊似乎找到了一條“性價比”路徑：用國產(chǎn)芯片替代高價進口GPU，用自研Hy3模型取代DeepSeek——以此降低算力成本。摩根士丹利報告指出，中國國產(chǎn)AI芯片的總擁有成本比英偉達(dá)同類GPU低30%至60%，這為騰訊等本土云廠商提供了強大的動力來更換采購來源。

騰訊下半年國產(chǎn)芯片到位后，騰訊云的算力租賃業(yè)務(wù)才有望真正對外放量。這也解釋了為什么騰訊云目前的AI算力對外商業(yè)化進展緩慢。劉熾平透露，為了保障內(nèi)部AI研發(fā)，騰訊主動延后了騰訊云算力的對外商業(yè)化。

阿里和字節(jié)的AI打法，一個重B端全棧閉環(huán)，一個重C端流量碾壓，本質(zhì)上都是“高舉高打”。騰訊則選擇了“穩(wěn)扎穩(wěn)打”。先穩(wěn)固模型性能、算力供給和生態(tài)場景，再逐步推進C端商業(yè)化。這種“慢”的策略，源于騰訊對AI變現(xiàn)邏輯的不同理解。劉熾平在電話會上特別強調(diào)：找到高價值場景，與單純盲目獲取大量日活躍用戶同樣重要，甚至更重要。