十年深耕，初心不忘；十載磨礪，必顯鋒芒。

穿越行業周期，見證產業蛻變，挖掘創新力量……十年來，我們在堅持做好一件事：堅定陪伴未來醫療100強企業成長。

過去一年，創新藥BD交易突破1300億美元，我國從仿制藥生產大國闊步邁向創新藥輸出大國；高端醫療器械國產替代加速，出海布局、AI融合成為核心增長引擎；AI醫療、數字健康服務加速滲透，悄然融入大眾日常，成為觸手可及的健康守護。

基于行業格局、創新邏輯的多重變化，2026年未來醫療100強評選以“中國醫療健康創新資產展示、交易及賦能”為方向，自2025年12月啟動以來，評選累計收到超1000份申報材料，每份材料都承載著一份創新熱忱，凝聚著產業向上的力量。

今日，第十屆未來醫療100強評選結果全面揭曉。

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榜單因時而變

未來醫療100強-非上市企業榜始終聚焦一級市場，廣泛挖掘創新力量。在榜單持續迭代和評估體系不斷完善的過程中，2026年榜單覆蓋創新器械與智能制造、創新醫藥與生物制品、創新健康服務與產業鏈服務三大領域，分別評選出估值排名TOP100的非上市企業。

當下資本市場更追求精準投入，更聚焦于經驗證偽的優質項目。對初創企業而言，高質量發展與持續獲得市場驗證與資本認可密不可分，且充裕資金更利于加速業務擴張、集聚頂尖人才與優質資源。因此，本次榜單優化標準，進一步聚焦高潛力、高動能的創新標的。榜單以“2023年迄今有融資動作”為基礎門檻，選出活躍創新主體，精準聚焦處于成長加速期的優質企業。

創新藥BD深刻影響著創新企業的價值評估邏輯。2025年，國內創新藥出海授權的交易數量、總金額及首付款均創下歷史新高；2026年，BD熱度持續攀升。BD帶來的首付款與里程碑收入，成為企業直接現金流來源，為臨床階段項目提供了明確的財務支撐，也為估值模型注入了更強的確定性。本次創新醫藥與生物制品榜首次公開企業估值數據，提升榜單的參考精度與公信力。

在業態融合背景下，健康服務與產業鏈服務呈一體化發展趨勢。當前，服務型企業持續拓展多元化業務，其中to C的健康服務與to B的產業鏈服務之間，雖有直接服務對象的差異，但相互間的協同效應漸增，很難再單純以服務對象劃分賽道。由此，過往的“健康服務榜”與“產業鏈服務榜”整合為“創新健康服務與產業鏈服務榜”，聚焦服務領域核心企業的成長實力。

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中后期企業主導，新生力量活躍

未來醫療100強-非上市企業榜共有300家企業上榜，總估值約8090億元，整體呈現出明顯的中后期主導、新生代活躍特征。

創新器械與智能制造榜：企業成熟度高，地域集聚顯著、產業支撐強勁。

融資輪次直接反映企業成熟度。本榜單中，C輪及以后企業占比超過50%，Pre-IPO階段達3%；部分企業已實現商業化，其產品在打破進口壟斷方面表現突出，不但快速拓展國內渠道，并積極布局海外市場。

北京、上海、蘇州位居前三，之后是深圳、杭州。在北京、上海高科技資源密集的同時，江蘇幾大重點城市精密制造與代工供應鏈優勢顯著；深圳憑借電子制造與硬件創新快速成長，杭州受益于數字經濟與器械智能化融合，為企業發展提供了優質生態。

創新醫藥與生物制品榜：新生力量活躍，新技術浪潮激活創業新生態。

企業估值分布較為均衡，上下限差距較小，融資輪次分布同樣呈現均衡特征。

2021年及之后成立的生物醫藥企業占22%，在三張榜單中新生代比例最高；此外，2016-2020年成立企業占49%。這一分布反映出，AI制藥、細胞基因治療、核酸藥物等新技術浪潮，正強力激活創新藥創業生態。

區域分布方面，上海、杭州、蘇州居前三，北京、成都隨其后。北京、上海向來是企業總部聚集地，杭州依托數字技術與生物醫藥融合優勢嶄露頭角，蘇州的產業園區研發制造一體化生態優勢日益凸顯，成都則在新技術浪潮驅動下憑借創新活力、優質創新藥資源快速崛起。

創新健康服務與產業鏈服務榜：頭部集中，長期積累價值得到認可。

5家頭部服務企業估值超過100億元，占比達27%。頭部集中效應源于服務賽道商業模式的規模化特點，平臺型、生態型企業一旦跑通模型，估值增長有望呈指數級特征。

地域分布上，上海和北京形成絕對雙核，占比62%，杭州和廣州為第二梯隊，反映出金融資本、政策資源、客戶密度在服務型企業的發展資源中占據重要地位。在2016-2020年成立的企業占45%，是主力軍，且有9家2010年及以前成立的企業上榜，驗證了服務賽道的價值需經過長期積累。

十年征程，積淀過往之余，亦為新篇章積蓄底氣。下個十年，未來醫療100強評選將持續陪伴行業脈動，發掘更多創新微光，助力中國醫療健康產業奔赴星辰大海。

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未來醫療100強-非上市企業榜

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