江蘇
作者 | 深水財經社 冰火
誰能想到，作為全國首家“A+H”上市城商行，在其他上市城商行高速發展的這些年，鄭州銀行如何擺脫困境？。
2025年，鄭州銀行（002936.SZ/06196.HK）營收在連續兩年下滑之后，終于勉強轉正，而凈利潤同樣是幾乎陷入停滯。奇怪的是，他們竟然連續8年的四季度巨虧。
截至2025年末，其不良率去年末達到1.71%，位居42家上市銀行第三高，撥備覆蓋率已經跌到了186%，資產質量和風險抵御能力很不樂觀。
作為A股唯一“零分紅”上市銀行，鄭州銀行2025年股價逆勢大跌超12%，與銀行股的普漲行情背道而馳。
01 連續8年四季度虧損
鄭州銀行成立于1996年11月，2015年12月H股上市，2018年9月A股上市,是全國首家“A+H”股上市城商行。
近日，鄭州銀行發布2025年報，全年實現歸母凈利潤18.95億元，同比增長1.03%，連續2年保持增長。
然而，拆解季度數據后，隱患徹底暴露。2025年前三季，該行實現歸母凈利潤22.79億元，可第四季度單季卻凈虧損3.84億元，而這種情況已經延續了八年。
深水財經社觀察到，其根源在于該行年底集中計提巨額信用減值損失。2025年，鄭州銀行計提信用減值損失72.82億元，其中第四季度就占了29.23億元，占比超四成。這種操作本質上是將全年風險集中于年末一次性“出清”。
02 不良率A股第三高
資產質量是銀行經營的“生命線”，但鄭州銀行不良貸款率A股上市銀行居前，風險防控壓力巨大。
2025年末，該行不良貸款率微降至1.71%，2026年一季度末，再降至1.69%，但在A股42家上市銀行中仍排第三高，遠超行業平均水平。
拆解行業不良貸款情況發現，作為其貸款最大行業，占比17.81%的租賃和商務服務業，2025年不良率同比上升0.17個百分點至1.23%；占比14.01%的第二大貸款業批發和零售業，不良率同比上升0.61個百分點至3.04%，這兩大行業成為拖累資產質量的主要因素；而住宿和餐飲業不良率最高，雖同比下降14.29個百分點，但依然高達29.51%。
與此同時，2026年一季度末，該行撥備覆蓋率只有202.75%，雖較年初提升16.94個百分點，但橫向來看，在42家A股上市排名處于第9低，風險抵補能力偏弱。
03 唯一“零分紅”上市銀行
隨著42家A股上市銀行2025年報落幕，41家銀行2025年底合計分紅3459億，而鄭州銀行仍然“零分紅”，成為唯一一家零分紅的上市銀行。
過去六年，鄭州銀行累計實現凈利潤超百億元，卻有五年未實施現金分紅。只有2024年短暫恢復分紅，分紅比例也僅有9.69%，在城商行中處于偏低水平。
對此，鄭州銀行近期在接受機構調研時解釋稱，留存的未分配利潤將用作補充核心一級資本，提升資本充足水平。
但數據顯示，截至2025年末，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率已連續5年全線下滑，即便長期不分紅，資本補充速度仍跟不上規模擴張步伐，零分紅合理性備受市場質疑。
04 A股銀行板塊唯一“一元股”
多重經營困境疊加“零分紅”，二級市場投資者紛紛用腳投票。
2025年至今，A股銀行板塊整體實現近10%的上漲，但鄭州銀行股價卻逆勢下跌，累計跌幅12.98%，在42家上市銀行中跌幅位居第一，與行業走勢形成鮮明反差。
截至2026年5月14日，鄭州銀行A股收盤價僅1.81元/股，是唯一股價低于2元的A股銀行股；其市盈率和市凈率僅為3.84倍和0.36倍，處于歷史最低區間，低于行業均值，意味著市場對其悲觀預期展露無遺。
（深水財經社獨家發布，轉載引用請注明出處）
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
