內(nèi)容提要：

為籌集巨額戰(zhàn)爭經(jīng)費，克里姆林宮要求財政部下半年大幅削減醫(yī)療、航空零部件生產(chǎn)、能源設施維護及士兵福利等關鍵開支。原因是經(jīng)濟衰退，債務違約激增。高利率、高通脹、制裁及烏克蘭無人機持續(xù)打擊煉油廠等基礎設施，進一步加劇俄羅斯經(jīng)濟困境。普京專注軍事忽略經(jīng)濟，俄越打越有錢的“神話”徹底破滅。

一、雖然突發(fā)但有跡可循：俄羅斯財政部計劃大幅削減醫(yī)療、航空零部件生產(chǎn)和能源設施維護的開支。

周四，俄羅斯官方財經(jīng)媒體《生意人報》報道稱，為了籌集沖突資金，也就是我們常說的戰(zhàn)爭經(jīng)費，克里姆林宮要求財政部從下半年開始，大幅削減醫(yī)療、航空零部件生產(chǎn)和能源設施維護的開支，甚至士兵福利也被削減，以資助新一輪征兵和增加對俄羅斯民族主義宣傳的開支。

這些跡象表明，普通俄羅斯人已不再免受戰(zhàn)爭經(jīng)濟損失的影響。這些預算的全面削減，可能帶來毀滅性的經(jīng)濟后果。報道稱，新冠疫情暴露了俄羅斯醫(yī)療體系資金不足的危機，男性的平均壽命已降至僅65歲。人口老齡化、戰(zhàn)爭引發(fā)的醫(yī)療創(chuàng)傷和醫(yī)療預算削減這三重奏將加劇這些問題。

報道還援引俄羅斯的一些經(jīng)濟學家的觀點稱，在西方經(jīng)濟制裁、許多關鍵零部件無法進口的背景下對民用航空零部件國產(chǎn)替代生產(chǎn)資助預算的削減，將迫使民航維修部門增加從老舊退役飛機中拆解稀缺零件，導致致命飛行事故持續(xù)上升。

報道還認為，隨著烏克蘭無人機襲擊在2025年下半年摧毀了俄羅斯20%的煉油產(chǎn)能，削減能源設施維護費用，不僅會拖延被襲擊能源設施的維修時長，還可能導致該國偏遠東部地區(qū)的電力短缺。

二、俄羅斯為何要縮減關鍵性的民生和經(jīng)濟部門預算支出？

俗話說，三個壇子兩個蓋子。在大規(guī)模發(fā)動對烏克蘭的入侵后，俄羅斯的軍費支出急劇膨脹，而財政收入的核心——油氣收入又持續(xù)下行。所以最近這兩年，俄羅斯的財政預算最大的特點便是，確保軍事和強力部門支出，減少經(jīng)濟部門和民生部門支出。所以，俄羅斯財政部在克宮的要求下，計劃下半年縮減醫(yī)療、航空零部件生產(chǎn)和能源設施維護的開支，雖然突發(fā)但有跡可循。這可循之跡，一是這兩年財政預算的慣性特點，二是遮掩不了的經(jīng)濟衰退。

在俄羅斯的GDP增長率從2023年的3.6%、2024年的4.9%斷崖式滑落到2025年的1%時，俄羅斯央行和經(jīng)濟部為普京做出的2026年經(jīng)濟將恢復增長1.8%-2%的樂觀預測和繼續(xù)加稅、發(fā)行友好國家的熊貓債等繼續(xù)擴大債務的舉措，未能阻止俄羅斯的戰(zhàn)時經(jīng)濟陷入難以扭轉(zhuǎn)的衰退。

最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2026年俄羅斯一季度GDP下降0.5%。預計這種經(jīng)濟衰退的軌跡將持續(xù)到俄烏戰(zhàn)爭結(jié)束。更糟糕的是，俄羅斯的通脹率依然頑固地高達6.4%，而政策利率雖然從2025年9月開始從21%的高位8次下調(diào)，目前依然高達國際市場少見的14.5%。

一些曾經(jīng)陷入通縮的國家，比如日本，應對因經(jīng)濟突然衰退而將出現(xiàn)的債務風險的經(jīng)驗之一是負利率。比如日本，多年政策利率低于零，比如美國，在2022年3月開始加息前，其政策利率也持續(xù)好幾年為0-0.25%。因為經(jīng)濟活動收縮疊加高利率的必然后果之一是債務風險暴露。

而俄羅斯的債務風險，已開始從銀行貸款向債券市場轉(zhuǎn)移。俄羅斯央行最新的數(shù)據(jù)顯示，4月份，俄羅斯債券市場接近四分之一的債券到期后無法兌付。

這場負面經(jīng)濟趨勢的完美風暴，恰逢克里姆林宮最糟糕的時刻陸續(xù)降臨。

首先，俄羅斯在頓巴斯的進攻進展速度落后于索姆河戰(zhàn)役中的盟軍壕溝戰(zhàn)，已有超過120萬俄羅斯士兵在前線戰(zhàn)斗中陣亡或受傷。盡管克里姆林宮的宣傳員向聽眾、觀眾和讀者保證，西方對烏克蘭的支持將崩潰，勝利就在眼前，但俄烏戰(zhàn)爭戰(zhàn)場這些嚴峻的現(xiàn)實在戰(zhàn)場被控制的土地自今年1月開始持續(xù)丟失后，便難以被掩蓋。上圖為烏克蘭軍隊上周解放的哈爾科夫地區(qū)的奧德拉德內(nèi)定居點。

其次是烏克蘭通過無人機將戰(zhàn)爭帶向俄羅斯本土，越來越多的能源和軍事基礎設施在越來越頻繁的無人機襲擊中受損，不僅因停產(chǎn)造成產(chǎn)出受損，還因頻繁的維修而增加了支出。

三、俄羅斯社會對未來的焦慮情緒已愈發(fā)嚴重，難以壓制。

上圖為俄羅斯勝利日閱兵式前，烏克蘭無人機襲擊俄羅斯豪宅大樓墜落的建筑物碎塊。

隨著這些問題日益嚴重，克里姆林宮已無法再完全壓制關于俄羅斯經(jīng)濟未來的焦慮討論。過去俄羅斯媒體稱贊快速GDP增長為西方制裁無效的證據(jù)，但現(xiàn)在這些媒體談論的是經(jīng)濟停滯和長期技術落后。關于購物中心人去樓空和退休人員擠進施粥所的病毒式報道，使這些預測更加具體。

盡管對俄羅斯經(jīng)濟困境的擔憂不太可能引發(fā)動亂，但不滿情緒將以其他方式表現(xiàn)出來。自2022年2月烏克蘭入侵開始以來，已有50萬至100萬俄羅斯公民逃離。這是自1917年布爾什維克革命以來俄羅斯最大規(guī)模的移民潮，其中最有進取心的年輕公民比例最高。

俄羅斯央行緩慢的降息引發(fā)了俄羅斯主要經(jīng)濟部委和商界罕見的公開批評。如果戰(zhàn)爭繁榮讓位于長期滯脹，這些官僚裂痕將加劇。

雖然普京此前依賴油氣收入為其戰(zhàn)爭機器提供生命線，但針對減少俄羅斯石油收入的西方制裁使這一策略變得混亂。特朗普與莫迪推動貿(mào)易協(xié)議，導致印度煉油廠自去年底至四月大幅減少對俄羅斯石油的采購；美國、英國和歐洲扣押俄羅斯影子船隊的努力升級，為俄羅斯運輸被制裁石油添加了越來越大的麻煩。上圖為瑞典海岸警衛(wèi)隊扣押屬于俄羅斯“影子艦隊”的金輝號船只；烏克蘭無人機隊俄羅斯煉油廠、油庫、輸油管道設施、石油出口碼頭和油輪的襲擊，加劇了俄羅斯日益減少的石油收入壓力。普京繼續(xù)戰(zhàn)爭必然會直接損害俄羅斯人民的生活水平。

目前，多方獨立第三方研究機構(gòu)確認，俄羅斯在戰(zhàn)場上的進攻勢頭已從微弱優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為劣勢，疊加其經(jīng)濟的低迷所引發(fā)的一系列后果。對俄羅斯的更多制裁和對烏克蘭持續(xù)的軍事支持可能迫使克里姆林宮比預期更早達成停戰(zhàn)協(xié)議。

【作者：徐三郎】