日本到底被啥砸懵了。第一棍，砸在債市。日本國債過去幾十年啥形象？

穩(wěn)。全世界機(jī)構(gòu)把它當(dāng)壓艙石用?？蛇@兩年畫風(fēng)全變了。

高市早苗內(nèi)閣敲定的2026財年預(yù)算盤子達(dá)到122.3萬億日元，遠(yuǎn)超上一年的115.2萬億，光國債費(fèi)一項(xiàng)就要花31.3萬億，政府債務(wù)占GDP比重已經(jīng)達(dá)到240%。這數(shù)字啥概念呢？

欠的債是一整年GDP的兩倍多。每年光付利息，就要從財政里割一大塊肉出來。借新還舊，越滾越大。

更難看的還在拍賣現(xiàn)場。日本20年期國債拍賣遇冷，投標(biāo)覆蓋率只有3.19倍，比上一次的4.1倍明顯下滑，也低于過去12個月3.34倍的平均水平。

說人話：政府想借錢，肯買的人越來越少。賣方著急，買方觀望，價格一壓再壓，收益率一路飆高。

債市開始出現(xiàn)“拋售—擔(dān)憂加劇—再拋售”的惡性循環(huán)。死結(jié)。第二棍，砸在普通人的錢袋上，名字叫軍費(fèi)。

12月26日，日本政府正式敲定2026財年預(yù)算案，防衛(wèi)預(yù)算高達(dá)9.04萬億日元，連續(xù)14年刷新歷史最高紀(jì)錄。9萬億日元什么水平？

換成美元差不多576億，直接把日本推進(jìn)了全球軍費(fèi)排行榜的前列。時間往前捋一捋。

錢從哪來？答案讓人哭笑不得——發(fā)債。一邊發(fā)債，一邊擴(kuò)軍。

一邊擴(kuò)軍，債又被拋。2024年日本實(shí)際GDP只微增0.1%，債務(wù)比重壓到240%，高市政府打算從2027年起加征企業(yè)所得稅、個人所得稅和煙草稅。

說穿了，導(dǎo)彈是政府買的，賬單要老百姓來付。那日本普通人過的啥日子？

通脹已經(jīng)連續(xù)44個月超出央行目標(biāo)，大米這類民生物資一路漲破歷史高點(diǎn)，普通人連吃飯都開始有壓力。東京超市里一袋5公斤米，兩年時間價格差不多翻了一倍。

石破茂在電視節(jié)目里隱晦地點(diǎn)了一句——飛機(jī)坦克再多再先進(jìn)，日本的糧食自給率也只有38%。這話扎心。買回來的導(dǎo)彈，能下鍋煮了吃飯嗎？

第三棍，是真正的天災(zāi)。進(jìn)入新年度，日本各地強(qiáng)震一波接一波。

4月1日茨城南部地震，栃木真岡測到5弱；4月18日長野北部連續(xù)兩次強(qiáng)震；4月20日三陸沖發(fā)生M7.7地震，北海道、青森、巖手發(fā)布海嘯警報。

緊接著4月27日清晨5點(diǎn)23分，北海道浦幌町測到震度5強(qiáng)，震源是十勝地方南部，深度83公里，規(guī)模M6.2。僅僅一個月內(nèi)，全國震度5弱以上的地震就發(fā)生了5次。

地震本身可能日本人習(xí)以為常?？蓡栴}是它砸在了一個本就脆弱的時間點(diǎn)。

債市風(fēng)聲鶴唳，匯市疲態(tài)盡顯，老百姓剛被通脹剃了一層皮，老天又來抖一抖。氣象廳啟動了運(yùn)用以來僅第二次的“北海道·三陸沖后發(fā)地震注意情報”。

翻譯一下：兄弟，更猛的可能還在后頭。再說說日元。進(jìn)入2026年，日元就沒消停過。

4月30日的外匯市場上，日元時隔約1個月再度跌入1美元兌160日元區(qū)間，日本政府和日本銀行被迫再次出手干預(yù)。財務(wù)大臣片山皋月與財務(wù)官三村淳接連放狠話，干預(yù)完隔天，三村還暗示要搞第二輪、第三輪。

嘴硬歸嘴硬，市場不買賬。單靠扭曲供需的干預(yù)難有長期效果，最多撐幾個月，要是結(jié)構(gòu)性問題不解決，“160日元”很可能變成常態(tài)。

在鏡子前喊一萬句“我很強(qiáng)”，也變不出肌肉。這里有個死結(jié)要講清楚——日本經(jīng)濟(jì)的命門在能源上。

2011年311震災(zāi)之后，日本核電站一度全停，現(xiàn)在包括發(fā)電在內(nèi)的整體能源仍有八成以上依賴煤炭、液化天然氣等化石燃料進(jìn)口。油價一漲，進(jìn)口賬單跟著漲。

日元一跌，進(jìn)口賬單再漲一次。兩個杠桿同時往上撬，普通家庭一個月的電費(fèi)、油費(fèi)、菜錢，全得加碼。

日本進(jìn)口里大約三分之二用美元結(jié)算，企業(yè)得拿日元去換美元，一旦進(jìn)口大過出口形成赤字，日元外流就比流入更多，幣值容易被砸下去。日本2025年貿(mào)易收支出現(xiàn)了4兆2415億日元的赤字。

這就是惡性循環(huán)。貿(mào)易赤字推日元跌，日元跌再推高進(jìn)口成本，進(jìn)口成本反過來再砸貿(mào)易賬戶。一環(huán)咬一環(huán)。

日本央行夾在中間，左右為難。不出手，長端利率失控會把經(jīng)濟(jì)拖垮；出手買債救市，貨幣政策正?；诌b遙無期。

央行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模已經(jīng)達(dá)到700萬億日元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過日本GDP總量，長期國債的持有率甚至過半。家底基本被透支光了。

打個不太精確的比方——日本現(xiàn)在像一輛下坡的卡車。油價拽著油門，通脹在后面頂，軍費(fèi)往車頂摞集裝箱，日元貶值給輪胎抹油。

司機(jī)滿頭汗去夠剎車，發(fā)現(xiàn)線早就銹穿了。普通人怎么活？東京便利店一份普通便當(dāng)，從去年的500日元，漲到現(xiàn)在的680。

工資幾乎沒動。年輕人開始瘋狂兼職，老年人面對養(yǎng)老金購買力被通脹啃掉一截。

街頭的聲音傳不到永田町的會議室。更擋不住那筆已經(jīng)飛向海外軍工巨頭賬戶的預(yù)算。站在咱們中國的角度看這盤棋，心情挺復(fù)雜。

一方面，看到一個曾經(jīng)在歷史上對中國犯下深重罪行的鄰居，如今走回頭路鼓吹軍事化，那9萬億日元里塞著射程超千公里的反艦導(dǎo)彈、攻擊型無人機(jī)和各種新兵種。這意味著日本防衛(wèi)戰(zhàn)略從“專守防衛(wèi)”向“主動威懾”發(fā)生質(zhì)變，從根本上動搖了戰(zhàn)后日本的軍事定位。

這事兒咱們絕對不能麻痹。外交部已經(jīng)明確表態(tài)過——日方不但沒反省收斂，反而又大幅增加防衛(wèi)預(yù)算，進(jìn)一步暴露了日本右翼勢力推動“再軍事化”、企圖讓軍國主義死灰復(fù)燃的險惡用心。

另一方面，全球化時代，鄰居打噴嚏，自己也得擦把鼻涕。日本是全球最大債權(quán)國之一，它的國債市場一動蕩，殺傷力比一般國家更系統(tǒng)。

一旦日債收益率上行讓日本資金回流，拋售美債歐債，全球借貸成本會被進(jìn)一步推高，風(fēng)險資產(chǎn)跟著受沖擊。所以咱們看熱鬧歸看熱鬧，自己手里這本經(jīng)濟(jì)賬，得算得清清楚楚。

回到那個最初的問題：日本，真的崩了嗎？崩，談不上。病，是真病了。

債市一棍，軍費(fèi)一棍，天災(zāi)再添一棍，三連擊下來，連發(fā)達(dá)國家的西裝革履，都遮不住襯衫上的汗?jié)n。最難受的不是首相，不是央行行長，是每天擠地鐵的上班族，是便利店里掂量便當(dāng)價格的老人，是攥著養(yǎng)老金賬本反復(fù)算計的家庭主婦。

鏡頭拉遠(yuǎn)看，這場鬧劇也給咱們提了個醒。一個國家如果分不清主次，把軍費(fèi)當(dāng)救命稻草，把擴(kuò)張當(dāng)強(qiáng)國捷徑，最后倒霉的，永遠(yuǎn)是普通人。

這個道理，80年前已經(jīng)驗(yàn)證過一次。希望日本國內(nèi)還清醒的那些聲音，能被更多人聽見。

至于咱們普通老百姓，把日子過踏實(shí)，把錢包看好，就是對這種鄰居最好的回應(yīng)。