B站是一個怎樣的產(chǎn)品？B站又是一家怎樣的公司？這是兩個截然不同的問題。

曾經(jīng)的B站，是深耕二次元的小眾社區(qū)，是年輕人“用愛發(fā)電”的精神角落。動漫番劇資源全，原創(chuàng)視頻質(zhì)量高、清晰度高，看視頻前沒有廣告，UP主接廣告會自嘲“恰飯”。沒有復(fù)雜的商業(yè)化枷鎖，彈幕里的共鳴、UP主的真誠創(chuàng)作、圈層里的同頻相伴，讓它成為無數(shù)年輕人的精神棲息地。

那時的B站有情懷、有溫度，卻常年虧損，UP主的商業(yè)價值也比不上抖音等短視頻軟件。商業(yè)化與社區(qū)氛圍的平衡，一直是它難以破解的難題。

而如今的B站，早已完成了一場關(guān)鍵性的蛻變。3個月前的2025年度財報，正式宣告它邁入盈利時代。而在5月20日最新發(fā)布的財報中，B站不僅延續(xù)了盈利勢頭，還展現(xiàn)了其商業(yè)化與AI布局的最新進(jìn)展。

盈利的背后，既有值得肯定的突破，也有無法回避的隱憂。

好的一面是，盈利讓B站有更多資源去扶持原創(chuàng)內(nèi)容、優(yōu)化社區(qū)治理、賦能UP主，AI工具的推出也讓創(chuàng)作變得更便捷，豐富了社區(qū)內(nèi)容生態(tài)；可另一面，商業(yè)化的加速也讓社區(qū)氛圍受到?jīng)_擊，廣告增多、豎屏化趨勢明顯、二次元核心圈層稀釋，不少老用戶感慨“B站變味了”，AI帶來的內(nèi)容同質(zhì)化、創(chuàng)作生態(tài)“馬太效應(yīng)”，也讓它的精神內(nèi)核面臨挑戰(zhàn)。

正是看到這樣的矛盾與拉扯，我們才想深度拆解一個核心問題：B站已經(jīng)成為一家“健康公司”，但它還能繼續(xù)代表年輕人的精神社區(qū)嗎？

對于B站而言，2025年是里程碑式的一年——從持續(xù)虧損到全年盈利，從“用愛發(fā)電”到“商業(yè)正循環(huán)”。

3個月前，B站發(fā)布2025年度財報，交出了上市以來最亮眼的成績單——首次實現(xiàn)全年盈利，GAAP凈利潤11.9億元，調(diào)整后凈利潤更是達(dá)到25.9億元，正式邁入盈利時代。5月20日，B站發(fā)布了2026年第一季度最新財報。財報顯示，一季度B站總營收達(dá)74.6億元，同比增長6.3%；調(diào)整后凈利潤5.3億元，同比增長49.2%，盈利質(zhì)量持續(xù)提升。

更關(guān)鍵的是，B站的盈利并非“偶然”，而是經(jīng)營效率持續(xù)優(yōu)化的結(jié)果。

最新的財報顯示，今年一季度B站毛利率維持在36.5%的高位，與2025年全年水平基本持平，這也充分說明AI對成本控制的賦能效果持續(xù)顯現(xiàn)——AI在廣告制作、內(nèi)容審核等環(huán)節(jié)的深度應(yīng)用，持續(xù)降低運營成本。

現(xiàn)金流方面，一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流達(dá)18.2億元，現(xiàn)金流表現(xiàn)穩(wěn)健，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額保持在195億元以上。這也再次證明，B站能夠依靠自身業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)定正向循環(huán)，這正是“健康公司”最核心的標(biāo)志。

B站的盈利，主要由三部分構(gòu)成。最核心的就是增值服務(wù)，大家平時開的B站大會員、看UP主直播送的禮物，都屬于這一塊，一季度這部分收入約30.2億元，占總營收的40.5%。

廣告是B站第二大收入來源。一季度收入達(dá)25.9億元，同比大幅增長30%，占總營收的34.7%。眾多AI廠商如Kimi、智譜AI、阿里千問、螞蟻靈光、螞蟻阿福均在B站有數(shù)額不菲的投放。

AppGrowning平臺數(shù)據(jù)顯示，Kimi從2025年3月開始，幾乎每月在以B站為主的平臺上廣告投放達(dá)上千萬元，其中10月、11月單月投放金額均達(dá)到2億元，一度因“20天燒錢1個億”登上熱搜。阿里千問也成為了今年B站跨年晚會的冠名贊助商，據(jù)新浪財經(jīng)報道，晚會總冠名通常在5000萬-1億元左右。轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、康師傅、樂事等品牌出現(xiàn)在UP主視頻中的頻率也越來越高。

還有曾經(jīng)被吐槽“拖后腿”的游戲業(yè)務(wù)。一季度移動游戲收入15.2億元，雖然同比略有下滑，但依舊是重要支撐。《崩壞：星穹鐵道》依托4.2.0三周年大版本，一季度連續(xù)三個月收入增長，月均增速約90%；《FGO》《碧藍(lán)航線》這些老游戲也保持穩(wěn)健表現(xiàn)；B站自研發(fā)行的《逃離鴨科夫》，與《逃離塔科夫》的聯(lián)動在2月上線后，進(jìn)一步帶動熱度提升，銷量持續(xù)攀升。

對于內(nèi)容社區(qū)而言，用戶是核心資產(chǎn)，而B站的用戶基本盤，依然牢牢鎖定在年輕人群體。

最新財報顯示，一季度日均活躍用戶（DAU）達(dá)1.152億，同比增長8%；月均活躍用戶（MAU）突破3.76億，用戶規(guī)模穩(wěn)步提升。最值得關(guān)注的是用戶黏性，一季度日均使用時長達(dá)到119分鐘，同比增加11分鐘，接近兩小時，創(chuàng)下新高。

更關(guān)鍵的是，B站用戶的核心特征并未改變，平均年齡仍維持在26歲左右，其中Z世代（1995-2009年出生）占比達(dá)65%，仍是國內(nèi)最具影響力的年輕人社區(qū)之一。不過用戶結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了細(xì)微變化，結(jié)合B站用戶興趣特征分析，二次元相關(guān)興趣用戶占全站用戶約40%，相較以往有所下降，泛娛樂、知識類用戶占比持續(xù)提升。這也為后續(xù)“精神社區(qū)”的爭議埋下了伏筆。

如果說盈利是B站的“成人禮”，那么AI就是B站未來的“勝負(fù)手”。從2025年開始，B站不僅將AI納入公司核心戰(zhàn)略，還推出了一系列工具、活動和內(nèi)容，試圖用AI賦能創(chuàng)作、提升效率、豐富生態(tài)。

2026年3月31日，B站正式推出自研AI視頻創(chuàng)作工具Updream，開啟限定范圍內(nèi)測，這款工具是專為B站UP主打造的專業(yè)級AI視頻創(chuàng)作平臺。畢竟，抖音和快手分別有即夢和可靈，B站也一定要有自己的AI視頻工具。

根據(jù)AI產(chǎn)品庫的報道，Updream主打三大核心能力，貼合B站UP主的創(chuàng)作需求，其智能Agent對話助手采用多輪對話協(xié)作模式，能夠理解UP主的創(chuàng)作意圖，協(xié)助完成創(chuàng)意構(gòu)思、腳本撰寫、分鏡設(shè)計，甚至能記住UP主的創(chuàng)作風(fēng)格，實現(xiàn)“一次適配，長期復(fù)用”。一位參與內(nèi)測的UP主表示，“Updream不是簡單的生成工具，更像是和你一起創(chuàng)作的伙伴”。

個性化技能庫則允許UP主將自己的剪輯節(jié)奏、轉(zhuǎn)場技巧、開場模板等創(chuàng)作經(jīng)驗，沉淀為可復(fù)用的數(shù)字資產(chǎn)，還支持創(chuàng)作者之間共享技能，形成良性的創(chuàng)作生態(tài)。同時內(nèi)置“提示詞合規(guī)”過濾功能，能自動識別敏感詞，提升視頻審核通過率。

無限創(chuàng)作畫布則借鑒專業(yè)剪輯工具的工作流節(jié)點設(shè)計，支持多任務(wù)高并發(fā)生成，UP主可以同時管理幾十個鏡頭，實時預(yù)覽、調(diào)整，將傳統(tǒng)3-5小時的創(chuàng)作流程，壓縮到30分鐘以內(nèi)，效率提升超過80%。同時，Updream也與B站官方剪輯工具“必剪”無縫銜接，進(jìn)一步降低UP主的后期成本。

不過目前Updream仍處于內(nèi)測階段，需通過官方問卷申請邀請碼才能使用，尚未全面開放。

為了引導(dǎo)AI內(nèi)容正向發(fā)展，B站在2026年1-4月舉辦了首屆AI創(chuàng)作大賽。總獎金池303萬元，其中一等獎100萬元，吸引了8300部作品參賽，總播放量突破7億次。這場大賽的核心，是鼓勵UP主將AI技術(shù)與創(chuàng)意結(jié)合，而非單純的“AI生成模板化內(nèi)容”，誕生了《牌子》《紙手機》《餌》等破圈作品。

B站官方也明確表示，將把AI創(chuàng)作大賽作為長期項目，后續(xù)還將推出“AI動畫劇場”專屬渠道，進(jìn)一步豐富AI內(nèi)容生態(tài)。

除此之外，B站還舉辦了首屆“AI春晚”，成為現(xiàn)象級事件。馬斯克火星穿趙本山套裝等創(chuàng)意內(nèi)容成功出圈，既展現(xiàn)了AI技術(shù)的趣味性，也體現(xiàn)了B站亞文化與AI的融合潛力，相關(guān)內(nèi)容播放量超5億次。

AI的興起，不僅改變了B站的創(chuàng)作方式，也重塑了社區(qū)生態(tài)，這種改變既有積極的一面，也帶來了不可忽視的沖擊。

積極方面來看，AI賦能顯著提升了社區(qū)效率，也豐富了內(nèi)容供給。B站董事長陳睿在2025年四季度電話會議中表示，每月有接近10萬名與AI相關(guān)的UP主活躍在平臺上，吸引了超過8000萬用戶觀看AI相關(guān)內(nèi)容。最新的財報顯示，一季度B站AI內(nèi)容觀看時長環(huán)比增長44%。同時，全網(wǎng)粉絲量排名前十的AI領(lǐng)域創(chuàng)作者均為B站UP主。

但創(chuàng)作生態(tài)的分化同樣不容忽視。AI工具降低了創(chuàng)作門檻，普通人也能快速生成視頻，這不僅稀釋了優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)內(nèi)容的價值，更導(dǎo)致內(nèi)容同質(zhì)化問題愈發(fā)突出。

此外，AI對廣告業(yè)務(wù)的賦能，是B站廣告收入突破百億的關(guān)鍵。據(jù)新浪新聞報道，B站AI廣告投放不僅吸引了更多AI行業(yè)廣告主，還通過AI技術(shù)優(yōu)化廣告投放算法，實現(xiàn)更精準(zhǔn)的用戶匹配，提升廣告ROI。同時AI還被廣泛應(yīng)用于廣告標(biāo)題、縮略圖的自動生成，進(jìn)一步降低了廣告制作成本。

綜合來看，AI對B站而言，是一把“雙刃劍”。正如B站董事長陳睿在2026年一季度業(yè)績會上所言，AI放大了B站優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給與社區(qū)體驗的核心優(yōu)勢。但與此同時，AI帶來的內(nèi)容同質(zhì)化、創(chuàng)作生態(tài)“馬太效應(yīng)”等問題，也在考驗著B站的社區(qū)治理能力。

如何平衡AI賦能與原創(chuàng)保護(hù)、兼顧效率提升與生態(tài)健康，成為B站在AI布局中必須破解的關(guān)鍵課題，也直接關(guān)系到其精神社區(qū)屬性的延續(xù)。

現(xiàn)在，我們回到最核心的問題：B站已經(jīng)用財報證明，自己成為了一家“健康公司”，但它還能繼續(xù)代表年輕人的精神社區(qū)嗎？

要回答這個問題，我們先要看看，B站憑什么能成為年輕人的精神社區(qū)——核心從來不是“二次元”，也不是“長視頻”，而是三個不可替代的特質(zhì)。

首先，獨特的彈幕文化讓用戶能夠?qū)崿F(xiàn)“實時共鳴”，形成強烈的集體歸屬感。哪怕其他長視頻網(wǎng)站隨后也引入了彈幕功能，但始終難以復(fù)刻B站獨有的社區(qū)氛圍。

其次，B站沉淀了一批極具創(chuàng)作深度與創(chuàng)意質(zhì)感的UP主，例如何同學(xué)、影視颶風(fēng)、食貧道等，產(chǎn)出的內(nèi)容兼具專業(yè)性、思想性和觀賞性，選題廣度、內(nèi)容深度、制作精細(xì)度，都形成了平臺獨有的內(nèi)容壁壘。

最后，B站長期用心維護(hù)良性的創(chuàng)作氛圍，通過百大UP主盛典、各類創(chuàng)作扶持活動、原生圈層玩梗文化，搭建出包容且平等的創(chuàng)作環(huán)境。

B站2025年年度報告顯示，2025年B站年度彈幕為“致敬”，發(fā)送量超2282萬次，其中00后占比80%。這一數(shù)據(jù)證明，B站的社區(qū)共鳴感依然強烈，年輕人對“真誠、專業(yè)、有溫度”的內(nèi)容需求，從未改變。

但商業(yè)化的加速，也不可避免地與社區(qū)氛圍產(chǎn)生了沖突。

隨著廣告收入占比提升至37%，AI廣告投放激增，越來越多的用戶開始吐槽：B站的首頁越來越像短視頻平臺，推薦算法更偏向商業(yè)內(nèi)容，“恰飯內(nèi)容”越來越多，嚴(yán)重影響觀看體驗。

有LV6老用戶就直言，“以前打開B站，刷到的都是自己關(guān)注的UP主，現(xiàn)在首頁全是廣告和陌生的豎屏內(nèi)容，感覺自己的‘家’變味了”。

豎屏化浪潮正在沖擊著B站的傳統(tǒng)社區(qū)形態(tài)。雖然沒有明確統(tǒng)計，但B站的豎屏內(nèi)容肉眼可見地在增加。據(jù)一位UP主的測試，自己同樣類型的作品，豎屏內(nèi)容完播率較橫屏內(nèi)容高出22%，因此也更容易獲得流量傾斜。也有不少UP主會將長視頻剪輯成幾十秒的豎屏切片分發(fā)。

這種變化也讓大量老用戶感到不適，對此調(diào)侃：“我看短視頻為什么要在B站？抖音不香嗎？”

AI普及、豎屏短視頻崛起、平臺商業(yè)化升級是不可逆的趨勢，在這樣的背景下，B站要做的，是持續(xù)深耕精品內(nèi)容、保持創(chuàng)作氛圍的旺盛。

2025年，B站自研精品內(nèi)容投入達(dá)21億元，持續(xù)深耕深度內(nèi)容。紀(jì)錄片板塊，2025年持續(xù)產(chǎn)出高分寫實作品如《但是還有書籍3》《人生海海》《你好，12315》《格物志》等，兼顧人文深度與社會價值。國創(chuàng)賽道同樣穩(wěn)步發(fā)力，2025年平臺國創(chuàng)內(nèi)容播放時長同比增長56%，持續(xù)鞏固差異化內(nèi)容優(yōu)勢。

面對豎屏流量浪潮，B站落地明確的算法制衡機制：劃分長短內(nèi)容流量池，同時對中長深度原創(chuàng)視頻給予專屬流量加權(quán)，保護(hù)平臺核心長內(nèi)容生態(tài)。創(chuàng)作者端，依托百大UP主激勵、原創(chuàng)新星計劃，以現(xiàn)金補貼、專屬流量、官方資源曝光的定向扶持方式，重點傾斜深耕深度原創(chuàng)、紀(jì)實科普、專業(yè)內(nèi)容的UP主。

從做一個好的內(nèi)容公司，到做一家內(nèi)容和商業(yè)都成功的公司，這是B站正在走的路，也是每個內(nèi)容平臺都要走的路。B站的優(yōu)勢在于它獨特的內(nèi)容審美，和中國互聯(lián)網(wǎng)獨一無二的用戶氛圍。無論AI技術(shù)和商業(yè)化發(fā)展如何迅猛，這都是B站不能丟失的初心和根本。