上海
財聯社5月25日訊（編輯 童古） 以下為各家機構對港股的最新評級和目標價：
招商證券 (香港)：維持同程旅行買入評級 下調目標價 25.0 港元
招商證券 (香港) 就同程旅行 (00780.HK) 發布研報稱，該公司核心 OTA 業務營收與利潤均超預期，但高油價導致航班供給減少及燃油附加費上漲，短期壓制交通 segment 增長。盡管國內長途旅行承壓，夏季旺季需求有望驅動復蘇，公司通過成本優化支撐利潤率，故小幅下調目標價至 25.0 港元。
中金公司：維持同程旅行跑贏行業評級 下調目標價 22 港元
中金公司就同程旅行 (00780.HK) 發布研報稱，該公司住宿和酒管業務超預期，但油價上漲導致航班供給減少及需求受抑，短期拖累交通板塊。出境游及酒店管理業務表現強勁，經營杠桿優化推動凈利潤率提升。鑒于宏觀環境波動及油價影響，下調估值倍數及目標價至 22 港元。
華泰證券：維持同程旅行買入評級 下調目標價 28.8 港元
華泰證券就同程旅行 (0780.HK) 發布研報稱，該公司核心 OTA 利潤率重啟擴張趨勢，年付費用戶創新高，ARPU 顯著提升。萬達酒管并表驅動其他業務高增，但交通板塊受油價上漲短期承壓。公司以靈活費用調控對沖外部壓力，全年利潤率改善方向明確，微調目標價至 28.8 港元。
國投證券：維持同程旅行買入評級 下調目標價 24.0 港元
國投證券就同程旅行 (780.HK) 發布研報稱，該公司一季度業績略超預期，核心 OTA 收入與利潤穩健增長，酒店間夜量增速快于 ADR。受機票燃油附加費上調抑制短期出行需求影響，小幅下調全年預測。考慮到板塊估值回調及 APU 人均貢獻提升，下調目標價至 24.0 港元。第一上海：維持百度集團-SW 買入評級 目標價 176.2 港元
第一上海就百度集團-SW(09888.HK) 發布研報稱，該公司 AI 驅動業務收入占比首破 50%，智能云基礎設施同比高增 79% 優化收入結構。蘿卜快跑全球擴張加速，昆侖芯擬"A+H"上市有望釋放硬科技估值潛力。采用 SOTP 估值法，給予合理估值對應每股目標價 176.2 港元，較現價有顯著增長空間。
華興證券：維持禾賽-W 買入評級 目標價 241.00 港元
華興證券就禾賽-W(02525.HK) 發布研報稱，該公司激光雷達出貨量同比翻倍，主激光雷達龍頭地位穩固，全球化戰略提速并獲奔馳 L3 定點。新設 SGI 戰略增長業務開啟第二曲線，預計年內貢獻收入。雖因均價下跌下調盈利預測，但基于強勁銷量指引及新訂單，重申買入評級并調整目標價至 241.00 港元。
華泰證券：維持零跑汽車買入評級 目標價 70.52 港元
華泰證券就零跑汽車 (09863.HK) 發布研報稱，該公司 Q1 銷量符合季節性規律，4 月恢復高增且海外表現亮眼。D19 新車成功切入高端價位，疊加 Stellantis 合作升級推動“輕資產反向出海”模式。預計 Q2 毛利率隨產品組合優化修復，挑戰年銷百萬輛目標，維持買入評級及 70.52 港元目標價。
華泰證券：維持特海國際買入評級 目標價 13.59 港元
華泰證券就特海國際 (09658.HK) 發布研報稱，該公司讓利政策效果兌現，Q1 同店銷售、翻臺率及客單價全面提升，經營利潤率顯著改善。雖然匯兌虧損拖累歸母凈利潤，但主品牌穩健擴張與紅石榴多業態孵化提供清晰成長動能。考慮到盈利修復趨勢，維持買入評級及 13.59 港元目標價。
中金公司：維持蔚來-SW 跑贏行業評級 目標價 61.5 港元
中金公司就蔚來-SW(09866.HK) 發布研報稱，該公司 ES8 帶動銷量高增及產品結構優化，汽車毛利率連續環比提升，Non-GAAP 扭虧為盈。2Q 交付指引積極，神璣芯片規模化上車有望提升智駕效率。高端車型上量及產業鏈協同降本將保障毛利率穩定，維持跑贏行業評級及 61.5 港元目標價。
交銀國際：維持蔚來-SW 買入評級
交銀國際就蔚來-SW(09866.HK) 發布研報稱，該公司從銷量修復進入 ASP 改善、毛利率穩定及費用收縮的經營驗證階段，盈利質量超預期。ES9 與樂道 L80 進入訂單兌現期，6 月交付爬坡是關鍵催化劑。若高毛利車型持續放量，估值重塑將轉向經營利潤連續性，維持買入評級。
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