北京
了解調整的性質
仔細研究5.21日的下跌，很多股民會覺得突然，其實這期間解盤給大家提到了市場的蛛絲馬跡。在上周六預測市場走勢時提到了，指數大概率會向4060-4070點一線靠攏，那里的支撐是需要考驗的，即便局部有沖高，依然難逃這樣的節奏。其實，近幾天很有意思，市場早盤調整， 午盤、尾盤總能拉回去，造成一種跌不動的假象，但個股整體還是漲少跌多的格局，包括熱點結構的切換也比較頻繁，調整是一種必然。
調整的性質是什么呢？其實，我們注意到5.21日早盤沖高之后，從10點后就是單邊下行的，是一種陰跌的格局，并不是說斷崖式的跳水或突發外部因素，這是持續拋售的動作。此外，跌停近百只、跌5%的個股也超過了1000只，說明個股慘烈度還是比較高的。目前來看，這樣的調整更像資金的調倉動作，其他熱點大概率會接替科技，股民對此要有所注意。點位角度，4月14日跳空高開缺口3988點，即便這里回補，大概率還是會反抽到4060-4070點一線構筑平臺，指數空間很可能不是主要，熱點變化是核心。
還有很多熱點細節，比如說銀行股繼續與指數反向走，也是一種防御思維。而“牛市偽旗手”的證券板塊脈沖反彈之后，那就是最大的警示信號，市場要調整了。此外，還給大家提醒過一個現象，比如說多只連續跌停個股，5.20日紛紛開板，歷史上這樣走勢，往往是在局部熱點炒作進入到末端，資金沒有可炒作的了，反而開始追求一些跌停板品種，去吸引一些跟風資金，投資者對這些解盤中提醒大家的經驗，是可以儲備起來，反復使用的。
科技股面臨壓力與調倉
熱點細節方面，5.21日時，日韓股市繼續走高，尤其是韓國股市大漲8.42%，盤中又是一度熔斷漲停，三星電子大漲8.51%，SK海力士大漲超11%。對應地，港股方面光通信、科網股等則紛紛走弱，A股也是近期大漲的半導體股走弱。實際上，高盛警告目前半導體板塊技術面超買程度創2000年以來之最，且罕見出現股價與波動率同步走高。由于美股今年漲勢高度集中于少數AI權重股，廣度存在隱患，市場對英偉達7月指引及算力需求的預期極高，英偉達財報的雙向風險已顯著放大。從近期價格走勢來看，英偉達區間漲幅達20%，是近兩年來最長連漲周期。
近期長鑫更新了招股書，半年指引達到1100-1200億營收、660-750億凈利潤，按照這個增速，長鑫全年凈利應該1500億，上市的話市值起碼3萬億起步直接成A股市值最大公司，不過高景氣度上市的巨無霸很容易上市就是高點，長鑫成立十年虧損合366.5億元，就2026年一個季度就能賺這么多錢，這就是周期的意義。在2020-2021 年頭部廠集體擴產，讓2022年存儲價格暴跌 50% 以上。此外，存儲芯片的技術迭代快，老產品貶值速度極快，疊加下游客戶的庫存策略，形成了“降價→去庫存→補庫存→漲價”的強循環。
資金在調倉的，在地緣不確定性猶存，供應恢復有限的背景下，全球原油庫存已觸及近八年來低位，將考驗能源體系的安全紅線，原油期現價格可能再度發生劇烈波動，油氣股再度活躍，這也是科技VS資源的切換。這個時候對股民是一種取舍，不要總想著精準踏節奏，還是要思考自己能承受什么，然后去伏擊，而不是總在追。接下來，梳理熱點和未來市場變盤因素，以及股民策略，供大家研究。
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