文/金透社 蔡垡

2026年5月15日，中國證券報一則報道將五家A股IPO候場銀行的最新狀態推向公眾視野。湖州銀行的審核狀態顯示為“已問詢”——在五家銀行中，它是唯一進入實質問詢階段的機構。然而，“已問詢”狀態已維持近兩年。從2019年3月啟動輔導備案算起，這已是第8個年頭。

表面上的“遙遙領先”，掩蓋不了內核中的“危機四伏”。長期研究中小銀行IPO的業內專家曾在分析銀行IPO時指出，A股上市銀行審核關注重點通常包括：資產質量與撥備、經營可持續性、內控與公司治理、股東股權管理等。以這幾條紅線審視湖州銀行，其IPO之路有多道“坎”需要跨過。

業績增長之困：增收不增利，盈利能力承壓

表面數據看似平穩，細看裂痕已經浮現。 根據財報數據，2020年至2023年，湖州銀行營業收入從18億元增至27.82億元，但凈利潤同比增速已連續三年下滑，顯示增收與增利之間的“剪刀差”持續擴大。

2024年上半年，湖州銀行實現營業收入17.57億元，同比增長6.04%；凈利潤6.16億元，同比增長5.26%。2026年一季度，湖州銀行凈利潤4.15億元，同比增長僅2.87%，在五家候場銀行中增速墊底。更值得關注的是，2024年利潤總額11.28億元，較2023年11.75億元減少0.47億元，資產利潤率從2020年的0.83%一路降至2024年的0.72%。資產規模增長與盈利增長之間“失速”的根本原因在于，該行營收增長嚴重依賴規模的“粗放擴張”，而凈息差持續收窄、信用減值吞噬利潤等結構性難題始終沒有得到根本解決。資產擴張五年翻了近一倍，盈利能力反而鈍化——這是支撐上市估值最核心的“成長性”邏輯正在失效。

資產質量之憂：不良率持續攀升，撥備安全墊變薄

不良貸款率是銀行經營的“體溫計”，湖州銀行的數據正在發出警示。 2022年末至2024年末，湖州銀行的不良貸款率從0.67%攀升至0.98%，兩年內凈增0.31個百分點，其中2024年單年就激增0.24個百分點，逼近2019年1%的階段性高點。

更令人擔憂的是不良貸款金額的放大效應。同期不良貸款余額從4.39億元幾乎翻倍至8.83億元；逾期貸款規模從3.43億元飆至9.92億元；逾期90天以上貸款占不良貸款的比例從54.33%升至75.72%，潛在信用風險正加速向表內“沉淀”。

撥備覆蓋率從2022年末的490.52%降至2024年末的361.16%，抗風險“緩沖墊”持續被消耗，一旦不良貸款規模進一步擴大，對凈利潤的沖擊將更加直接。2024年上半年不良貸款率一度降至0.89%，但這究竟是資產質量的真實修復，還是核銷處置等財務操作的結果，需要更長的觀察期來驗證。

合規內控之患：427萬歷史最大罰單，公司治理存疑

任何重大的合規事件，在IPO審核中均屬“致命傷”。 2025年9月，中國人民銀行浙江省分行因湖州銀行違反金融統計管理規定、賬戶管理規定、商戶管理規定、反假貨幣管理規定、占壓財政存款、違反信用信息采集規定、未按規定保存客戶身份資料、未按規定報送大額交易報告等8項違法違規行為，對其處以警告并罰款427.05萬元——創該行成立以來之最。時任運營管理部、零售銀行部、法律合規部等4名高管被累計罰款17萬元。一張罰單覆蓋8個監管條線，一次性涉及如此廣泛的業務領域，足以折射該行在合規文化深度、內控制度執行力和跨部門聯防聯控三個維度上存在的系統性缺陷。

2023年9月，湖州銀行因財務資料過有效期曾被中止上市審核，恢復已問詢狀態后距今已近兩年仍未實質推進——審核節奏中的靜默期可能已涉及監管對內控缺陷的關注質詢，進一步加劇了上市進度的不確定性。

股權集中之問：國有高度集中，治理獨立性存隱憂

股權結構清晰，是銀行IPO的“準入門檻”之一。 湖州銀行前十大股東中國有法人股合計持股65.17%，第一大股東湖州市城市投資發展集團有限公司持股19.03%。從表面看，國有控股規避了中小城商行常見的股東結構分散、實控人缺失的治理難題，但審慎的IPO審核中，大股東過度集中同樣可能引發監管關注：銀行決策與地方國企體系的關系邊界、關聯交易的公允性，以及建立真正獨立于控股股東的專業決策機制，均在審核范圍之內。

A股窗口關閉：中小銀行IPO進入“冰凍期”

除自身因素外，湖州銀行還面臨A股銀行IPO通道嚴重收縮的外部環境。A股市場自2022年1月蘭州銀行上市后，已逾四年未有新的上市銀行身影。2025年，順德農商銀行撤回上市申請，2024年，亳州藥都農商銀行、江蘇海安農商銀行、安徽馬鞍山農商銀行等多家中小銀行已陸續撤回IPO申請。

在監管審核趨嚴、銀行板塊估值承壓的雙重壓力下，中小銀行上市之路愈發狹窄。通道未通，即便湖州銀行合規整改完成、財務指標改善，也只能在門外繼續等待。

湖州銀行IPO面臨的“已問詢”近兩年未有突破，并不是審核機制出現了技術性阻滯，而是這家銀行在“盈利質量—合規內控—資產健康”三個基礎維度上的綜合表現，尚未滿足發審體系的實質性門檻。業績增速放緩與資產風險累積表明轉型乏力，427萬天價罰單與合規隱患的集中暴露，意味著公司治理基礎存在制度性短板，而A股銀行IPO長達四年的空窗期，則從行業層面壓縮了任何候場銀行的窗口空間。

長期關注湖州銀行發展的業內專家分析認為，銀行IPO最重要的不是“排隊排到第幾名”，而是“身體是否已經健康到可以上市”。湖州銀行的資產質量趨勢、合規事件頻度和盈利增長潛能，仍然處在需要持續觀察和修復的“灰色地帶”。A股上市大門能否向其敞開，決定性因素不在等待審批的時長，而在于其能否真正建立起一套經得起穿透式審計和監管高強度審查的內控與治理體系。 “殼”可以等待，“核”卻必須先行蛻變。這個道理，對A股門外所有候場的銀行都同樣適用。