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5月22日晚間，跨境券商老虎證券（TIGR.O）、富途（FUTU.O）股價(jià)斷崖式下跌。開(kāi)盤(pán)時(shí)，老虎證券股價(jià)跌逾27%，富途股價(jià)跌約33%。

股價(jià)大跌背后，兩家跨境券商均遭到監(jiān)管重罰。中國(guó)證監(jiān)會(huì)5月22日宣布，Tiger Brokers（NZ）Limited、富途證券國(guó)際（香港）有限公司、長(zhǎng)橋證券（香港）有限公司的非法跨境展業(yè)行為，違反了我國(guó)證券基金期貨法律法規(guī)，破壞了市場(chǎng)秩序，必須堅(jiān)決予以打擊。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)擬決定沒(méi)收老虎、富途、長(zhǎng)橋境內(nèi)外相關(guān)主體全部違法所得，并依法嚴(yán)厲處罰。

老虎證券，富途也發(fā)布公告，披露了處罰相關(guān)事項(xiàng)。

富途公告顯示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及深圳證監(jiān)局對(duì)公司處以沒(méi)收非法收益并處罰款的處罰，總額約為18.5億元人民幣，公司創(chuàng)始人、CEO李華也被處以125萬(wàn)元罰款。

老虎證券公告稱(chēng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局對(duì)公司處以了3.08億元人民幣罰款，并沒(méi)收違法所得1.03億元。公司董事、CEO吳天華被予以警告，并處以125萬(wàn)元罰款。

值得注意的是，一群“神秘做空人”提前買(mǎi)入了富途的看跌期權(quán)，隨著公司股價(jià)暴跌，這群神秘投資人狂攬數(shù)倍乃至數(shù)十倍收益。

5月21日，突然有大量資金出手買(mǎi)入富途看跌期權(quán)。當(dāng)日有4只于5月22日到期的看跌期權(quán)被集中買(mǎi)入，行權(quán)價(jià)分別為112.45美元、107.45美元、117.45美元、102.45美元，成交量分別為6457張、5987張、4427張、2957張，成交額合計(jì)約為132萬(wàn)美元。

這一交易強(qiáng)度顯著高于以往，回溯過(guò)往交易數(shù)據(jù)時(shí)可發(fā)現(xiàn)，此前一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，公司交易規(guī)模最大的一只看跌期權(quán)的交易量一般處于1000-3000張之間。

若想通過(guò)上述看跌期權(quán)實(shí)現(xiàn)套利，需要富途5月22日股價(jià)下跌5.18%-17.29%。這也意味著，有部分投資者“預(yù)期”公司股價(jià)將于次日大幅下行，但這與此前幾日公司較為平穩(wěn)的股價(jià)表現(xiàn)并不相符。

早在本月14日，市場(chǎng)上就已經(jīng)有消息傳出，稱(chēng)“富途可能暴雷”，在監(jiān)管處罰消息發(fā)布前，也有小道消息稱(chēng)要“all in 做空富途”。

隨著5月22日監(jiān)管處罰消息公布，這些原本價(jià)格在0.25-1.4美元/張間徘徊的看跌期權(quán)價(jià)格大漲，以5月22日到期的117.45美元行權(quán)價(jià)期權(quán)為例，截至發(fā)稿，該期權(quán)的價(jià)格飆升至27.40美元/張，漲幅高達(dá)近20倍。其余幾只交易量較大的期權(quán)同樣收獲了10-30倍浮盈。富途部分看跌期權(quán)的價(jià)格甚至一度上漲了逾400倍。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)對(duì)于跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)。

早在2021年，時(shí)任中國(guó)人民銀行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)孫天琦就公開(kāi)表示，從業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)看，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商屬在我國(guó)境內(nèi)無(wú)照駕駛，屬非法金融活動(dòng)。

2022年，證監(jiān)會(huì)又宣布對(duì)富途、老虎證券非法跨境展業(yè)進(jìn)行整治，稱(chēng)其未經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，面向境內(nèi)投資者開(kāi)展跨境證券業(yè)務(wù)，根據(jù)《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)，其行為已構(gòu)成非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。證監(jiān)會(huì)要求上述兩家券商對(duì)上述違法違規(guī)行為進(jìn)行整改，包括禁止招攬境內(nèi)投資者及發(fā)展境內(nèi)新客戶(hù)、開(kāi)立新賬戶(hù)。

隨著監(jiān)管力度加大，富途、老虎證券等跨境券商紛紛開(kāi)始發(fā)展境外業(yè)務(wù)。在最新公告中，富途表示，截至今年一季度末，公司內(nèi)地入金賬戶(hù)占總?cè)虢鹳~戶(hù)比例約13%。老虎證券表示，截至2025年末，大陸個(gè)人客戶(hù)資產(chǎn)約占總資產(chǎn)比例的10%。

據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，5月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)等8部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施方案》，明確經(jīng)過(guò)2年集中整治全面取締境外證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)非法跨境經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

根據(jù)方案，設(shè)置2年集中整治期清理非法存量業(yè)務(wù)，集中整治期內(nèi)，禁止境外機(jī)構(gòu)為存量投資者在境內(nèi)非法提供買(mǎi)入交易、轉(zhuǎn)入資金等服務(wù)，只允許單向賣(mài)出交易并轉(zhuǎn)出資金。集中整治期滿(mǎn)后，境外機(jī)構(gòu)要全面關(guān)停境內(nèi)網(wǎng)站、交易軟件及配套服務(wù)器，禁止為存量投資者在境內(nèi)非法提供交易等服務(wù)。

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