北京
出品｜達摩財經
5月22日晚間，跨境券商老虎證券（TIGR.O）、富途（FUTU.O）股價斷崖式下跌。開盤時，老虎證券股價跌逾27%，富途股價跌約33%。
股價大跌背后，兩家跨境券商均遭到監管重罰。中國證監會5月22日宣布，Tiger Brokers（NZ）Limited、富途證券國際（香港）有限公司、長橋證券（香港）有限公司的非法跨境展業行為，違反了我國證券基金期貨法律法規，破壞了市場秩序，必須堅決予以打擊。依據相關規定，證監會擬決定沒收老虎、富途、長橋境內外相關主體全部違法所得，并依法嚴厲處罰。
老虎證券，富途也發布公告，披露了處罰相關事項。
富途公告顯示，中國證監會及深圳證監局對公司處以沒收非法收益并處罰款的處罰，總額約為18.5億元人民幣，公司創始人、CEO李華也被處以125萬元罰款。
老虎證券公告稱，中國證監會北京監管局對公司處以了3.08億元人民幣罰款，并沒收違法所得1.03億元。公司董事、CEO吳天華被予以警告，并處以125萬元罰款。
值得注意的是，一群“神秘做空人”提前買入了富途的看跌期權，隨著公司股價暴跌，這群神秘投資人狂攬數倍乃至數十倍收益。
5月21日，突然有大量資金出手買入富途看跌期權。當日有4只于5月22日到期的看跌期權被集中買入，行權價分別為112.45美元、107.45美元、117.45美元、102.45美元，成交量分別為6457張、5987張、4427張、2957張，成交額合計約為132萬美元。
這一交易強度顯著高于以往，回溯過往交易數據時可發現，此前一個月時間內，公司交易規模最大的一只看跌期權的交易量一般處于1000-3000張之間。
若想通過上述看跌期權實現套利，需要富途5月22日股價下跌5.18%-17.29%。這也意味著，有部分投資者“預期”公司股價將于次日大幅下行，但這與此前幾日公司較為平穩的股價表現并不相符。
早在本月14日，市場上就已經有消息傳出，稱“富途可能暴雷”，在監管處罰消息發布前，也有小道消息稱要“all in 做空富途”。
隨著5月22日監管處罰消息公布，這些原本價格在0.25-1.4美元/張間徘徊的看跌期權價格大漲，以5月22日到期的117.45美元行權價期權為例，截至發稿，該期權的價格飆升至27.40美元/張，漲幅高達近20倍。其余幾只交易量較大的期權同樣收獲了10-30倍浮盈。富途部分看跌期權的價格甚至一度上漲了逾400倍。
近年來，國內監管部門對于跨境互聯網券商的監管持續趨嚴。
早在2021年，時任中國人民銀行金融穩定局局長孫天琦就公開表示，從業務實質看，跨境互聯網券商屬在我國境內無照駕駛，屬非法金融活動。
2022年，證監會又宣布對富途、老虎證券非法跨境展業進行整治，稱其未經證監會核準，面向境內投資者開展跨境證券業務，根據《證券法》等相關法律法規，其行為已構成非法經營證券業務。證監會要求上述兩家券商對上述違法違規行為進行整改，包括禁止招攬境內投資者及發展境內新客戶、開立新賬戶。
隨著監管力度加大，富途、老虎證券等跨境券商紛紛開始發展境外業務。在最新公告中，富途表示，截至今年一季度末，公司內地入金賬戶占總入金賬戶比例約13%。老虎證券表示，截至2025年末，大陸個人客戶資產約占總資產比例的10%。
據中國證監會官網，5月22日，中國證監會等8部門聯合印發《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》，明確經過2年集中整治全面取締境外證券期貨基金經營機構非法跨境經營活動。
根據方案，設置2年集中整治期清理非法存量業務，集中整治期內，禁止境外機構為存量投資者在境內非法提供買入交易、轉入資金等服務，只允許單向賣出交易并轉出資金。集中整治期滿后，境外機構要全面關停境內網站、交易軟件及配套服務器，禁止為存量投資者在境內非法提供交易等服務。
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