山西
2026年5月21日，一則法院立案公告公開，徹底撕開了萬達集團當下的窘迫處境。曾經穩坐商界頂流的王健林，被昔日合作伙伴永輝超市正式申請強制執行，涉案總金額超38億元。這場合作伙伴反目對簿公堂的糾紛，持續近三年拉鋸，最終走入司法執行階段，也讓萬達持續惡化的債務危機徹底擺上臺面。
整件事的源頭，要追溯至2023年底的一場股權交易。彼時永輝超市深陷經營虧損，急需盤活資產回籠現金流，決定拋售手中持有的3.89億股萬達商管股權。最終雙方敲定交易，將股權作價45.3億元，由大連御錦公司接手，款項分八期付清。
這場交易從一開始就充滿疑點。接盤方大連御錦成立于2023年11月底，距離交易落地僅間隔數日，注冊資本僅有50萬元，是妥妥的新設空殼公司。一家微型企業，卻敢承接數十億的大額股權交易，當時就引發市場諸多質疑。
交易初期一切順利，首期款項如期到賬。但從2024年4月開始，第二、三期款項接連逾期，違約風險徹底暴露。為挽救交易、穩住局面，2024年7月雙方重新協商簽訂補充協議，將剩余38.39億元欠款重新分八期支付，還款期限順延至2026年3月底。
為給這筆交易兜底背書，王健林、孫喜雙及大連一方集團親自出面，提供全額連帶責任擔保。在商界，大佬擔保向來是信譽保障，足以讓市場安心。可誰也沒想到，這份重磅擔保，最終成了困住王健林的關鍵枷鎖。
補充協議簽署僅兩個月，2024年9月第四期3億元款項再度違約，徹底耗盡了永輝超市的耐心。2024年10月，永輝正式提起仲裁，要求對方一次性結清剩余全部欠款、違約金及相關費用，同時追責王健林等擔保人的連帶責任，整體涉案金額約38.6億元。
歷經一年半的司法博弈，2026年4月14日仲裁庭作出終審裁決，全面支持永輝超市的訴求。裁決生效后，欠款方依舊拒不履約，永輝超市無奈之下，在5月21日正式向法院申請強制執行并成功立案，將債務壓力直接轉移至擔保人王健林身上。
事實上，這38億債務只是萬達債務危機的冰山一角。近兩年，曾經圍繞萬達的合作伙伴紛紛開始追債維權。2024年10月，蘇寧易購發起仲裁，追討50余億元股權回購款。2023年至今，萬科因項目糾紛凍結萬達近20億股權，2026年初又有數億股權遭司法凍結，各類債務糾紛集中爆發。
公開財務數據更能直觀體現萬達的困境。截至2026年初，萬達集團整體負債高達6000億元，僅核心的萬達商管，有息負債就突破1400億元。其中一年內到期的短期債務超300億元，而公司賬面可用現金僅40億元，償債缺口極其懸殊。
為緩解危機，從2023年至今，王健林持續變賣核心資產，累計拋售超85座萬達廣場，回籠資金超900億元。但殘酷的現實是，變賣資產的收入，超六成都用來支付巨額利息，真正用于償還本金的資金不足三成。資產變現的速度，遠遠趕不上債務利息滾動增長的速度。
融資環境也在持續惡化，2026年初萬達商管被迫發行高息美元債券，年利率高達12.75%，遠超行業優質企業融資成本。高昂的財務成本進一步加劇資金壓力，如今萬達每日產生的債務利息，就是一筆巨額開支，資金鏈始終緊繃。
這場糾紛里沒有贏家，永輝超市自身也深陷經營困境，急需回款續命。其公告中明確提示，本次執行回款存在極大不確定性，無法預估對公司業績的影響，足以見得其資金的窘迫程度。一邊是急于變現還債的萬達，一邊是瀕臨現金流枯竭、被迫追債的永輝，盡顯行業下行周期的殘酷現狀。
曾經一句一個億小目標風靡全網的首富，如今深陷債務泥潭難以脫身。當年一紙擔保書筑牢的商業信任，如今成為司法執行的依據。這場持續近三年的債務拉鋸，不僅是兩家企業的資金困局，更是民營房企杠桿擴張、周期退潮后風險集中爆發的縮影。目前整個事件仍在推進，萬達的資產處置、債務化解，依舊充滿未知。
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