5 月 20 日深夜，國際油價(jià)突然暴跌。WTI 原油跌破 100 美元 / 桶，最低至 97 美元下方，日內(nèi)跌幅超 6.87%；布倫特原油收于 108.36 美元 / 桶，跌 2.62%。

而就在上周，市場還在預(yù)測油價(jià)可能沖上 150 美元。與原油相反，黃金白銀大漲：現(xiàn)貨黃金短線拉漲近 30 美元，最高 4502.89 美元 / 盎司；白銀日內(nèi)漲超 3%。

此次市場異動源于中東局勢變化。伊朗革命衛(wèi)隊(duì)稱，過去 24 小時有 26 艘船在其保障下通過霍爾木茲海峽。特朗普則表示，美伊談判已到最后階段，要么簽協(xié)議，要么重啟戰(zhàn)爭。

不少人疑惑：26艘船通過而已，為何能引發(fā)油價(jià)巨震？霍爾木茲海峽是完全放開還是暫時放行？僵持已久的美伊談判，有何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展、最終結(jié)果如何？

此次油價(jià)暴跌絕非偶然，核心原因是霍爾木茲海峽通行好轉(zhuǎn)，打破了市場對“原油供應(yīng)短缺”的恐慌預(yù)期，再疊加前期獲利盤拋售，最終引發(fā)斷崖式下跌。要理解這一邏輯，需先回顧此前的市場背景。

2026年以來，霍爾木茲海峽局勢持續(xù)緊張。2月28日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣布關(guān)閉海峽，禁止任何船只通過，全球能源市場瞬間陷入恐慌，油價(jià)應(yīng)聲飆升。要知道，這條僅34公里寬的水道，承載著全球30%的海運(yùn)原油和20%的液化天然氣運(yùn)輸，中東90%以上的原油出口依賴于此，堪稱“全球能源供應(yīng)鏈的七寸”。

海峽關(guān)閉后，市場普遍擔(dān)憂全球原油供應(yīng)出現(xiàn)巨大缺口，畢竟每天有近2000萬桶原油經(jīng)此運(yùn)輸。因此3月份起，國際油價(jià)持續(xù)上漲，截至5月15日當(dāng)周，WTI原油漲至105.42美元/桶，布倫特原油達(dá)109.26美元/桶，市場普遍預(yù)期油價(jià)將持續(xù)高位。

而5月20日伊朗的聲明，徹底打破了這一預(yù)期。24小時26艘船的通行量，看似不多，卻釋放出明確信號——霍爾木茲海峽通行正在逐步恢復(fù)，伊朗管控有所放松。要知道，海峽關(guān)閉高峰期曾出現(xiàn)全天無船通航的情況，如今的通行量已是明顯好轉(zhuǎn)。

此外，美國能源信息署（EIA）5月13日發(fā)布的短期能源展望報(bào)告顯示，原本預(yù)計(jì)2026年WTI原油價(jià)格為85.68美元/桶、布倫特原油為95美元/桶，此前市場普遍認(rèn)為這一預(yù)期過于保守。但隨著海峽通行好轉(zhuǎn)，市場意識到供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)降低，大量投資者拋售原油期貨，疊加前期漲幅過高的獲利盤出逃，進(jìn)一步加劇了油價(jià)下跌。

截至5月20日收盤，紐約商品交易所7月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌5.89美元，收于98.26美元/桶，跌幅5.66%，與日內(nèi)6.87%的跌幅基本吻合，印證了此次油價(jià)暴跌的真實(shí)性。

很多人看到伊朗的聲明后，誤以為霍爾木茲海峽已完全放開，實(shí)則不然。目前海峽通行是有條件的“有序放行”，并非無條件開放，這直接關(guān)系到后續(xù)油價(jià)走勢。

伊朗外長阿拉格齊在印度新德里記者會上明確表示，霍爾木茲海峽仍對友好國家商業(yè)船只開放，通行需與伊朗軍方協(xié)調(diào)，但敵對國家船只除外。這表明，伊朗并未完全放開管控，而是根據(jù)國家關(guān)系采取差異化措施。

5月20日伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍的聲明進(jìn)一步證實(shí)，這26艘船只均在“革命衛(wèi)隊(duì)海軍協(xié)調(diào)與安全保障下”通行，包括油輪、集裝箱船等，意味著通行船只需提前獲得伊朗許可，并非隨意通過。

伊朗新成立的“波斯灣海峽管理局”20日深夜聲明，明確了海峽管理監(jiān)督范圍，東起伊朗穆巴拉克山與阿聯(lián)酋富查伊拉南部連線，西至伊朗格什姆島最西端與阿聯(lián)酋烏姆蓋萬連線，范圍內(nèi)所有船只需與該機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)并獲得許可后方可通行。

可見，伊朗并未放棄對海峽的管控，反而通過成立新機(jī)構(gòu)明確管轄范圍。回顧2026年2月以來的局勢，伊朗對海峽管控始終“張弛有度”：2月底關(guān)閉海峽應(yīng)對美以軍事壓力，3月起逐步允許友好國家船只通行，5月通行量增加，但始終保留管控權(quán)。

霍爾木茲海峽最窄處僅34公里，雙向航道不足5公里，被伊朗控制的島嶼包圍，極易被封鎖，伊朗僅需少量軍事力量就能癱瘓這條能源動脈。因此，伊朗不徹底放開通行，是為保留“戰(zhàn)略籌碼”——一旦美伊談判僵局或遭遇外部威脅，仍可收緊管控甚至再次關(guān)閉海峽。

另據(jù)報(bào)道，目前通行海峽的主要是友好國家船只，美、以及歐洲部分?jǐn)硨掖蝗詿o法正常通過，除非滿足伊朗相關(guān)條件。這說明，海峽通行好轉(zhuǎn)不代表局勢徹底緩和，只是伊朗根據(jù)自身利益調(diào)整了管控策略。

霍爾木茲海峽的通行變化，本質(zhì)上是美伊談判進(jìn)展的體現(xiàn)。很多人關(guān)心，僵持已久的美伊談判是否達(dá)成最終協(xié)議？目前雙方尚未達(dá)成最終協(xié)議，但已出現(xiàn)緩和跡象，美方同意談判期間暫時豁免對伊石油制裁，成為關(guān)鍵突破口。

2026年以來，美伊圍繞核問題、石油制裁、地區(qū)安全等展開多輪談判，始終未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。今年4月，雙方達(dá)成40天停火協(xié)議，結(jié)束軍事沖突，為談判創(chuàng)造條件。停火后，雙方以巴基斯坦為中間人交換談判方案，伊朗提出14點(diǎn)和平提案，但美方公開拒絕，談判一度陷入僵局。

5月中旬出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，接近美伊談判團(tuán)隊(duì)的消息人士透露，美方在最新談判方案中，同意談判期間對伊朗石油制裁實(shí)施“暫時性豁免”，即暫時中止對伊石油出口制裁，伊朗可恢復(fù)部分石油出口。這一消息傳出后，市場對原油供應(yīng)增加的預(yù)期升溫，為海峽通行好轉(zhuǎn)和油價(jià)暴跌埋下伏筆。

需注意的是，這份豁免并非最終協(xié)議，也非永久性措施。消息人士透露，美方的豁免是達(dá)成最終諒解前，由美國財(cái)政部外國資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）實(shí)施的臨時措施，而伊朗強(qiáng)調(diào)，取消所有對伊制裁必須成為美方承諾的一部分，雙方在此問題上仍有分歧。目前，美伊官方均未證實(shí)該豁免消息，談判仍處于僵持階段。

伊朗外交部發(fā)言人伊斯梅爾·巴蓋伊在記者會上表示，盡管美方拒絕伊朗14點(diǎn)和平提案，但已通過巴基斯坦向伊朗發(fā)送“修訂后的意見”，伊朗已作出回應(yīng)，談判仍在繼續(xù)。巴蓋伊強(qiáng)調(diào)，伊朗不會在核心權(quán)利上妥協(xié)，鈾濃縮權(quán)利已獲《不擴(kuò)散核武器條約》認(rèn)可。

美伊將在5月底伊斯蘭教朝覲季結(jié)束后，于巴基斯坦伊斯蘭堡舉行新一輪談判，雙方將繼續(xù)磋商核心分歧，海峽通行情況或隨談判進(jìn)展進(jìn)一步調(diào)整。

伊朗外交部官網(wǎng)5月18日公告顯示，伊朗在談判中始終將霍爾木茲海峽主權(quán)和管控權(quán)作為核心議題，強(qiáng)調(diào)海峽位于伊阿領(lǐng)海范圍內(nèi)，兩國需保障通行安全，同時堅(jiān)決維護(hù)自身主權(quán)。這意味著，未來海峽通行政策仍受美伊談判直接影響，談判破裂可能導(dǎo)致管控收緊、油價(jià)反彈。

總結(jié)當(dāng)前局勢：油價(jià)暴跌7%的核心是海峽通行好轉(zhuǎn)打破供應(yīng)短缺預(yù)期；海峽處于有條件有序放行狀態(tài)，伊朗掌握管控主動權(quán)；美伊談判未達(dá)最終協(xié)議，臨時豁免制裁是突破，但分歧仍在，后續(xù)談判將決定油價(jià)和海峽局勢走向。

信息來源：大象新聞：霍爾木茲海峽通航好轉(zhuǎn)，國際油價(jià)大跌！特朗普稱愿多花幾天等伊方消息，伊朗：不信任美國但將繼續(xù)談

新華網(wǎng)：伊朗革命衛(wèi)隊(duì)稱過去24小時內(nèi)有26艘船只通過霍爾木茲海峽