作者|kangins

從賣冰棍起步，到佛山首富，李興浩足足用30年時間，但是從登頂巔峰到墜入深淵，彈指一揮間。

2026年2月12日，佛山南海區人民法院裁定廣東志高空調正式進入破產清算程序，這個在行業巔峰時期曾叫板格力、揚言要三年超海爾、五年做老大的家里巨頭，最終倒在了62億債臺之下：

有些失敗，是行業周期打下來的；
有些失敗，是技術迭代淘汰的；
還有一些失敗，是企業家親手把自己推下神壇的

志高空調，就是屬于第三種。

志高空調破產

“好空調，志高造”

曾經，志高空調是佛山制造業的驕傲，是中國空調行業的“四小龍”之一，是敢叫板格力、美的、海爾的草根巨頭：

1、產品賣到全球200多個國家和地區；
2、曾經在中東、非洲市場打出超過15%的份額；
3、曾經年出貨量數百萬臺，創始人李興浩也一度躋身富豪榜，成為草根逆襲的典型樣本。

一代“佛山首富”的商業故事，最終沒有停在百億營收的高光時刻，而是停在債權人名單、資產處置和破產清算公告里：

從外部看，志高是“突然破產”；但從內部看，它其實早已進入慢性失血。

2024年開始，志高空調陸續出現供應商貨款逾期、經銷商返利拖欠等問題，累計被起訴案件達47起，涉案金額超過1.8億元。核心生產基地被迫減產，昔日繁忙的生產線只剩下零星工位運轉。

到了2025年前三季度，志高空調營業總收入僅6.68億元，較巔峰時期縮水超過90%；雖然賬面上仍實現8547.13萬元凈利潤，但主要依賴資產處置收益，核心空調業務早已陷入停滯。公開報道提到，2025年志高全年出貨量不足50萬臺，市場份額跌至0.8%以下，基本退出主流品牌行列。

法院和媒體披露的信息還顯示，廣東志高空調自行申報負債約32億元，另有未執行到位標的約30億元，整體債務壓力沉重；公開報道中還提及已有大量債權人申報債權，最大單一債權人為某國有銀行佛山分行。

這組數據放在一起，志高的真實狀態已經非常清楚：

賬面還有殼，品牌還有名，但核心業務已經失去造血能力。

草根的逆襲：從賣冰棍到身家百億

必須承認，李興浩不是一個平庸的企業家。

相反，他早年的商業嗅覺極其敏銳。

1964年，李興浩出生于廣東南海一個普通農民家庭。18歲以前，他過的是典型農村青年生活。1982年，他開始走街串巷賣冰棍，3分錢一根批發，4分5零售，一根只賺1分5厘。

但他勤快，一天能賺一塊五毛錢。在80年代，這幾乎相當于普通工人半天工資。

有一天，他發現當地工廠擦機器需要布碎，于是用攢下來的幾百元錢收購布碎，再加工后賣給機器廠。這筆生意讓他賺到了第一桶金，也讓他明白了一個道理：

真正的商機，往往藏在別人看不見的小需求里。

靠著這筆錢，李興浩創辦了自己的第一家服裝廠，正式進入商海。

1989年，他經營酒樓時發現空調頻繁故障，每次維修要花1000元。別人看到的是成本，他看到的是生意。于是他聘請維修師傅開設空調維修店，后來擴展成制冷維修中心，擁有280名維修工，可以維修各類空調和壓縮機。

1993年前后，李興浩再次嗅到機會，與臺商合資建廠，僅用數月時間完成廠房建設并投產，這就是志高空調的前身。

創業初期，志高沒有品牌、沒有資金、沒有渠道，還遇上空調行業價格戰，于是：

別人賣品牌，他賣便宜；
別人拼渠道，他拼下沉；
別人做高端，他先做規模；
別人嫌利潤低，他先把市場占住。

這就是李興浩最強的地方：

他總能在巨頭看不上的市場里，找到自己的切口。

靠著這種打法，志高一路狂奔。

2007年前后，志高空調曾以較高市場份額進入國內空調行業第一梯隊。

2009年，志高成功赴港上市，創始人李興浩身價大幅提升。

2010年，李興浩迎來了他的高光時刻：

1、李興浩以39億元身家位列《2019年胡潤百富榜》第1098位，先后當選廣東省十大經濟風云人物、全國優秀鄉鎮企業家；

2、志高營收突破百億；

然而，巔峰之后便是急速墜落。

百億帝國的潰?。褐鳂I失守，多元化踩雷

壓垮志高的，不只是行業競爭，而是創始人個人風險。

很多人把志高的失敗歸結為“家電行業太卷”。

這個判斷只說對了一半。同樣處在這個行業里，格力沒有倒，美的沒有倒，海爾沒有倒，海信也沒有倒。

為什么偏偏是志高？

志高長期固守低價路線，研發投入不足，品牌勢能下降，渠道體系老化。

更嚴重的是，志高沒有把有限現金流繼續投入主業，而是在2018年至2020年前后盲目進軍智能家居、新能源電池等領域，累計投資超過15億元，最終因管理、技術、資金能力不足而失敗。

一家正在主業下滑的制造企業，最忌諱的就是“拿舊業務的現金流，去賭自己不擅長的新賽道”。

志高犯了這個大忌。

但真正把志高推向信用崩塌的，是李興浩個人風波：

據《每日經濟新聞》報道，李興浩因涉嫌挪用資金在2023年被公安機關控制，其涉及2018年至2019年，李興浩在擔任深裝總建設集團股份有限公司董事長期間，曾從深裝總陸續拆借或挪用約4億元資金給志高及其關聯企業，而志高和深裝總的第一大股東均為李興浩。

這件事對志高的傷害，不只是法律層面，更是信用層面。一旦創始人信用崩塌，企業的所有外部信用都會同時收縮。

此后，銀行機構迅速抽貸、壓貸，2023年公司融資規模較上年下降超68%，經營性現金漢從2021年的1.2億元驟降至-0.38億元。

所有系列動作的疊加，最終導致了破產清算。

寫在最后

志高的失敗，不只是李興浩個人的失敗，也是一代中國制造企業的共同警示。

過去三十年，中國制造企業有一套非常有效的打法：

低成本生產+低價格切入+大規模鋪貨

在政策紅利和人口紅利雙重加持下，規模迅速做大做強。但當行業進入存量競爭之后，游戲規則徹底變了：

志高當年的低價策略，讓它活了下來，也讓它做大了；但當行業升級時，它沒有及時從“價格型企業”轉向“技術型企業”，沒有從“渠道型企業”轉向“品牌型企業”，沒有從“老板驅動型企業”轉向“治理驅動型企業”。

這才是它真正的命門：

低價可以打一場仗，但不能支撐一個時代。