芯東西（公眾號：aichip001）
作者 ZeR0
編輯 漠影

芯東西5月25日報道，今日，江蘇蘇州對話式AI企業(yè)思必馳科創(chuàng)板IPO獲受理。

思必馳成立于2007年10月，注于全棧對話式AI和端側(cè)智能技術(shù)的自主研發(fā)，以及智能人機交互產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)及銷售。阿里巴巴、聯(lián)想、美的、北汽、佳都科技等均是思必馳的產(chǎn)業(yè)投資方。

招股書顯示，思必馳已推出多款自研的高性能、低功耗AI語音芯片，報告期內(nèi)，AI芯片年均出貨量超過6000萬顆，典型客戶包括美的等企業(yè)。

2025年，思必馳營收為6.88億元，凈虧損為0.80億元，較2024年虧損顯著縮窄。截至報告期末，其合并報表未分配利潤為-9.89億元。

其旗下芯片研發(fā)企業(yè)深聰半導(dǎo)體主要研發(fā)AI芯片，結(jié)合思必馳現(xiàn)有生態(tài)及AI語音算法技術(shù)，將其研發(fā)產(chǎn)品應(yīng)用于智慧出行、智慧辦公、智慧物聯(lián)等智能終端產(chǎn)品，2025年營收為3672.67萬元，凈利潤為-3196.85萬元。

思必馳曾于2022年遞表上交所科創(chuàng)板，而后終止。該公司于去年4月向江蘇證監(jiān)局提交輔導(dǎo)備案，今年4月完成輔導(dǎo)驗收，如今再度遞表。

本次IPO，思必馳擬募資15.55億元，投入AI軟件及軟硬一體化解決方案項目、AI智能終端產(chǎn)品研發(fā)升級項目及研發(fā)中心建設(shè)項目。

一、去年收入近7億元，芯片業(yè)務(wù)子公司營收約0.37億元

招股書顯示，對話式AI的規(guī)模化落地在算法模型、端側(cè)部署、柔性交付三個維度面臨高技術(shù)門檻：

針對上述三重挑戰(zhàn)， 思必馳以DUI 2.0為核心業(yè)務(wù)中臺，構(gòu)建了“端云協(xié)同全鏈路對話系統(tǒng)+軟硬一體方案+大規(guī)模定制能力”三位一體的核心產(chǎn)業(yè)技術(shù)競爭力，具備從底層芯片、端側(cè)智能到上層應(yīng)用場景的全棧能力。

該公司聚焦端側(cè)智能，將AI核心算法與硬件系統(tǒng)深度適配，構(gòu)建了從芯片、模組到終端的全棧式軟硬結(jié)合能力。其自研AI芯片在報告期內(nèi)出貨量超過6000萬顆，典型客戶包括美的。

2023年、2024年、2025年，思必馳營收分別為5.39億元、6.01億元、6.88億元，凈利潤分別為-1.36億元、-1.59億元、-0.80億元，研發(fā)費用分別為2.26億元、2.64億元、2.54億元。

▲2023年~2025年思必馳營收、凈利潤、研發(fā)支出變化（芯東西制圖）

同期，其毛利率分別為53.69%、57.81%、63.24%，整體處于行業(yè)中上游。由于同行業(yè)可比公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同，毛利率存在差異：虹軟科技以純軟件產(chǎn)品為主，云天勵飛偏重AI芯片硬件，而思必馳產(chǎn)品軟硬件結(jié)合且軟件占比較高。

思必馳在智慧物聯(lián)領(lǐng)域的AI硬件產(chǎn)品以AI芯片、AI模組、AI終端為主。2025年隨著AI行業(yè)快速發(fā)展，AI芯片市場需求提升，該公司部分芯片毛利率也有所提高，帶動AI硬件產(chǎn)品的整體毛利率提升。

其芯片業(yè)務(wù)子公司深聰半導(dǎo)體預(yù)計短期內(nèi)仍將處于虧損狀態(tài)。目前思必馳直接控制深聰半導(dǎo)體40.4925%的股權(quán)。

2025年，深聰半導(dǎo)體的總資產(chǎn)為4700萬元，凈資產(chǎn)為-1.22億元，營收為3672.67萬元，凈利潤為-3196.85萬元。

報告期內(nèi)，思必馳經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負值。

截至2025年末，該公司共有316名研發(fā)人員，占員工總數(shù)的38.68%；已獲得授權(quán)發(fā)明專利717項，專利數(shù)量位居行業(yè)前列。

二、“上車”超2500萬輛，落地家電、手機、機器人

思必馳的主營業(yè)務(wù)收入主要來源于智慧出行、智慧辦公、智慧物聯(lián)三個領(lǐng)域。

在智慧出行領(lǐng)域，該公司已與比亞迪、上汽、北汽、吉利、長城、賽力斯等國內(nèi)頭部車企，以及梅賽德斯-奔馳、T公司、奧迪、大眾、保時捷、路特斯等國際知名品牌達成合作，并拓展了雅迪等兩輪車客戶。

截至報告期末，思必馳賦能客戶車型近300款，累計“上車”超2500萬輛。

根據(jù)蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)，以國內(nèi)整車終端銷售為統(tǒng)計口徑，2025年思必馳車載語音裝機量市占率達22%，位居行業(yè)第二，較2023年的6.8%提升超15個百分點，大幅超過國際龍頭賽輪思。

同時，其多語種人機對話技術(shù)已規(guī)模化賦能上汽、賽力斯、長城、阿維塔等國產(chǎn)品牌，助力其拓展海外市場。

在智慧辦公領(lǐng)域，思必馳重點發(fā)力自主品牌業(yè)務(wù)，構(gòu)建了覆蓋智能吸頂麥、智能矩陣麥、AI辦公本等產(chǎn)品矩陣，布局會議辦公與教育教室場景。根據(jù)灼識咨詢報告，其AI辦公本產(chǎn)品位列2025年彩屏辦公本單品全國銷售額第一。

其智能吸頂麥產(chǎn)品已獲得華為、阿里、小米、京東、農(nóng)夫山泉等大型企業(yè)以及北京大學、上海交通大學、復(fù)旦大學、香港科技大學、新加坡國立大學等海內(nèi)外百余所高校以及逾千家大中小型政、企、事業(yè)單位的部署。同時，思必馳啟動全球化布局，參與國際市場競爭，逐步進入二十多個國家和地區(qū)市場。

在智慧物聯(lián)領(lǐng)域，思必馳已與眾多各細分行業(yè)的頭部企業(yè)建立深度合作，涉及50多個智能終端品類：智能家電領(lǐng)域賦能了美的、海信、海爾、長虹等，家用機器人領(lǐng)域賦能了科沃斯、追覓、石頭等，具身機器人領(lǐng)域賦能了智元、銀河通用、魔法原子等，消費電子領(lǐng)域與聯(lián)想、傳音、OPPO等長期合作。

三、佳都科技、比亞迪是大客戶

思必馳以直銷模式為主，2023-2025年直銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例超過80%；其經(jīng)銷收入以AI芯片、智能吸頂麥、AI辦公本等產(chǎn)品為主，這些產(chǎn)品收入大幅增加帶動了2025年的占比提升。

近三年，思必馳的主要客戶包括佳都科技、比亞迪汽車、長城汽車、上汽集團、吉利集團、斑馬集團、北方神駿、武衍佩等。

2023年、2024年、2025年，該公司向前五大客戶銷售額分別占總銷售額的20.17%、22.14%、24.32%。

同期，該公司向前五大供應(yīng)商采購金額分別占總采購金額的25.57%、22.73%、27.81%。

四、阿里旗下公司是思必馳第三大股東

思必馳注冊資本為3.94億元，無控股股東，實際控制人是聯(lián)合創(chuàng)始人高始興、俞凱，法定代表人是高始興。

高始興現(xiàn)任思必馳董事長、總經(jīng)理，俞凱先任思必馳董事、首席科學家。

截至招股書簽署日，其股權(quán)結(jié)構(gòu)圖如下：

高始興直接持股10.5397%，俞凱直接持股7.2760%。此外，高始興、俞凱、林遠東和達孜積慧已簽訂一致行動協(xié)議。高始興、俞凱通過林遠東及達孜積慧間接控制思必馳15.302%股份的表決權(quán)，合計控制思必馳33.1177%股份的表決權(quán)。

其股東還包括阿里巴巴（杭州灝月）、聯(lián)想（蘇州聯(lián)想之星）、美的（美的智能）、北汽（濰坊安鵬）、佳都科技等。

思必馳董事長、總經(jīng)理高始興本碩畢業(yè)于東北大學，2006年獲得劍橋大學技術(shù)政策專業(yè)碩士學位，曾任職于東北大學、東軟集團，2007年創(chuàng)辦思必馳。

思必馳的5位核心技術(shù)人員中，聯(lián)合創(chuàng)始人俞凱擔任思必馳首席科學家，他本碩畢業(yè)于清華大學自動化系，博士畢業(yè)于劍橋大學工程系，是上海交通大學計算機學院特聘教授、博導(dǎo)，機器人智能研究所所長。

周偉達負責思必馳芯片業(yè)務(wù)，于2009年加入思必馳，主要負責智能語音核心技術(shù)研發(fā)工作，歷任高級語音工程師、CTO、副總裁。他還是西安電子科技大學博士、副教授。

結(jié)語：“模芯云用”協(xié)同，提高端側(cè)AI方案性價比

招股書顯示，端側(cè)AI產(chǎn)業(yè)正高速增長，2026年有望成為端側(cè)AI產(chǎn)品規(guī)模化落地的“關(guān)鍵元年”。

思必馳既有自研芯片，又有適配各類主流芯片的算法適配能力，使其能支撐各類客戶對芯片選型的需求。這也增強了其整體產(chǎn)品及方案的實力和性價比。

基于“模芯云用”協(xié)同創(chuàng)新，該公司已在智慧出行、智慧辦公和智慧物聯(lián)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。