十年艱辛跋涉，芯片“狠人”朱一明，拽著長鑫科技，坐上全球第四把交椅。

5月17日，這家合肥存儲(chǔ)大廠更新招股書，秀了把肌肉。

1-3月，長鑫凈賺330億元，同比增長12倍多，相當(dāng)于日賺近4億元。

更具戰(zhàn)略意義的是，其在內(nèi)存（DRAM）市場(chǎng)，獲得7.67%的份額，從三星、SK海力士和美光三強(qiáng)獨(dú)霸的格局中，終于真正撕開了一個(gè)口子。

作為董事長，朱一明正在收集更多籌碼，沖刺IPO，擬募資295億元，為長鑫科技在存儲(chǔ)牌桌上謀求一個(gè)更好的座位。

有投資機(jī)構(gòu)測(cè)算，按其2026年凈利潤超1500億元、20倍市盈率推算，長鑫的市值，至少3萬億元。

供不應(yīng)求

朱一明，是江蘇鹽城人，現(xiàn)年54歲，畢業(yè)于清華大學(xué)，在合肥立業(yè)。

他領(lǐng)著長鑫證明了一點(diǎn)：多年被“卡脖子”的存儲(chǔ)芯片，國人不僅能自研，跟海外巨頭掰手腕，還能掙到真金白銀。

存儲(chǔ)器是重資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，長鑫總投資過千億元，人才費(fèi)用、設(shè)備折舊、研發(fā)投入，給朱一明帶來過巨大壓力。

“希望盡快投產(chǎn)，讓現(xiàn)金流滾動(dòng)起來。”在量產(chǎn)的爬坡期，他的表態(tài)同樣透出焦慮。

熬了十年，翻盤只在轉(zhuǎn)瞬間。

從2025年下半年開始，全球DRAM產(chǎn)品供不應(yīng)求，價(jià)格一路飆升。2025年底至2026年首季，部分高端DRAM現(xiàn)貨，價(jià)格暴漲300%。

業(yè)內(nèi)有個(gè)比方，湊100根DDR5內(nèi)存，能在一線城市全款買套房。

《21CBR》記者檢索京東等購物平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，海力士256G的DDR5服務(wù)器內(nèi)存，一根已飆升到7萬元左右，相當(dāng)于北京、上海核心地段一平米的單價(jià)。

“內(nèi)存的價(jià)格，翻得太厲害了，一漲就是好幾倍，以前不好賣的存貨，全賣完了，有些公司一倒手，就能掙大幾百萬塊。”

一位服務(wù)器行業(yè)的資深銷售告訴《21CBR》記者，有廠商把房子賣了，騰資金囤內(nèi)存。

內(nèi)存條成了“金條”，朱一明團(tuán)隊(duì)，等到機(jī)會(huì)。

2025年，長鑫主要DRAM產(chǎn)品銷售單價(jià)，同比漲了33.69%，四季度尤其漲得猛，大幅帶動(dòng)毛利提升，當(dāng)年首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

到了2026年，長鑫一“開張”就能吃10年。

1-3月，長鑫凈賺超330億元，幾乎填平前十年的虧空。按其預(yù)測(cè)，上半年，將繼續(xù)保持“存儲(chǔ)印鈔機(jī)”的好勢(shì)頭，凈利潤超660億元。

過去，三巨頭長期壟斷存儲(chǔ)市場(chǎng)，2025年，在內(nèi)存領(lǐng)域合計(jì)市占率超九成。現(xiàn)在，長鑫崛起，“3+1”格局初顯。

邁向高端

“誰領(lǐng)導(dǎo)了存儲(chǔ)器技術(shù)，誰就能稱雄整個(gè)集成電路產(chǎn)業(yè)。”

講出這句話的朱一明，早在硅谷創(chuàng)業(yè)時(shí)便意識(shí)到，中國不能“無芯”，無芯則無魂，不掌握核心技術(shù)，強(qiáng)盛只是建立在沙灘上。

存儲(chǔ)器的市場(chǎng)，是IC產(chǎn)業(yè)里最大的，朱一明立志，要做中國最大的存儲(chǔ)器設(shè)計(jì)和制造者。

他一手創(chuàng)辦的兆易創(chuàng)新，在2016年成功登陸A股，發(fā)展穩(wěn)扎穩(wěn)打，在Nor Flash領(lǐng)域殺到全球第三。Nor Flash并非存儲(chǔ)芯片的主流，朱氏想繼續(xù)往高處爬。

2016年，合肥與兆易創(chuàng)新聯(lián)手，主攻DRAM的長鑫科技誕生。

其只用14個(gè)月就完成晶圓廠建設(shè)，等到設(shè)備搬入，開始驗(yàn)證投片，朱一明做了個(gè)驚人決定。

他辭去兆易創(chuàng)新總經(jīng)理職位，僅保留董事長一職，出任長鑫存儲(chǔ)CEO，更立下軍令狀，稱項(xiàng)目盈利之前，不領(lǐng)一分錢薪酬或獎(jiǎng)金。

朱一明還從兆易創(chuàng)新，拉來很多幫手。

長鑫科技的現(xiàn)任總裁，此前就是兆易創(chuàng)新的戰(zhàn)略市場(chǎng)副總裁，也是朱一明的清華校友，幫助他在長鑫完成多款產(chǎn)品的開發(fā)和量產(chǎn)。

朱和他的同事們，破釜沉舟搞研發(fā)，長鑫的技術(shù)演進(jìn)路線清晰，搞“跳代研發(fā)”，先做DDR4，再過渡到DDR5、LPDDR5，一路大步往高端走。

2024年底，朱一明拋出一個(gè)關(guān)鍵決定，停產(chǎn)DDR4，產(chǎn)能轉(zhuǎn)向DDR5和LPDDR5X。

2025年11月，長鑫首次全面展示這兩大產(chǎn)品線。

最新的DDR5系列，最高速率達(dá)8000Mbps，最高顆粒容量24Gb，產(chǎn)品功耗較DDR4降低20%，覆蓋服務(wù)器、工作站及個(gè)人電腦等全場(chǎng)景領(lǐng)域，滿足高端市場(chǎng)需求。

同臺(tái)展出的LPDDR5X系列，針對(duì)移動(dòng)市場(chǎng)旗艦產(chǎn)品，最高速率10667Mbps，最高顆粒容量16Gb，并涵蓋多種封裝解決方案。

消息稱，高端AI服務(wù)器的“剛需燃料”HBM（高帶寬內(nèi)存）領(lǐng)域，長鑫的HBM3已處在樣品交付階段。

產(chǎn)能爬坡

先進(jìn)產(chǎn)品能否轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)份額，取決于產(chǎn)能。

基于Omdia數(shù)據(jù)，長鑫科技2025年的產(chǎn)能規(guī)模，居中國第一、全球第四。截至2026年3月底，其總資產(chǎn)超過3880億元。

在合肥、北京，朱一明團(tuán)隊(duì)投建了三座12英寸DRAM晶圓廠。

其中，合肥一期晶圓產(chǎn)線，于2019年投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能12萬片/月，投資約565億元，實(shí)現(xiàn)中國大陸DRAM產(chǎn)業(yè)“從零到一”的突破。

截至2025年底，其在建工程賬面價(jià)值為317.9億元，主要由合肥一期生產(chǎn)線、合肥二期生產(chǎn)線、北京生產(chǎn)線等構(gòu)成。

算力需求爆發(fā)，存儲(chǔ)產(chǎn)品供不應(yīng)求，招股書顯示，2025年，長鑫產(chǎn)能利用率達(dá)到95.7%，產(chǎn)銷率90.7%。每一片剛走下產(chǎn)線的晶圓，都被源源不斷的訂單迅速吞噬。

“我們距離三家頭部廠商仍有一定差距，且產(chǎn)能規(guī)模遠(yuǎn)低于國內(nèi)龐大的市場(chǎng)需求。”招股書坦言，將加速升級(jí)工藝。

基于銷售額測(cè)算，2025年三星電子、SK海力士和美光，在全球DRAM市場(chǎng)的占有率分別為33.96%、34.48%和23.41%。長鑫已是國內(nèi)存儲(chǔ)龍頭，在三巨頭面前，還是“小弟”。

本次IPO，募來的資金里，朱一明團(tuán)隊(duì)，計(jì)劃投130億元，升級(jí)DRAM存儲(chǔ)器技術(shù)。

其中大頭用于購置和安裝設(shè)備，以升級(jí)DRAM示范產(chǎn)線，優(yōu)化刻蝕、鍍膜、清洗等關(guān)鍵工藝，讓工廠用上新一代技術(shù)，做出更先進(jìn)的產(chǎn)品。

朱一明團(tuán)隊(duì)還將投75億元，錨定中高端產(chǎn)品，改造“產(chǎn)線”。在保持高產(chǎn)能利用率的同時(shí)，進(jìn)行技術(shù)改造，無異于“給開動(dòng)的賽車換輪胎”。

該改造項(xiàng)目建設(shè)周期三年，預(yù)計(jì)2028年上半年完成竣工驗(yàn)收。

朱一明還計(jì)劃，斥資90億元，全額投入前瞻技術(shù)研發(fā)。

當(dāng)前，存儲(chǔ)超級(jí)漲價(jià)周期下，長鑫可以快速爬坡、積累利潤和市場(chǎng)份額。到了行業(yè)下行周期，國際巨頭可能通過價(jià)格戰(zhàn)，擠壓產(chǎn)能尚有差距的第四名。

朱一明和長鑫沒有選擇，只能永不停歇地向上爬坡。