福州城投作為福州市屬超級(jí)國(guó)企，如今面臨收入巨降、凈利潤(rùn)虧損、負(fù)債上升的局面，能否扭轉(zhuǎn)局面？

徐凡淋 付珊珊丨文

近日，福州城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“福州城投”）發(fā)布2025年度審計(jì)財(cái)報(bào)，經(jīng)營(yíng)由盈轉(zhuǎn)虧以及高達(dá)26起訴訟案件，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，2025年度，福州城投實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入273.46億元，較2024年的516.32億元下滑約47%；利潤(rùn)總額-1.98億元，凈利潤(rùn)虧損5.9億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)虧損約1.22億元。

作為福州首家3A信用評(píng)級(jí)的市屬大型國(guó)企，面對(duì)凈利潤(rùn)虧損、收入大幅減少、負(fù)債上升，企業(yè)將如何扭轉(zhuǎn)局面？5月13日，山海新財(cái)經(jīng)致電福州城投了解情況，相關(guān)工作人員表示，將向相關(guān)負(fù)責(zé)人反饋采訪事宜，截至發(fā)稿，尚未收到答復(fù)。

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凈利潤(rùn)虧損5.91億元

公開(kāi)信息顯示，福州城投成立于2013年6月9日，主營(yíng)業(yè)務(wù)含片區(qū)開(kāi)發(fā)、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障性住房建設(shè)、房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性開(kāi)發(fā)、酒店食品加工、工程施工等，綜合實(shí)力居全國(guó)城投企業(yè)前列，是福州首家3A信用評(píng)級(jí)的市屬大型國(guó)企，2025年總資產(chǎn)達(dá)2636.6億元。

然而，這家福州超級(jí)大型國(guó)企，在2025年開(kāi)始由盈轉(zhuǎn)虧。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025年上半年，福州城投實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約273.46億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1.97億元，利潤(rùn)總額-1.98億元，凈利潤(rùn)-5.9億元，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)-1.22億元，由2024年的盈利3.36億元轉(zhuǎn)為虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2025年度福州城投不僅營(yíng)業(yè)收入大幅減少，凈利潤(rùn)虧損，負(fù)債也呈上升走勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，福州城投集團(tuán)1年內(nèi)到期的非流動(dòng)性負(fù)債，含長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、應(yīng)付利息、租賃利息等共140億元。

短期融資券本金利息及其他流動(dòng)負(fù)債46.5億元；質(zhì)押借款、抵押借款、信用借款等長(zhǎng)期借款達(dá)673.7億元。

截至2025年末，福州城投應(yīng)付債券314.9億元。其中，一年內(nèi)到期應(yīng)付債券54.77億元，租賃負(fù)債3492.45萬(wàn)元。其中，長(zhǎng)期應(yīng)付款187.98億元，較2024年末增加56.69億元。

然而，在現(xiàn)金方面，數(shù)據(jù)顯示截至2025年末，福州城投擁有現(xiàn)金僅21.45億元，現(xiàn)金余額較2024年末27.54億元減少6.09億元，同比下降22%。

值得一提的是，主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，2025年為福州城投集團(tuán)帶來(lái)最大收益是房地產(chǎn)銷售，約91.8億元的成本，銷售收入達(dá)121億元。但房屋租賃以及物業(yè)管理業(yè)務(wù)毛利率同比下降103.26%；貿(mào)易收入同比下降73.57%，毛利率提升104.92%;其他業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增加30.89%，成本同比增加34.66%。

對(duì)此，福州城投方面表示，房屋租賃機(jī)物業(yè)管理業(yè)務(wù)毛利率下降，原因?yàn)闃I(yè)務(wù)收縮，人工、運(yùn)營(yíng)成本增加，部分項(xiàng)目毛利率較高，提高了整體收益率，主要為成本管控增強(qiáng)；貿(mào)易收入下降主因?yàn)榻?jīng)營(yíng)方針調(diào)整，合資企業(yè)城投均停止運(yùn)營(yíng)并轉(zhuǎn)讓。

上述數(shù)據(jù)顯示，福州城投債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，面臨一定的短期償債壓力，債務(wù)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，同時(shí)需關(guān)注房地產(chǎn)項(xiàng)目去化情況及整體資金平衡情況。

此外，為緩解財(cái)務(wù)壓力，今年以來(lái)福州城投已先后3次發(fā)債，其中，1月16日，福州城投向?qū)I(yè)投資者非公開(kāi)發(fā)行公司債券13.6億元；2月9日，福州城投再向?qū)I(yè)投資者非公開(kāi)發(fā)行公司債券規(guī)模5億元，期限5年；4月3日，福州建發(fā)集團(tuán)向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行1年期短期公司債券21.3億元。

3次發(fā)債募資39.9億元，而這些債券也將成為福州城投日后重大資產(chǎn)負(fù)債。

02

涉多起訴訟仲裁

虧損、債務(wù)加大的福州城投，財(cái)報(bào)披露了公司及子公司存在的26起未決訴訟仲裁，或?qū)景l(fā)展形成一定影響。

根據(jù)財(cái)報(bào)披露的26起未決訴訟中，福州城投旗下子公司房開(kāi)公司、城投供應(yīng)鏈公司、建發(fā)公司、二建公司、榕發(fā)公司等均有涉及案件，其中，有6起重大未決訴訟案件。

值得關(guān)注的是，福州城投子公司城投供應(yīng)鏈公司共有8起合同買賣糾紛，涉及福建一建集團(tuán)有限公司、杭州市市政工程集團(tuán)有限公司、華城興業(yè)國(guó)際建工有限公司、中建海峽建設(shè)發(fā)展有限公司以及中林時(shí)代控股有限公司，合同糾紛含購(gòu)買鋼材、發(fā)電機(jī)、防火門、原木、玻璃產(chǎn)品、電纜電線、消防泵等，城投供應(yīng)鏈公司已發(fā)貨而對(duì)方未支付款項(xiàng)，涉及金額3.25億元。

這之中，城投供應(yīng)鏈公司與被告中林時(shí)代控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“時(shí)代控股”）、中國(guó)林業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中林集團(tuán)”）的買賣合同糾紛中，時(shí)代控股因經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)向城投供應(yīng)鏈公司購(gòu)買原木，城投供應(yīng)鏈公司供貨后，時(shí)代控股未依約支付貨款，城投供應(yīng)鏈公司向福州市中級(jí)人民法院提起訴訟，要求時(shí)代控股支付各項(xiàng)款項(xiàng)2.55億元，中林集團(tuán)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任，目前案件尚在審理中。

在福州城投子公司建發(fā)公司與福州耀隆化工集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“耀龍化工”）投資入股合同糾紛中，福州城投要求解除投資協(xié)議，起訴耀龍化工返還投資款1.5億元并支付資金占用費(fèi)、逾期評(píng)估違約金，一審判決基本支持訴訟請(qǐng)求。

然而，耀龍化工在2023年已申請(qǐng)破產(chǎn)清算，進(jìn)入破除程序，福州城投要求返還投資款，需根據(jù)耀龍化工后續(xù)待處置資產(chǎn)情況而定。對(duì)此，福州城投2025年對(duì)該訴訟的預(yù)計(jì)受償率，累計(jì)計(jì)提9118.23萬(wàn)元信用減值準(zhǔn)備。

在福州城投子公司福州市房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“房開(kāi)公司”）2005年與泰禾（福建）集團(tuán)有限公司簽訂《承包經(jīng)營(yíng)協(xié)議書》中，雙方就“錦繡水鄉(xiāng)項(xiàng)目”商品房開(kāi)發(fā)項(xiàng)目約定：該項(xiàng)目以房開(kāi)公司的名義進(jìn)行開(kāi)發(fā)，由泰禾（福建）集團(tuán)承包經(jīng)營(yíng)，在足額繳納承包金后，獨(dú)立核算，自負(fù)盈虧。

因泰禾（福建）集團(tuán)項(xiàng)目建設(shè)資金出現(xiàn)困難，截至2025年12月31日房開(kāi)公司因該項(xiàng)目作為被告被起訴的訴訟案件近50起，涉及訴訟金額約1.67億元，公司銀行賬戶和部分名下資金因訴訟被司法凍結(jié)。截至2025年12月31日，被司法凍結(jié)的銀行存款1449.02萬(wàn)元，投資性房產(chǎn)中被查封的房產(chǎn)凈值724.25萬(wàn)元。

目前房開(kāi)公司已替該項(xiàng)目墊付的保交樓相關(guān)款項(xiàng)7000余萬(wàn)元，均以該項(xiàng)目房產(chǎn)作為抵押向母公司福州市建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限借款支付。

此外，福州城投子公司城鄉(xiāng)建設(shè)總公司及福建省建工集團(tuán)還存在拖欠張光輝工程款訴訟案件，在與張光輝的訴訟案件中，張光輝要求福建省建工集團(tuán)支付拖欠老年大學(xué)建設(shè)工程款7988.88萬(wàn)元及逾期付款利息，要求城鄉(xiāng)建設(shè)總公司承擔(dān)共同還款責(zé)任。截至2025年12月31日，尚在審理中。

今年4月21日，福州城投召開(kāi)2026年第一季度經(jīng)濟(jì)工作分析會(huì)，會(huì)上福州城投董事長(zhǎng)黃志強(qiáng)對(duì)下階段工作時(shí)表示，第一，要擴(kuò)大有效投資、找準(zhǔn)新方向，發(fā)掘市場(chǎng)潛能，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)；第二，要做好分析復(fù)盤，認(rèn)真剖析不足，補(bǔ)短板，強(qiáng)弱項(xiàng)，強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)思維；第三，強(qiáng)化資金保障，擴(kuò)寬融資聚道，積極申報(bào)國(guó)債、專債等專項(xiàng)資金，加大力度做好回款化債工作。

黃志強(qiáng)表示，集團(tuán)“十五五”藍(lán)圖已經(jīng)繪就，但“一流的智慧城市建設(shè)運(yùn)營(yíng)商”不是喊出來(lái)，是干出來(lái)的，應(yīng)團(tuán)結(jié)一心，轉(zhuǎn)變思維、奮勇?tīng)?zhēng)先，把規(guī)劃圖變成施工圖，把時(shí)間表變成計(jì)程表。

愿景依然美好，能否扎實(shí)推進(jìn)落地，扭轉(zhuǎn)虧損局面，尚有待觀察。