四川
特朗普剛和日本首相通完15分鐘電話，日本經(jīng)濟就露出垮臺跡象？這通電話到底藏了什么玄機？
特朗普返美前，日本首相高市早苗和他通了15分鐘電話。高市說，通話里特朗普聊了訪華的安全、經(jīng)濟詳情，還強調(diào)美日同盟堅如磐石，期待下一次G7峰會。可電話剛掛，日本經(jīng)濟的“地雷”就快藏不住了——日本財務(wù)省最新數(shù)據(jù)顯示，到2026年3月底，政府債務(wù)總額達1343.84萬億日元，是GDP的兩倍，還連續(xù)10年刷新紀錄。更糟的是，高市的政策正在把這顆雷的爆炸烈度往高了推。
從安倍經(jīng)濟學開始，日本就靠積極財政和寬松貨幣刺激經(jīng)濟。可大規(guī)模支出的結(jié)果是，稅收趕不上花錢的速度，只能靠發(fā)債券填窟窿——這就是日版的寅吃卯糧。但日元不是美元，頂多算個套利工具；日債不是美債，日股不是美股，日本政府甚至算不上完全主權(quán)獨立。所以日本金融抗風險能力弱得很，卻能“弱而不死”，全靠和美帝深度綁定。可綁定的代價就是被一輪輪割羊毛，國際上有點風吹草動，日本就緊張得不行。
特朗普訪華前，高市政府提了兩個要求：要么特朗普訪華前再去東京，要么返程時繞道東京或首爾開美日韓三方會。結(jié)果呢？特朗普理都沒理，只有美國財長貝森特肯來一趟——還不是因為日本之前拋了近90億美元美債，推高了美債收益率，美國才不得不高看一眼。不管是安倍還是高市，在美帝面前都不敢大聲說話，但日本也不是白給的，它靠持有美債規(guī)模來表達訴求：關(guān)稅談判、地緣政治，都在提醒美國，日本不僅有亞太地緣價值，還是美債最大海外持有國。
高市能快速獲得支持，很大原因是擴大支出：一邊補貼中小企業(yè)和育兒家庭，緩解民生壓力；一邊提高防務(wù)費用，讓本就債務(wù)纏身的政府更難走。舉債的惡性循環(huán)下，2026財年預算可能到122.3萬億日元，一大半要用來還國債本息。日本的麻煩還不止這些：軍事上要搞大動作，還要應對老齡化和勞動力緊張，高市政府接下來的日子肯定不好過。雖然自民黨操控眾議院，高市政治壓力不大，但經(jīng)濟這顆雷埋得越久，威力越大。
引爆日本經(jīng)濟的第一個導火索，是美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)變。沃什已經(jīng)通過參議院審議，當美聯(lián)儲主席板上釘釘。參考他之前的主張，日本至少面臨三大風險：一是縮表+降息會讓套利波動，日元大幅沖擊；二是美聯(lián)儲獨立性若受質(zhì)疑，日本會被牽連，全球流動性緊張時，日本付出的代價比別國高；三是美聯(lián)儲內(nèi)部分歧引發(fā)金融動蕩，日本利息政策跟不上，只能被資本收割。美聯(lián)儲的達摩克利斯之劍，不僅影響日本經(jīng)濟，還讓高市的政治生命如履薄冰。
第二個導火索是中東局勢。日本90%以上的石油靠中東進口，特朗普返美后，各方表態(tài)都有戰(zhàn)火重燃的可能。以色列甚至說，一周到一個月內(nèi)要重啟對伊軍事行動。就算沖突規(guī)模有限，伊朗已經(jīng)嘗到封鎖霍爾木茲海峽的“甜頭”，還在制定針對“不友好國家”的通行政策——這對沒油可用的日本來說，簡直是災難。更繃不住的是，最近日本天災不斷，頻繁地震讓核電站安全備受質(zhì)疑。
走投無路的高市政府，會不會選擇極端方式對中美討價還價甚至威脅？這得觀察，但日本經(jīng)濟的隱患，我們得好好借鑒，防患于未然。現(xiàn)在美日關(guān)系剪不斷理還亂，日本經(jīng)濟崩盤美債也難逃一死，反之亦然。美國不會坐視不管，但這種互相消耗的狀態(tài)，對世界來說或許是個積極信號——畢竟，霸權(quán)體系的裂痕正在擴大。
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