布加迪又被賣了

超跑之王布加迪又被賣了。

不久前，保時(shí)捷宣布將手中所持的布加迪與Rimac合資企業(yè)45%的股權(quán)，以及Rimac Group20.6%的股權(quán)，全部轉(zhuǎn)讓給了由HOF Capital牽頭的國際財(cái)團(tuán)。這筆交易預(yù)計(jì)2026年底前完成交割。目前還不清楚保時(shí)捷能拿到多少錢，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，整筆估值預(yù)計(jì)超過10億歐元（約合人民幣79億元）。

這不是布加迪第一次易主?；仡櫜技拥险Q生百年以來的命運(yùn)，就讀懂了一部濃縮的汽車工業(yè)史。寫盡了極致追求與商業(yè)現(xiàn)實(shí)之間的博弈，以及技術(shù)顛覆與時(shí)代變革對個(gè)體的沖擊。

埃托里·布加迪于20世紀(jì)初創(chuàng)辦了布加迪，這位出生于意大利藝術(shù)世家的創(chuàng)始人，在追求極致速度的同時(shí)，將藝術(shù)美學(xué)帶進(jìn)了汽車工業(yè)。布加迪旗下的車型，有經(jīng)典的馬蹄形中網(wǎng)與中軸線設(shè)計(jì)，與其說是超跑，更像是可移動(dòng)的機(jī)械藝術(shù)品。

1909-1947年是屬于布加迪的黃金時(shí)代，這一時(shí)期布加迪推出了許多汽車史上赫赫有名的傳奇車型。比如布加迪的第一款量產(chǎn)車型Type 13與橫掃歐洲賽場的Type 35，還有專門為皇室打造的頂級豪車Type 41“Royale”，成為奢華汽車的象征。

▲ 布加迪Type 13 Eight Valve。圖 / 視覺中國

這段輝煌歲月隨著1947年埃托里去世而結(jié)束，布加迪家族失去了靈魂人物，公司經(jīng)營逐漸惡化。加上二戰(zhàn)摧殘，布加迪的光環(huán)逐漸黯淡下來，直到1990年代初，一位意大利企業(yè)家買下了布加迪，這個(gè)傳奇跑車品牌才重現(xiàn)世人面前。為了紀(jì)念創(chuàng)始人110周年誕辰，經(jīng)典車型布加迪EB110在此時(shí)誕生。這款車帶來的碳纖維底盤、四渦輪 V12發(fā)動(dòng)機(jī)、全時(shí)四驅(qū)等技術(shù)，為后續(xù)威龍（Veyron）、奇龍（Chiron）等經(jīng)典車型的極致性能路線奠定了基礎(chǔ)。

可惜，1995年因資金鏈斷裂，布加迪再次破產(chǎn)，EB110停產(chǎn)，成為短暫復(fù)興的絕唱。三年后，布加迪找到了救命稻草。當(dāng)時(shí)的大眾集團(tuán)掌門人費(fèi)迪南德·皮耶希用約5000萬美元收購了布加迪的品牌資產(chǎn)與商標(biāo)，并于2005年打造出足以改變歷史的傳奇跑車，也就是今天我們熟悉的布加迪威龍。

這款車搭載8.0升W16四渦輪增壓發(fā)動(dòng)機(jī)，最高時(shí)速431公里（Super Sport版本），創(chuàng)下吉尼斯世界紀(jì)錄。在那個(gè)崇尚發(fā)動(dòng)機(jī)轟鳴聲與極速的時(shí)代，布加迪用大排量內(nèi)燃機(jī)挑動(dòng)著整個(gè)汽車圈的腎上腺素。

▲ 布加迪威龍GrandSport 16.4超級跑車。圖 / 視覺中國

布加迪威龍誕生一年后，一位名叫Mate Rimac的年輕人買了一輛老舊的寶馬E30去參加汽車比賽，在比賽中內(nèi)燃機(jī)意外爆缸，他做了一個(gè)近乎瘋狂的決定：不更換發(fā)動(dòng)機(jī)，直接對其進(jìn)行電動(dòng)化改裝——在車上加裝電機(jī)。彼時(shí)是內(nèi)燃機(jī)稱王的年代，但經(jīng)過改裝的這輛寶馬E30在賽道上超過了許多燃油汽車。

令人意想不到的是，十幾年后，這位曾經(jīng)改裝二手寶馬的年輕人，走進(jìn)了布加迪的世界。2021年，受制于布加迪研發(fā)成本極高，但盈利能力有限，大眾集團(tuán)有意推進(jìn)布加迪電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。而 Rimac在電動(dòng)超跑領(lǐng)域的技術(shù)積累引起了大眾的關(guān)注。那年7月，大眾集團(tuán)旗下的保時(shí)捷與Rimac Automobili共同成立合資公司Bugatti Rimac，其中，Rimac Group持股55%，保時(shí)捷持股45%。

有了電動(dòng)化基因加持的布加迪趁熱打鐵，于2024年推出了首款混動(dòng)車型Tourbillon。在設(shè)計(jì)上依舊強(qiáng)調(diào)經(jīng)典的機(jī)械美學(xué)，同時(shí)搭載自然吸氣V16引擎與三電機(jī)混合系統(tǒng)，站在汽車動(dòng)力變革的十字路口，Tourbillon既是擁抱電動(dòng)化的新起點(diǎn)，也是布加迪在內(nèi)燃機(jī)時(shí)代最后的浪漫。

▲ 布加迪Tourbillon。圖 / 視覺中國

后來的故事，大家都知道了。

經(jīng)營陷入困境的保時(shí)捷，很難再承擔(dān)布加迪高昂的研發(fā)與測試費(fèi)用，不得不斷臂求生：換帥、關(guān)停部分子公司（涉及電池、驅(qū)動(dòng)與軟件領(lǐng)域）、收縮經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)、轉(zhuǎn)讓布加迪。采取一系列措施后，保時(shí)捷預(yù)計(jì)今年的業(yè)績將明顯改善，運(yùn)營利潤率可以達(dá)到5.5%至7.5%。

10億歐元或許不足以徹底扭轉(zhuǎn)保時(shí)捷當(dāng)下的窘境，但對于如履薄冰的保時(shí)捷來說，這是財(cái)務(wù)回血與戰(zhàn)略聚焦考量下的最好選擇。

中東老錢的新投資邏輯

布加迪迎來了新東家，外界好奇的是，HOF Capital是誰，其背后的神秘財(cái)團(tuán)擁有多少不為人知的隱秘財(cái)富，他們?yōu)槭裁炊⑸喜技拥希?/p>

HOF Capital是一家位于美國紐約的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，投資范圍覆蓋前沿科技、人工智能、金融科技、生物技術(shù)等行業(yè)。HOF Capital投資名單上幾乎清一色都是全球知名企業(yè)，有AI行業(yè)第一梯隊(duì)的OpenAI，寄托了馬斯克移民太空夢想的SpaceX，致力于讓人腦與計(jì)算機(jī)相連的腦機(jī)接口公司Neuralink等。

HOF Capital的投資總是精準(zhǔn)地踩中時(shí)代風(fēng)口。在風(fēng)靡全球的大語言模型Claude 1推出之前，HOF Capital就先人一步押注了Anthropic，彼時(shí)這家公司的估值只有約184億美元，如今這個(gè)數(shù)字已經(jīng)膨脹為9000億美元（即將完成的最新融資估值）。

押注AI與前沿科技公司，從表面看上去，HOF Capital很像一家典型的硅谷VC（風(fēng)投機(jī)構(gòu)），但它背后的神秘財(cái)團(tuán)，其實(shí)是中東老錢。

▲ 圖 / 視覺中國

長子建立了橫跨非洲與中東的移動(dòng)通信企業(yè)，次子負(fù)責(zé)旅游業(yè)，主導(dǎo)開發(fā)了紅海度假勝地艾爾古納。最小的兒子是Sawiris家族最富有的一位，長期盤踞埃及富豪榜首，他專注建筑與化工領(lǐng)域，其核心資產(chǎn)OCI Global是全球化工與工業(yè)材料巨頭。同時(shí)他還熱衷體育行業(yè)，不僅是阿迪達(dá)斯的大股東，更是英超阿斯頓維拉足球俱樂部的老板之一。

Sawiris家族就是“霸總小說”里標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)閥世家，三兄弟個(gè)個(gè)都是億萬富翁，《福布斯》最新數(shù)據(jù)顯示，僅統(tǒng)計(jì)公開財(cái)富，三位霸總的身家加起來就超過了160億美元。

這還不是HOF Capital背后神秘財(cái)團(tuán)的全貌。在這家風(fēng)投機(jī)構(gòu)背后，還有來自37個(gè)國家200多位非常有影響力的LP（有限合伙人，可簡單理解為只出錢，不干活），他們包括家族辦公室（頂級富豪大家族）、金融機(jī)構(gòu)、科技行業(yè)成功創(chuàng)業(yè)者與超高凈值富豪，監(jiān)管資產(chǎn)管理規(guī)模 (AUM) 約為11.32億美元，而這群LP投資者自身的總資產(chǎn)規(guī)模則不得而知了。

此外，中東皇室們或許也參與了這場資本運(yùn)作。布加迪股份的收購由HOF Capital負(fù)責(zé)牽頭，最大的出資方來自阿聯(lián)酋阿布扎比的BlueFive Capital，這是海灣資本里增長速度非?？斓男乱淮蛸Y產(chǎn)管理平臺(tái)之一，其創(chuàng)始股東就包括海灣王室家族。

▲ 圖 / BlueFive Capital

盡管HOF Capital背后站著中東財(cái)閥，但Sawiris家族并非像傳統(tǒng)財(cái)團(tuán)那樣依附皇室和石油，而是靠多領(lǐng)域的資本擴(kuò)張逐漸建立起自己的商業(yè)帝國，他們不那么古板，更關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、前沿科技與全球化的投資機(jī)會(huì)。

看起來，代表上一個(gè)時(shí)代的燃油車王者布加迪，與HOF Capital看中的諸多前沿標(biāo)的有些格格不入。但仔細(xì)梳理背后邏輯，也不難理解。

首先，以HOF Capital為首的資本收購布加迪，是看上布加迪極其稀缺的超豪車品牌價(jià)值。布加迪更像一個(gè)符號(hào)，是身份象征、收藏品和高端社交貨幣，能連接全球最頂級富豪圈層。

并且，布加迪在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型上所做的努力，也契合了HOF Capital向科技與前沿技術(shù)靠攏的趨勢。

在最新車型Bugatti Tourbillon上，體現(xiàn)了布加迪在電動(dòng)化時(shí)代的最新思考，比如V16自然吸氣發(fā)動(dòng)機(jī)與三電機(jī)組合而成的混動(dòng)系統(tǒng)，布加迪正在機(jī)械性能與電驅(qū)系統(tǒng)之間建立新的平衡。

作為技術(shù)主導(dǎo)方與控股方，Rimac Group本身就擁有領(lǐng)先的高性能電驅(qū)與整車控制能力，在電動(dòng)化方面也能為布加迪提供技術(shù)支撐。HOF Capital投資的Anthropic，也有可能為布加迪提供大模型支持。

當(dāng)資本為豪華超跑與前沿科技建立起溝通的橋梁，布加迪未來的產(chǎn)品形態(tài)，或許會(huì)超乎所有人的想象。

▲ 圖 / 視覺中國

過去，中東富豪們通過石油、地產(chǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)積累了大量財(cái)富，隨著全球科技浪潮洶涌翻滾，中東資本的生錢邏輯也發(fā)生了巨大變化。有分析指出，海灣國家正加速將石油資本轉(zhuǎn)化為AI與算力基礎(chǔ)設(shè)施投資，試圖在全球AI產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

在新一輪的資源爭奪戰(zhàn)里，他們最大的優(yōu)勢是，不差錢。

命運(yùn)的新安排

布加迪有了新的歸宿，那些與之齊名的超跑貴胄同樣面臨命運(yùn)的新安排。

跑車圈的20世紀(jì)，是屬于硬核機(jī)械與極致速度的時(shí)代。一眾頂奢超跑品牌布加迪、帕加尼、柯尼塞格，一線主流超跑玩家蘭博基尼、邁凱倫、法拉利等皆誕生于此。

隨著電動(dòng)化時(shí)代到來，這些內(nèi)燃機(jī)王者駛進(jìn)一個(gè)全新的世界，人們提起更多的，是電驅(qū)、語音交互、智能駕駛。最致命的是，電動(dòng)汽車與生俱來的急速加速能力，嚴(yán)重稀釋了超跑玩家們引以為傲的超級馬力。電動(dòng)超跑輕易將零百加速數(shù)據(jù)跑進(jìn)2秒以內(nèi)，而成本只需要傳統(tǒng)超跑的十分之一，甚至更低。

轉(zhuǎn)變來得太快，超跑老錢在新的規(guī)則體系中，多少顯得有些“水土不服”。于是，不少超跑品牌開始嘗試向新世界靠攏。

作為賽車界的先行者，法拉利在電動(dòng)化方面做出了非常大膽的嘗試。法拉利即將在5月底推出首款純電超跑Luce，價(jià)格約為55萬歐元（約合人民幣435萬元）。從已公布的信息中，可以看到法拉利在這款電動(dòng)超跑上做出大刀闊斧的改變。

法拉利Luce在保證操控感同時(shí)，也融入了科技感與數(shù)字藝術(shù)。座艙內(nèi)共有三塊屏幕，中控大屏搭載可旋轉(zhuǎn)球形轉(zhuǎn)軸結(jié)構(gòu)，駕駛者可隨心調(diào)節(jié)屏幕角度，便于查看。屏幕區(qū)域劃分比較清晰：右側(cè)排布多功能精密儀表，左側(cè)專屬界面實(shí)時(shí)呈現(xiàn)車輛時(shí)速、電機(jī)輸出功率等核心動(dòng)態(tài)行車數(shù)據(jù)；居中主屏幕集成了無線 CarPlay 車載互聯(lián)、全域空調(diào)溫控、整車駕駛模式與性能參數(shù)自定義設(shè)置等全維度實(shí)用功能。

▲ 法拉利Luce座艙示意。圖 / 微博@法拉利中國

雖然極力向新能源玩家靠近，但法拉利也堅(jiān)持了一些油車咖特有的儀式感。比如彩色 E-Ink 電子墨水屏實(shí)體車鑰匙。當(dāng)車主將這把鑰匙嵌入中控臺(tái)專屬卡位時(shí)，鑰匙表面的墨水屏色彩會(huì)隨之自動(dòng)漸變切換，車內(nèi)全液晶儀表盤也同步循序點(diǎn)亮，就像傳統(tǒng)油車的機(jī)械鑰匙被轉(zhuǎn)動(dòng)時(shí)，發(fā)動(dòng)機(jī)便爆發(fā)出令人心動(dòng)的澎湃聲浪，整車座艙氛圍感瞬間拉滿。

性能架構(gòu)層面，法拉利Luce依托品牌專屬自研純電高性能平臺(tái)打造，搭載四電機(jī)獨(dú)立驅(qū)動(dòng)架構(gòu)，整套動(dòng)力系統(tǒng)綜合最大功率接近1000馬力，兼顧賽道激進(jìn)性能與純電平順輸出。

不過，純電超跑市場目前仍處于探索階段，法拉利要面對的最大問題是，這次新的嘗試能否讓用戶心甘情愿買單，畢竟，頂級收藏家群體對純電超跑的消費(fèi)意愿普遍偏低。有網(wǎng)友在社交媒體感嘆，"無聲的電動(dòng)超跑或許可以作為科技玩具，但難以撼動(dòng) V12 燃油超跑的情感地位"。

也不是所有超跑品牌都像法拉利這樣激進(jìn)，它們中的更多數(shù)選擇混動(dòng)車型作為過渡。

蘭博基尼的創(chuàng)始人原本是拖拉機(jī)大王，曾因覺得法拉利車型調(diào)校偏硬核、上手難度高，而去找恩佐·法拉利（法拉利品牌創(chuàng)始人）提建議，被后者“陰陽”后回來一氣之下創(chuàng)辦了蘭博基尼。有意思的是，蘭博基尼的Logo是一只憤怒的公牛，好像在紀(jì)念這個(gè)有趣的前因故事。蘭博基尼曾推出Miura、Countach等經(jīng)典車型，如今隸屬于大眾汽車集團(tuán)，由奧迪全資控股。

▲ 蘭博基尼Logo。圖 / 視覺中國

盡管市場環(huán)境復(fù)雜，但近年來蘭博基尼的表現(xiàn)較為穩(wěn)健，2025年其全球交付量超過了1萬輛，創(chuàng)歷史新高，與此同時(shí)也在推進(jìn)混動(dòng)化戰(zhàn)略。

今年年初，蘭博基尼品牌旗下首款純電動(dòng)車型宣告夭折，這一車型的概念車Lanzador曾經(jīng)在2023年亮相，未來它大概率會(huì)轉(zhuǎn)型為插混版本。

蘭博基尼首席執(zhí)行官斯特凡?溫克爾曼表示，消費(fèi)者對蘭博基尼純電車型的興趣“幾乎為零”，如果公司大舉投入純電車型研發(fā)是“對財(cái)務(wù)不負(fù)責(zé)任”的行為。

阿斯頓·馬丁此前也推出過混動(dòng)超跑，邁凱倫的純電路線也在無限期推遲中，而最保守、最抗拒電動(dòng)化的帕加尼，則明確表示：純電車無法完全替代內(nèi)燃機(jī)。

可以看出，純電超跑的市場容量仍舊有限，頂級跑車制造商也無可奈何。

但在電動(dòng)化技術(shù)發(fā)展更迅速的中國市場，仰望U9、小米SU7 Ultra等正在探索新路徑。當(dāng)傳統(tǒng)超跑制造商對電動(dòng)化普遍采取更謹(jǐn)慎態(tài)度時(shí)，中國玩家正在努力證明純電超跑的可行性。

眼下，幾個(gè)頂級超跑品牌正走向不同的方向：法拉利已經(jīng)獨(dú)立上市，由阿涅利家族Exor與皮耶羅?法拉利聯(lián)合控制，帕加尼和柯尼塞格也都掌握在各自家族手中；蘭博基尼穩(wěn)定地在大眾集團(tuán)繼續(xù)發(fā)展，邁凱倫則和布加迪相似，由中東資本主導(dǎo)。

它們的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型策略，或許將決定未來命運(yùn)里，新的篇章要如何書寫。