種種跡象顯示，保險業(yè)清理規(guī)范非保險子公司的進程正在全面提速。

近日，“太平私募股權(quán)基金管理有限公司（以下簡稱‘太平私募’）51%股權(quán)”被擺上了貨架。

根據(jù)相關(guān)產(chǎn)權(quán)交易平臺披露的項目轉(zhuǎn)讓信息，太平私募目前股東有三家，分別為中國太平保險集團（以下簡稱“中國太平”）旗下的太平資本保險資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“太平資本”）、太平資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“太平資產(chǎn)”）和太平人壽，對應(yīng)持股比例分別為49%、26%、25%；上述51%的轉(zhuǎn)讓方是太平資產(chǎn)和太平人壽，兩者均系清倉轉(zhuǎn)讓。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，中國太平將讓出太平私募控股權(quán)地位。

有知情人士向《中國經(jīng)營報》記者透露，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓，系中國太平為推進旗下私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)專業(yè)化、集約化整合所作出的業(yè)務(wù)布局優(yōu)化安排，不會對相關(guān)子公司的經(jīng)營帶來重大影響。

記者注意到，不只是中國太平，去年以來，多家大型集團旗下多種不同類型非保險子公司被注銷、轉(zhuǎn)讓，或進行股權(quán)整合。

受訪業(yè)內(nèi)人士向記者表示，這背后折射出持續(xù)引導(dǎo)保險機構(gòu)回歸保障本源，穿透式并表監(jiān)管全面落地，資本約束持續(xù)收緊等監(jiān)管趨勢。

結(jié)構(gòu)性優(yōu)化投資平臺

上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)披露的信息顯示，“太平私募51%股權(quán)”披露開始日期是今年4月30日，結(jié)束日期是今年6月1日，轉(zhuǎn)讓底價為1018.41萬元。

公開資料顯示，太平私募是中國太平與中國保利集團于2018年圍繞健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)合作設(shè)立的投資公司，成立之初名為“太平保利投資管理有限公司”（以下簡稱“太平保利”）。其中，中國太平通過太平資產(chǎn)、太平人壽分別持股26%、25%；中國保利集團則通過保利發(fā)展（600048.SH）持股49%。

2025年11月25日，太平保利股權(quán)發(fā)生變更，保利發(fā)展退出，其所持全部股權(quán)由太平資本接盤，同日，該公司更名為“太平股權(quán)投資管理有限公司”。今年4月17日，該公司再次更名，改為現(xiàn)用名“太平私募”。

從時間線可以看到，中國太平方面此次轉(zhuǎn)讓太平私募51%股權(quán)，距離此前接盤保利發(fā)展所持太平私募49%股權(quán)尚不到半年時間。

除正在推進太平私募股權(quán)轉(zhuǎn)讓之外，天眼查信息顯示，2025年年底，中國太平注銷了太平金控股權(quán)投資基金管理（深圳）有限公司（以下簡稱“太平金控投資”）；今年3月中旬，太平創(chuàng)新投資管理有限公司（以下簡稱“太平創(chuàng)投”）股權(quán)完成變更，全資控股股東由太平資產(chǎn)變更為太平資本。

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中基協(xié)”）官網(wǎng)及天眼查等第三方平臺信息，太平私募（備案名仍為“太平保利”）、太平金控投資、太平創(chuàng)投均為中基協(xié)備案的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人。不只是中國太平，泰康集團旗下私募基金公司泰康健康產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司（以下簡稱“泰康產(chǎn)業(yè)基金”）近期也進行了股權(quán)架構(gòu)調(diào)整。

天眼查信息顯示，此前，泰康健康產(chǎn)業(yè)投資控股有限公司（以下簡稱“泰康產(chǎn)投”）、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡稱“泰康資產(chǎn)”）分別持有泰康產(chǎn)業(yè)基金60%和40%的股權(quán)，今年3月下旬，泰康資產(chǎn)退出，泰康產(chǎn)投持股比例升至100%。

另據(jù)中基協(xié)官網(wǎng)和天眼查信息，2025年3月，中國人保（601319.SH）旗下人保創(chuàng)新投資管理（上海）有限公司主動注銷私募基金管理人資質(zhì)；2025年12月初，該公司也被注銷。

根據(jù)中國銀行保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會披露的信息，截至2025年6月，由保險資產(chǎn)管理公司參與發(fā)起設(shè)立的私募基金管理機構(gòu)共17家，發(fā)起方包括中國人壽、中國太平、中國太保、中國人保等大型保險集團，以及建信人壽、華泰保險、華安財險等中型保險機構(gòu)。

“大型保險集團密集轉(zhuǎn)讓、注銷或整合旗下私募股權(quán)基金公司股權(quán)，是行業(yè)從擴張轉(zhuǎn)向聚焦主業(yè)、合規(guī)提質(zhì)的典型表現(xiàn)，背后是監(jiān)管約束、資本優(yōu)化、戰(zhàn)略調(diào)整多重因素共同作用的結(jié)果。”中國社會科學(xué)院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心主任郭金龍在接受記者采訪時表示，此前保險集團為布局另類投資、拓展產(chǎn)業(yè)賽道，紛紛設(shè)立私募股權(quán)基金公司，存在平臺冗余、股權(quán)層級復(fù)雜、與主業(yè)協(xié)同性不足等問題。疊加監(jiān)管對保險集團并表管理、風(fēng)險隔離的嚴(yán)格要求，各大集團紛紛精簡私募平臺，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、主動注銷、股權(quán)劃轉(zhuǎn)等方式，清理低效或非核心私募主體，既降低合規(guī)與運營成本，也優(yōu)化集團整體投資架構(gòu)，讓資本與資源更聚焦養(yǎng)老、健康等與保險主業(yè)高度協(xié)同的核心領(lǐng)域。

“這并非放棄私募投資業(yè)務(wù)，而是對投資平臺進行結(jié)構(gòu)化、專業(yè)化優(yōu)化。”郭金龍強調(diào)。

同時，在保險資金長期投資改革試點持續(xù)推進背景下，保險系私募證券基金公司正在快速擴容。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至目前，我國保險系私募證券投資基金公司擴容至7家。根據(jù)中基協(xié)官網(wǎng)信息，2025年，泰康集團旗下泰康穩(wěn)行（武漢）私募基金管理有限公司、中國人保旗下人保啟元惠眾（北京）私募基金管理公司、中國太平旗下太平（深圳）私募證券投資基金管理有限公司先后成立，并完成私募證券投資基金管理人資格登記。

在對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍看來：“監(jiān)管要求保險公司聚焦主業(yè)、穿透風(fēng)險，所以保險公司紛紛把那些股權(quán)復(fù)雜、跟保險主業(yè)關(guān)系不大的舊私募清掉，同時新設(shè)一批服務(wù)國家戰(zhàn)略的‘長期資本’型私募。”

剝離非核心主體提速

官方信息顯示，上述被轉(zhuǎn)讓、注銷或整合的私募公司，均為所屬集團旗下非保險子公司。記者注意到，除上述私募公司之外，被注銷、轉(zhuǎn)讓、整合的其他不同類型非保險子公司更是不勝枚舉。

比如，中國太平旗下，今年2月還注銷了太平科創(chuàng)（上海）科技發(fā)展有限公司。又如，中國人保旗下，2025年注銷了重慶人保小額貸款公司，注銷了人保支付科技（重慶）有限公司《支付業(yè)務(wù)許可證》。

泰康集團近兩年更是在密集注銷、轉(zhuǎn)讓、整合旗下非保險子公司。據(jù)記者根據(jù)泰康集團官網(wǎng)披露的“所屬非保險子公司基本情況表（變更）”統(tǒng)計，僅以今年以來為例，該集團旗下已有近二十家非保險子公司被注銷、轉(zhuǎn)讓或整合。

舉例來看，泰康集團今年1月26日披露的“所屬非保險子公司基本情況表（變更） ”顯示，蘇州泰康拜爾投資管理有限公司、北京泰康拜博樂府口腔門診部有限公司、泰康海外資本管理有限公司涉及的變更事項均為“注銷”。

根據(jù)2014年原保監(jiān)會發(fā)布的《保險公司所屬非保險子公司管理暫行辦法》（保監(jiān)發(fā)〔2014〕78號），保險公司所屬非保險子公司，是指保險公司對其實施直接或間接控制的不屬于保險類企業(yè)的境內(nèi)、境外公司，不包括保險公司、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)以及保險專業(yè)代理機構(gòu)、保險經(jīng)紀(jì)機構(gòu)、保險公估機構(gòu)。

2025年4月，國家金融監(jiān)管總局印發(fā)《保險集團并表監(jiān)督管理辦法》，要求“保險集團公司應(yīng)當(dāng)全面掌握集團內(nèi)部非保險子公司的情況，關(guān)注其杠桿率、流動性等經(jīng)營風(fēng)險，防止經(jīng)營不審慎引發(fā)風(fēng)險傳染……及時清理長期無業(yè)務(wù)發(fā)生的空殼公司”。

“保險業(yè)清理規(guī)范非保險子公司的進程全面提速，折射出保險業(yè)清晰的監(jiān)管趨勢。”郭金龍表示，其一，監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)保險機構(gòu)回歸保障本源，僅保留與保險業(yè)務(wù)形成戰(zhàn)略協(xié)同的非保險子公司，剝離清理無實質(zhì)協(xié)同、低效益的非核心主體；其二，穿透式并表監(jiān)管全面落地，監(jiān)管要求保險集團簡化股權(quán)架構(gòu)、壓縮管理層級，阻斷非保險子公司風(fēng)險向保險主業(yè)傳染，強化集團整體風(fēng)險管控；其三，資本監(jiān)管約束持續(xù)收緊，推動保險集團優(yōu)化資本配置，將有限資本集中投向主業(yè)及核心協(xié)同業(yè)務(wù)，提升資本使用效率與償付能力穩(wěn)定性，整個行業(yè)朝著主業(yè)清晰、架構(gòu)精簡、風(fēng)險可控的高質(zhì)量發(fā)展方向邁進。

“保險業(yè)清理規(guī)范非保險子公司背后反映的監(jiān)管趨勢非常明確，即清掉空殼公司、風(fēng)險通道，倒逼著保險集團回歸主業(yè)，防止非保險子公司的風(fēng)險傳染回保險主業(yè)，守住老百姓的保單安全。”王國軍稱。

（編輯：李暉 審核：何莎莎）

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