北京
貓頭鷹車志（ID:owlauto）訊，5月13日，日產發布2025財年（截至2026年3月）財報，呈現全年凈虧、Q4經營利潤轉正、下半年現金流轉正的分化格局，打破市場對其“持續潰敗”的固有認知，Re:Nissan復興計劃的結構性成效全面落地。
日產財報核心數據明暗分明：2025年合并收入12.0079萬億日元，同比下滑4.9%；經營利潤為580億日元，經營利潤率為0.5%；凈虧損為5331億日元，主因資產減值等一次性非現金支出拖累。
日產核心運營指標顯著回暖，2025年第四季度經營利潤達681億日元，利潤率升至2.0%，創近年單季新高；下半年汽車業務自由現金流轉正至1120億日元，徹底扭轉上半年現金流承壓態勢，驗證經營質量實質改善。
降本增效成為日產復蘇核心引擎，改革進度超預期。其2025年固定成本削減2000億日元、可變成本節省550億日元，穩步推進5000億日元總降本目標。日產生產端加速優化，10個月內宣布整合7家工廠，全球工廠將從17家精簡至10家；研發效率持續提升，每工程工時成本降低18%，向20%的效率目標穩步邁進。
市場表現分化中凸顯戰略韌性。美國市場憑借本土生產車型拉動，零售銷量持續增長；中國市場下半年回暖，新能源車型N7、N6貢獻突出，成為核心增長極；墨西哥維持份額領先，日本、歐洲受需求疲軟拖累，契合“聚焦高價值市場”的調整邏輯，全球零售銷量達315萬輛。
展望2026財年，日產給出務實樂觀指引：預計經營利潤2000億日元、凈利潤200億日元，經營利潤率提升至1.5%。這一目標依托降本落地、新品周期（中國NX8、美國ROGUE e-POWER）及現金流改善，具備現實支撐。
整體而言，日產2025財年凈虧損是轉型陣痛期的階段性結果，而非運營惡化的延續。市場過度聚焦凈虧損表象，卻忽視經營利潤修復、現金流轉正、成本結構優化的核心質變。隨著Re:Nissan計劃進入攻堅期，日產正從“止血止損”邁向“盈利復蘇”，但仍需應對匯率波動、關稅壁壘及新能源競爭加劇的長期挑戰。
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