人民幣最近又起風(fēng)波，離岸人民幣匯率，在4月14日創(chuàng)下6.80605的三年新高之后，近日再度貶值，當(dāng)前已經(jīng)再次跌破6.840，有粉絲就問(wèn)，為什么人民幣又貶值了？本文我就來(lái)分析背后的原因。

01、美元指數(shù)走高，人民幣貶值

美元指數(shù)和人民幣匯率的走勢(shì)是積極相關(guān)的，美元走強(qiáng)，人民幣匯率走高，人民幣貶值，美元走弱，人民幣匯率走低，人民幣升值，但是這種關(guān)系并非完全是亦步亦趨，從大方向上具有趨同性，但是在具體幅度上卻可能有較大差異。

從2月底以來(lái)，人民幣匯率和美元指數(shù)呈現(xiàn)出極強(qiáng)的一致性，美以和伊朗發(fā)生軍事沖突，美元指數(shù)不斷走高，最高突破100，而人民幣也跟著貶值，離岸匯率原本已經(jīng)創(chuàng)下6.82731的年內(nèi)高點(diǎn)，但是隨即貶值逼近6.92。

3月底以來(lái)，美元指數(shù)走低，美元走弱，人民幣再次走強(qiáng)，這次人民幣沖突2月26日的高點(diǎn)，最高升值到6.80605，4月15日開(kāi)始，美元走強(qiáng)，人民幣也跟著貶值，如今又貶值到6.840，在過(guò)去的近兩個(gè)月里，人民幣匯率和美元指數(shù)的走勢(shì)基本是亦步亦趨的。

02、美元波動(dòng)背后的原因是什么？

美元指數(shù)波動(dòng)背后的原因又是什么呢？和原油價(jià)格走勢(shì)相關(guān)，美元霸權(quán)很大程度上是建立在石油定價(jià)上的，布雷頓森林體系解體后，美元和石油掛鉤，美元從“美金”變成“石油美元”，石油是大宗商品，各個(gè)國(guó)家都需要，只要石油用美元計(jì)價(jià)和結(jié)算，那么全球就都得將美元當(dāng)作國(guó)際貨幣。

2月底，特朗普對(duì)伊朗發(fā)起軍事行動(dòng)，導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格暴漲，石油價(jià)格被推高后，對(duì)美元的需求是增多的，這導(dǎo)致美元指數(shù)走強(qiáng)，前面美國(guó)進(jìn)展很順利，但是伊朗將霍爾木茲海峽給封鎖了，特朗普著急了，最后雙方去巴基斯坦談判，這才導(dǎo)致油價(jià)回落，美元指數(shù)也跟著走低。

但是最近幾天，特朗普又開(kāi)始放狠話，因?yàn)檎勁胁豁樌绹?guó)反過(guò)來(lái)也封鎖海峽，國(guó)際油價(jià)又漲上去了，美元指數(shù)也跟著走高，所以，最近人民幣貶值，根源在于美伊關(guān)系惡化，國(guó)際原油價(jià)格走高，但是這只是影響人民幣匯率走勢(shì)的短期因素，長(zhǎng)期因素并不是這個(gè)。

03、人民幣匯率走勢(shì)的長(zhǎng)期因素是什么？

這個(gè)問(wèn)題我已經(jīng)說(shuō)過(guò)很多次了，我的粉絲都知道，決定人民幣匯率走勢(shì)的長(zhǎng)期因素是人民幣相對(duì)美元的購(gòu)買力的變化，人民幣相對(duì)美元的購(gòu)買力在提升，那么人民幣必然會(huì)升值，反之，人民幣相對(duì)美元的購(gòu)買力減弱，那么人民幣會(huì)貶值。

2020年新冠疫情爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)作為全球央行，實(shí)施了“零利率+無(wú)限QE”，這是金融核武器，全球央行印鈔，埋下了通脹的隱患，2022年，美國(guó)通脹暴漲，一度超過(guò)9%，創(chuàng)30年最高通脹水平，2021年以來(lái)，美國(guó)的累計(jì)通脹將近30%。

而中國(guó)則相反，2023年開(kāi)始，中國(guó)進(jìn)入了通縮，到現(xiàn)在，中國(guó)的累計(jì)通縮大約3%，這就造成了中美之間的通脹差距在30%左右，也導(dǎo)致人民幣的購(gòu)買力相對(duì)美元提升了30%左右，但是2021年以來(lái)，人民幣相對(duì)美元是貶值的，年平均匯率貶值了近11%，區(qū)間最大貶值幅度高達(dá)18%。

04、人民幣長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)并未改變

一方面是人民幣的購(gòu)買力大幅提升，一方面是人民幣兌美元大幅貶值，這是相悖的，不符合經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律，這就導(dǎo)致積累了巨大的人民幣升值勢(shì)力，這種勢(shì)力猶如彈簧，越壓越緊，蓄勢(shì)待發(fā)，去年4月份，特朗普對(duì)全球加征對(duì)等關(guān)稅，中國(guó)硬氣對(duì)等反制，全世界都看到了中國(guó)的實(shí)力。

人民幣見(jiàn)底，觸底反彈，離岸匯率從7.4一路升值，到去年年底就突破了7，到今年2月底升破6.83，前幾天已經(jīng)逼近6.80，這中間雖然有反彈，但是人民幣不斷創(chuàng)年內(nèi)新高的趨勢(shì)并沒(méi)有改變，2025年中國(guó)的貿(mào)易順差將近1.2萬(wàn)億美元，中國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力最夠了，無(wú)需人民幣貶值來(lái)維持出口競(jìng)爭(zhēng)力。

相反，如今的中國(guó)需要打通內(nèi)循環(huán)，關(guān)鍵在于提升國(guó)民收入和財(cái)富，最近發(fā)改委已經(jīng)制定計(jì)劃，要在未來(lái)五年實(shí)施居民增收計(jì)劃，另一方面，老百姓的財(cái)富要增長(zhǎng)，那么人民幣必須要升值，如此一來(lái)，人民幣資產(chǎn)才會(huì)升值，內(nèi)需才能轉(zhuǎn)起來(lái)，德銀預(yù)測(cè)到年底人民幣將升值到6.7左右。

黃奇帆預(yù)測(cè)10年后將升值到6左右，我認(rèn)為這都有點(diǎn)保守了，除非中國(guó)發(fā)生較明顯的通脹，否則人民幣一定會(huì)逐漸進(jìn)行更大規(guī)模的升值，中國(guó)的人均GDP將在2030年左右突破2萬(wàn)美元，步入初等發(fā)達(dá)國(guó)家門檻，到2035年增長(zhǎng)到2.6萬(wàn)美元左右，跨入到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平。