車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

零跑一季度營收環比接近腰斬，今年100萬輛年銷、50億利潤目標不變。

車東西5月15日消息，就在剛剛，浙江零跑科技股份有限公司（下稱零跑）召開了2026年一季度業績電話會。此次電話會，零跑汽車創始人、董事長兼CEO朱江明并未出席，零跑汽車副總裁、CFO李騰飛，零跑汽車聯席總裁武強，零跑汽車董事會秘書沈珂參會。

在電話會上，李騰飛主要回答了10個重要問題。

其中，李騰飛確認零跑正在規劃第二品牌，其產品最快將于今年年底或明年亮相，定位與第一品牌稍有區隔，旨在通過產品引領品牌向上。

他也回應了零跑與Stellantis的合作，西班牙薩拉戈薩工廠的本地化生產預計2026年三季度實現，雙方正評估收購馬德里工廠的可能性。

對于2026年全年業績，他堅定表態，2026年100萬輛年銷量目標及50億元利潤目標暫不調整，有信心實現銷量目標，但利潤目標受原材料漲價、國際局勢等因素影響存在一定風險。

并且，2026年零跑的出海銷量目標維持10萬至15萬輛不變，由于今年一季度出海表現強勁，全年實現15萬臺銷量的可能性大大增加。

結合一季度財報來看，零跑汽車在2026年一季度的營收達108.2億元，同比增長8.0%，環比接近腰斬，凈虧損為3.9億元，同比虧損擴大，環比由盈轉虧，在此情況下，零跑高管對今年實現業績目標仍有一定信心。

▲零跑2026年一季度業績指標

一、第二品牌最快年底亮相 年賺50億目標不變

在財報會上，零跑汽車副總裁、CFO李騰飛回答了10個問題，以下為財報會問答環節實錄，車東西在不改變原意的情況下進行了部分易讀性調整。

Q1：一季度整車毛利率是多少？毛利率變動的主要原因有哪些？

李騰飛：一季度公司的整體毛利率是9.4%，一季度整車毛利率跟去年全年的整車毛利率差不太多，整車毛利率在7%左右。

一季度整車毛利率相較于2025年的四季度、2025年的同期呈現下滑，主要原因有幾方面。

第一，一季度銷量受行業季節性因素影響，規模效應未能充分釋放，而產能及零部件儲備較去年同期增加，導致產能利用率下降，制造費用明顯上升。

第二，車型結構發生變化。去年同期公司銷售以C系列車型為主，今年一季度B系列車型占比提升，而B系列車型毛利率略低于C系列。

第三，原材料成本上漲影響不大。公司去年已針對主要原材料進行了備貨，基本能覆蓋一季度的生產使用。

Q2：二季度銷量和毛利率的指引是否有變化？

李騰飛：我們二季度整體銷量指引在24萬到25萬輛之間，我們認為實現這個目標是沒有什么太大的問題的。

關于二季度整個的毛利率水平，相較于一季度，我們相信會有一個提升，可能不一定能提升到2025年四季度這樣的一個水平，但也不會差的太多，估計在12%-13%的水平。

Q3：今年海外銷量目標是否調整？歐洲、東南亞、拉美等重點市場的產能布局進展如何？

李騰飛：今年零跑海外銷量目標仍為10-15萬輛，不準備調整。

一季度及今年4月零跑海外表現強勁，若不受船期不穩定等因素影響，數據會更好，我們認為全年實現15萬臺海外銷量的可能性大大增加。

歐洲市場，零跑與Stellantis集團合作順利，西班牙薩拉戈薩工廠的本地化生產項目預計今年三季度實現。

同時，雙方正積極評估收購Stellantis旗下馬德里工廠的可能性，以快速形成自有歐洲生產基地。

南美市場，Stellantis在南美市占率近30%，去年10月零跑產品正式上市后銷量增長迅速，我們已選定Stellantis在巴西的現有工廠，計劃推進零跑產品本地化生產。

東南亞市場，零跑已在印尼、馬來西亞、泰國等地積極布局，競爭激烈但銷量較去年同期明顯提升。

Q4：未來零跑公司是否有計劃要做第二品牌，往高端化的方向進行？

李騰飛：最近朱江明朱總和曹力總在不同的場合透露第二品牌的情況。目前在公司層面上，第二品牌還是保密狀態，不過我們確實有第二品牌的計劃，預計最快在今年年底或者明年，第二品牌的產品會亮相。

第二品牌的定位肯定會跟第一品牌會稍有區隔。

Q5：原材料價格上漲對公司成本的影響會持續多久？哪個季度影響最大？

李騰飛：一季度原材料價格上漲對零跑影響有限，因為公司在去年四季度已提前備貨，二季度影響將逐漸顯現，但整體毛利率指引中已考慮，影響尚可控。

若三季度、四季度原材料（如碳酸鋰、芯片、貴金屬）持續上漲，在終端價格不變的前提下，將對零跑毛利率構成較大影響。

不過，下半年國際形勢、終端行業價格調整等因素均存在不確定性，我們正持續關注。

Q6：海外業務目前以利潤為導向嗎？零跑國際的盈利情況如何？

李騰飛：我們與Stellantis集團的約定不會單方面改變。零跑國際2025年已實現盈利，2026年一季度同樣盈利（受匯率影響有所折損）。

更重要的是，我們以極小的投入達成了海外超1000家網點、銷量數倍增長的成績。少花錢即是賺錢，海外經營貢獻巨大。

Q7：與Stellantis在薩拉戈薩工廠的聯合采購、零部件供應情況如何？碳積分歸屬如何劃分？

李騰飛：歐寶品牌將在薩拉戈薩工廠共線生產，零跑為其提供電驅、座艙控制器等自研自制零部件。雙方將聯合采購，以規模效應爭取更優價格。

零部件銷售對利潤的正面影響預計在2027年底或2028年量產后方能體現。

碳積分歸屬制造廠商，目前出口歐洲的車輛碳積分歸零跑；未來薩拉戈薩工廠或馬德里工廠生產的本地化車輛，制造主體為零跑國際，碳積分將歸零跑國際，其交易收入體現在公司的投資收益中。

Q8：一季度經營利潤為負，其他收入為7億元，這其中政府補貼、碳積分等各貢獻多少？

李騰飛：其他收入中約7億元主要為政府補助，這部分具有周期性，大多集中在一季度或上半年，下半年較少。今年一季度零跑的整車毛利率與公司整體毛利率存在約2個百分點的差異，這部分差異主要來自碳積分收入。

今年一季度零跑沒有像去年那樣的戰略合作項目收益（如與一汽紅旗合作項目），但該項目進展順利，預計明年初量產。零跑與一汽集團及Stellantis的零部件合作也在深入，二季度或三季度可能有重磅利好釋放。

Q9：新車D19的銷量預期和毛利率水平如何？

李騰飛：D19上市后銷量超出預期，半個月訂單達1.5萬臺，交付后用戶口碑良好。公司希望營銷團隊努力實現月銷過萬的水平，為后續D99打下基礎。D19單車毛利率符合預期，銷量上升對毛利總額有積極貢獻。

Q10：全年100萬輛銷量和50億利潤的指引是否調整？

李騰飛：銷量方面，二季度預計銷量為24-25萬輛，上半年銷量約36萬輛，下半年銷量預計64萬臺。

基于當前趨勢，公司對完成全年100萬輛目標有信心。

利潤方面，50億凈利潤目標暫不調整，但受原材料、國際政治環境、行業價格變化等因素影響，該目標的實現存在一定風險，我們會持續觀察，不作輕易調整。

二、一季度海外銷量激增4倍 季度業績由盈轉虧

從財報中會可以感受到，雖然零跑今年一季度業績承壓，但零跑高管對零跑全年業績及后續發展很有信心。

根據零跑一季度財報，2026年第一季度，零跑汽車總營收達108.2億元，同比增長8.0%，營收增長主要得益于整車及備件交付量提升，部分被產品組合變動帶來的平均售價下降抵消；環比2025年第四季度的210.3億元下降48.5%，主要受春節假期季節性銷量下滑影響。

凈虧損方面，一季度零跑權益持有人應占凈虧損為3.9億元，2025年同期虧損1.3億元，2025年第四季度盈利3.6億元，同比虧損擴大、環比由盈轉虧，核心源于毛利總額下降及研發、銷售等費用開支增加。

毛利率方面，零跑汽車一季度毛利率為9.4%，較2025年同期14.9%、2025年第四季度15.0%，同比、環比均呈現下滑，毛利率下滑主要是由于整車產品組合變動、戰略合作業務減少等原因。

銷量方面，今年一季度零跑總銷量達11.02萬臺，同比增長25.8%，其中海外銷量為4.09萬臺，同比激增442%，占總銷量比例達37.1%，創歷史新高。

國內市場表現同樣亮眼，4月零跑單月銷量達7.14萬臺，打破新勢力品牌月度銷量紀錄，位居新勢力第一，同比增長73.9%，海外銷量為1.42萬臺，占比19.9%。

研發投入方面，一季度零跑研發開支為10.4億元，同比增長30.0%，環比下降11.9%。

截至2026年3月31日，零跑現金及現金等價物、受限制現金、按公允價值計入損益的金融資產及銀行定期存款結余達306.3億元，為后續車型投放、全球化擴張、技術研發提供充足資金保障。

結語：零跑持續沖擊百萬年銷

2026年一季度，零跑汽車受產品結構調整、季節性因素影響，出現毛利率回落、凈虧損擴大的情況，但二季度以來銷量高增、海外市場銷量爆發、爆款新車頻出，這些表現意味著零跑今年還是具備一定增長動能。

依托ABCD全系車型協同、全球化快速擴張，零跑正朝著年銷百萬臺的目標加速狂奔。