廣東
合肥長鑫剛封神，武漢長江存儲也來了！
前兩天我們剛聊完合肥長鑫，半年狂攬500億，距離登陸A股，只差臨門一腳。這熱度還沒過，長江另一端的武漢，坐不住了，5月19日，證監會披露：長江存儲正式宣布啟動IPO輔導，保薦機構是中信證券和中信建投，排場直接拉滿。
這下好了，國產存儲界雙雄，合肥的長鑫和武漢的長存，終于要在資本市場上“會師”了。可這波操作，也讓很多朋友犯了迷糊，長鑫和長存同為國家隊，同樣是做存儲芯片，這倆到底有什么區別？聽起來好像差不多？
看似都是"做存儲"，實則分屬完全不同的賽道。長鑫存儲做“內存”（DRAM），長江存儲做“硬盤”（NAND），同為國產存儲雙雄，互補而非競爭。
舉個例子，我們買手機，通常會看到12G+512G字樣的參數，前邊的12G指的是運行內存，相當于“臨時工作臺”，它決定了手機能同時流暢運行多少個App。12G運存對于日常聊天、刷視頻、玩《王者榮耀》這類游戲來說，是夠用的。
后邊的512G呢？指的是機身存儲，長江存儲主攻的閃存/固態硬盤，它就像是你的肚子或者倉庫，負責長期儲存數據。你拍的照片、存的電影、裝的游戲，都在這里。關機或者斷電后，數據依然保留，是手機真正的“存儲空間”。
簡單說，長鑫存儲影響你手機用得爽不爽，長江存儲呢？影響你手機能裝多少東西。以前，這兩塊市場都被SK海力士、三星、美光這幾座大山死死壓住。但長鑫和長存硬是靠著“一根筋”的勁，分別在兩條賽道上殺出了一條血路。
長鑫前面有發過一篇文章，借著AI算力井噴和HBM（高帶寬存儲）的東風，直接干到了單季凈利330億。而長江存儲呢？它的路走得更兇險，但也更熱血沸騰，從被判死刑到反向收割，長江存儲這些年到底經歷了什么？
聊到長存，繞不開那個讓所有中國科技人窒息的時刻：2022年12月15日。長江存儲被美國商務部一腳踢進“實體清單”，核心設備商全面斷供，海外工程師撤離，二期工廠產能直接腰斬，市場份額一度跌破5%。
2022-2024年，長江存儲累計虧損200多億元，全網都在唱衰，說這步棋走死了，有美國高管甚至公開嘲諷：“沒有我們的設備，他們連128層芯片都造不出來。”但結果呢？三年后，2025年2月，長江存儲宣布量產全球首款232層3D NAND閃存芯片。
注意，這是全球首款。長存自研的Xtacking（晶棧）架構，把存儲單元和控制電路拆開制造，再進行納米級鍵合。這一招，不僅繞開了國外大量的專利壁壘，還讓讀寫速度翻倍。結果就是：2025年2月，三星與長江存儲簽署混合鍵合技術專利許可協議，從第10代V-NAND開始使用長江存儲專利。
當然，光有技術還不夠，還得有產能。美國原本的算盤是：卡住設備，鎖死產能，讓你有技術也造不出來。但它低估了中國人的韌性。2025下半年，長江存儲在武漢又悄悄干了一件大事：一條100%純國產設備的存儲芯片產線，啟動試產了！
這意味著什么？中微公司的5nm刻蝕機，拓荊科技、北方華創的薄膜沉積設備，盛美上海的清洗設備，華海清科的CMP拋光機等等，這些設備已通過長江存儲232層/294層產線驗證，進入規模化量產階段，存儲芯片制造核心環節，逐步實現自主可控。
至于長江存儲這次IPO的估值，市場普遍預期在3000億以上，甚至有人喊出上市后市值萬億。但說到底這只是數字，它真正的價值在于，中國第一次在存儲芯片這個被海外壟斷幾十年的行業里，真正擁有了參與全球定價的話語權。
從2016年成立，到2026年啟動IPO輔導，十年磨一劍，長江存儲用實際行動證明了一件事：卡是卡不住的。
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