印度對(duì)空調(diào)與冰箱核心零部件——壓縮機(jī)的進(jìn)口約束仍在延續(xù)。

5月8日，印度工業(yè)和內(nèi)部貿(mào)易促進(jìn)部（DPIIT）發(fā)文《Air Conditioner and its Related Parts, Hermetic Compressor and Temperature Sensing Controls (Quality Control) Amendment Order, 2026》，將部分冰箱、空調(diào)及熱泵用壓縮機(jī)的有條件進(jìn)口豁免延長(zhǎng)至2027年3月31日。

這份文件的核心是，根據(jù)新規(guī)：

冰箱及類似設(shè)備使用的2TR（制冷能力單位，約7kW制冷量）以下往復(fù)式密封壓縮機(jī)，2027財(cái)年（2026年4月～2027年3月）進(jìn)口量不得超過2025財(cái)年的40%。

空調(diào)及熱泵使用的2TR以下旋轉(zhuǎn)式密封壓縮機(jī)，進(jìn)口上限為30%。

舉例來說，如果2025年進(jìn)口空調(diào)壓縮機(jī)是100萬臺(tái)，今年最多只能允許進(jìn)口30萬臺(tái)。對(duì)應(yīng)的缺口，將由印度本土制造體系與在印外資產(chǎn)能共同承接，而非單一主體消化。

表面仍是進(jìn)口許可框架，實(shí)際是按比例在收緊。

不是禁止進(jìn)口，而是給本土制造創(chuàng)造機(jī)會(huì)

過去幾年，印度對(duì)白電產(chǎn)業(yè)鏈的路徑基本固定。

生產(chǎn)掛鉤激勵(lì)計(jì)劃（PLI，Production Linked Incentive）推動(dòng)產(chǎn)能落地，質(zhì)量控制令（QCO，Quality Control Order）抬高準(zhǔn)入門檻。一邊給補(bǔ)貼，一邊設(shè)門檻。進(jìn)口并未消失，但可操作空間在持續(xù)收窄。

印度媒體《NDTV Profit》在報(bào)道中提到，本輪調(diào)整是在供應(yīng)鏈連續(xù)性與本地制造之間尋求平衡，既避免短期斷供，同時(shí)繼續(xù)推動(dòng)本地產(chǎn)能爬坡。但從企業(yè)側(cè)反饋看，這一“平衡”更偏向后者。

這次約束主要落在空調(diào)和冰箱兩個(gè)品類：

空調(diào)層面：主流1～2匹機(jī)型對(duì)應(yīng)的旋轉(zhuǎn)式密封壓縮機(jī)被納入配額限制，2027財(cái)年進(jìn)口上限30%。

冰箱層面：?jiǎn)伍T到多門產(chǎn)品普遍使用的往復(fù)式密封壓縮機(jī)，上限40%。

與此同時(shí)，市場(chǎng)層面也出現(xiàn)短期重估反應(yīng)。部分依賴進(jìn)口零部件體系的本土整機(jī)及配套企業(yè)，在政策披露后出現(xiàn)明顯股價(jià)波動(dòng)（如Amber Enterprises等一度下行）。這反映出資本市場(chǎng)對(duì)短期成本上升與供應(yīng)鏈調(diào)整的快速定價(jià)，但更多屬于預(yù)期修正，而非產(chǎn)業(yè)方向變化。

中國仍是壓縮機(jī)核心來源

中國仍然是印度壓縮機(jī)最主要外部來源之一。

《印度經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》此前提到，中國長(zhǎng)期在印度空調(diào)供應(yīng)鏈中占據(jù)關(guān)鍵位置，其中GMCC（廣東美芝制冷設(shè)備有限公司）在家用壓縮機(jī)領(lǐng)域份額較高。海立股份、長(zhǎng)虹華意、瑞智精密、東貝集團(tuán)等企業(yè)，也長(zhǎng)期向印度供貨。

韓國和泰國的情況不同。

先看韓國。更多依托品牌內(nèi)部供應(yīng)體系。LG電子在印度本地制造體系相對(duì)完整，受直接沖擊有限；三星供應(yīng)鏈布局更分散，在中國、東南亞及印度本地均有配置，整體調(diào)整彈性更高。

再看泰國。泰國更像區(qū)域出口節(jié)點(diǎn)。包括松下、三菱電機(jī)、大金等企業(yè)，長(zhǎng)期依托泰國產(chǎn)能向印度及東南亞供貨，集中在變頻空調(diào)壓縮機(jī)及中高端產(chǎn)品。

從供應(yīng)結(jié)構(gòu)看，中國與泰國供應(yīng)鏈企業(yè)受到的直接影響更明顯，韓國企業(yè)受沖擊則相對(duì)有限。

給本地壓縮機(jī)產(chǎn)業(yè)帶來窗口期

印度出臺(tái)這一政策的時(shí)點(diǎn)并不偶然。當(dāng)前，印度空調(diào)與冰箱需求仍處于增長(zhǎng)周期。

第三方研究機(jī)構(gòu)IMARC數(shù)據(jù)顯示，2025年印度空調(diào)市場(chǎng)規(guī)模為61.5億美元，預(yù)計(jì)到2034年將達(dá)到215.9億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率約14.98%。

Statista也預(yù)計(jì)，到2026年印度冰箱市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到55億至60億美元。

需求擴(kuò)張為政策執(zhí)行提供了一定緩沖空間。即便短期部分型號(hào)出現(xiàn)供給緊張，市場(chǎng)增長(zhǎng)仍可為本地產(chǎn)能爬坡提供窗口。

壓縮機(jī)不是一個(gè)普通零部件

壓縮機(jī)在白電體系中的位置本身就不同。

它不太像PCB（Printed Circuit Board，印刷電路板，主要用于電子控制與信號(hào)集成）這種電子器件，也不屬于簡(jiǎn)單裝配環(huán)節(jié)。

更接近一條連續(xù)的工業(yè)制造體系。包括：精密機(jī)械加工、電機(jī)繞組（motor winding，電機(jī)線圈繞制工藝）、制冷劑匹配體系、長(zhǎng)期運(yùn)行穩(wěn)定性測(cè)試。

業(yè)內(nèi)更常見的判斷是，這一環(huán)節(jié)的問題不在“有沒有產(chǎn)線”，而在“穩(wěn)不穩(wěn)”。

本地制造仍在推進(jìn)，變化還在早期

為承接進(jìn)口收縮帶來的空間，外資與本土企業(yè)正在同步加速布局。

外資方面，大金持續(xù)擴(kuò)建印度產(chǎn)能，LG推進(jìn)本地制造體系，三菱電機(jī)新工廠仍在爬坡。

本土企業(yè)方面，頭部代工與ODM企業(yè)也在向上游延伸：安伯企業(yè)（Amber Enterprises）布局壓縮機(jī)配套零部件及熱交換系統(tǒng)；PG Electroplast擴(kuò)展注塑、電子制造及模塊能力；Epack強(qiáng)化零部件與整機(jī)協(xié)同體系。

不過，行業(yè)普遍面臨的一個(gè)共性問題：不是壓縮機(jī)能不能做出來，而是能不能穩(wěn)定規(guī)模化運(yùn)行，這需要用足夠的時(shí)間換空間。

短期來看，政策不會(huì)造成明顯斷裂。印度并未關(guān)閉進(jìn)口通道，只是通過配額機(jī)制持續(xù)壓縮外部供應(yīng)空間。

影響更多體現(xiàn)在中期結(jié)構(gòu)變化，而非當(dāng)期訂單沖擊。隨著本地制造能力逐步提升，外部壓縮機(jī)供應(yīng)商可參與的增量空間將逐步減弱。

不過，這種變化仍處于早期階段，目前還看不到結(jié)果。