“風險不只是交易中的一部分。在交易里，風險本身才是‘游戲的核心’。”

這是著名交易心理學家、交易系統(tǒng)開發(fā)專家范K·撒普（Van K. Tharp）在采訪傳奇頂級交易員埃德·塞科特（Ed Seykota）時所說的一句話。

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問：你是否研究過除了“市場的錢變成你的錢”之外，其他關(guān)于倉位管理的重要理念？如果有，是什么？

如果讓你給出10條關(guān)于倉位管理的規(guī)則，你會給哪些？

Ed Seykota：

把“市場的錢什么時候變成你的錢”這種問題拿來“反復(fù)琢磨”，在我看來更像是一種“數(shù)學擾動”。

我不明白你所說的“玩弄各種想法”是什么意思。我認為，要么你真正把事情想透了，要么你根本沒有。

關(guān)于倉位管理，我的規(guī)則如下：

倉位要足夠大，這樣你盈利時，利潤才真正有意義。

倉位也要足夠小，這樣當你虧損時，你在財務(wù)上和心理上都還能承受。

如果第一條和第二條之間沒有重疊空間，那就不要交易。

不要為了湊夠十條規(guī)則，而硬加一堆根本沒用的規(guī)則。

賬戶總資金的1%，是交易者最理想的風險配置。這意味著，如果你交易的是一個25,000美元的賬戶，那么你每筆交易最多只能承擔250美元的風險。

假設(shè)你發(fā)現(xiàn)一只即將突破新高的強勢股票，并準備參與突破行情，那么你的止損必須控制在250美元以內(nèi)。

如果你買入100股、每股100美元的股票，那么你的止損位應(yīng)該設(shè)在97.50美元。

如果你買入250股、每股100美元的股票，那么你的止損位則應(yīng)該設(shè)在99美元。

不管是股票，還是黃金等其他資產(chǎn)，它本身的波動率，會決定你的倉位大小。如果某只股票一天平均波動3美元，那么你可能最多只能交易50股。

止損就像一份保險單，它能幫助你避免毀滅性的巨大虧損。

如果你買入了一只100美元的股票，而價格跌到止損位，你就應(yīng)該立刻離場。

這正是市場中贏家與輸家的區(qū)別：“風險控制。”

“任何一筆交易，都不要冒超過總資金1%的風險。因為當我只承擔1%的風險時，我對任何單筆交易都能保持無所謂的心態(tài)。始終保持小而穩(wěn)定的風險，至關(guān)重要。”—— Larry Hite

作為交易者，你最終一定會經(jīng)歷連續(xù)十次虧損。

即便是那些長期期望值極高的均值回歸系統(tǒng)，在遇到超級趨勢行情時，也可能連續(xù)虧損十次。

在拉斯維加斯的賭場里，輪盤連續(xù)十次出現(xiàn)紅色或黑色的情況，也遠比賭徒想象中更常見。

所以真正的問題是，當那一天到來時，你是愿意賬戶只回撤10%，還是愿意因為一次連續(xù)虧損，賬戶直接遭受50%—70%的重創(chuàng)甚至爆倉？

選擇權(quán)，在你自己手里。

一筆交易的成敗，并不能定義你

“交易系統(tǒng)并不需要不斷更換。真正的關(guān)鍵在于：交易者必須建立一個與自己性格相匹配的交易系統(tǒng)。”—— Ed Seykota

交易者往往會犯下一些心理層面的錯誤，而這些錯誤，足以迅速毀掉他們的交易生涯。下面是一些典型例子：

? 他們承擔了超出自己承受能力的風險。當壓力開始占據(jù)主導時，交易者就會開始做出糟糕的決策。

? 他們開始“愛上”自己的交易。他們無視止損，不斷放大虧損，只因為他們想證明自己是對的。

? 他們的自尊心開始主導交易。他們更在意證明自己有多聰明、多厲害，而不是專注于真正賺錢。

? 他們的交易系統(tǒng)與自己的性格或生活方式并不匹配。例如，一個喜歡快節(jié)奏刺激的人，就不適合去做長期成長型投資（長線交易）。

? 交易者連續(xù)多次虧損后，開始恐慌并頻繁更換系統(tǒng)。但如果你擁有一個經(jīng)過驗證的系統(tǒng)，你就應(yīng)該為了長期收益，堅持執(zhí)行它。

下面是一些解決方案：

? 先理解每一筆交易都存在虧損風險，并從一開始就接受這一點。如果你已經(jīng)開始感到壓力，那說明你的倉位太大了，請立刻降低倉位。

? 第一次觸發(fā)止損或移動止損時，就必須嚴格執(zhí)行。相信我，為了一筆虧損單硬扛下去，對你的神經(jīng)和心理狀態(tài)來說，絕對不值得。

? 如果你是一名有紀律的交易者，那么每一筆交易的勝負，其實屬于你的系統(tǒng)，而不是你個人。每一次盈利或虧損，都不代表你人格上的勝利或失敗。

? 趨勢交易者，會在市場出現(xiàn)趨勢時賺錢；日內(nèi)交易者，則會在他們預(yù)設(shè)的進場條件成立時賺錢。

? 你必須不斷調(diào)整：你交易的品種，你使用的時間周期，以及你的倉位大小，直到你對自己的整個交易計劃感到完全舒適為止。

? 最終，你必須先弄清楚：“你到底是一名什么樣的交易者。”找到真正適合你的系統(tǒng)，然后長期堅持它。只有這樣，你的交易成功率，才會真正開始提升。