今日（5月26日），港股市場早盤延續(xù)反彈。

早間開盤，恒生指數(shù)報(bào)25622.36點(diǎn)，上漲16.33點(diǎn)，漲幅0.06%；恒生科技指數(shù)開盤報(bào)4962.22點(diǎn)，上漲92.65點(diǎn)，漲幅1.90%。

市場焦點(diǎn)方面，芯片股全線飆升。其中，華虹半導(dǎo)體（HK01347）漲超19%，ASMPT漲超17%，中芯國際漲超14%，兆易創(chuàng)新漲超7%，瀾起科技漲超5%。

消息面上，5月25日華為正式發(fā)布“韜（τ）定律”，為半導(dǎo)體與電子系統(tǒng)演進(jìn)提供全新指導(dǎo)原則。預(yù)計(jì)到2031年，基于該定律的高端芯片晶體管密度有望達(dá)到1.4納米制程的同等水平。受此消息影響，昨日A股市場芯片股已經(jīng)率先大漲，今日港股恢復(fù)交易后，相關(guān)個(gè)股跟隨上漲。國泰海通證券研報(bào)指出，存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈景氣上行與國產(chǎn)替代深化，將共同推動(dòng)半導(dǎo)體設(shè)備需求釋放。當(dāng)前國產(chǎn)設(shè)備公司已從單點(diǎn)突破進(jìn)入平臺(tái)化擴(kuò)品類階段，設(shè)備龍頭持續(xù)拓展先進(jìn)邏輯與存儲(chǔ)高端工藝，國產(chǎn)替代從成熟制程向更高端環(huán)節(jié)推進(jìn)。

此外，大模型“雙雄”早盤承壓，智譜跌超4%，MiniMax跌超7%。

上周五（5月22日），恒生指數(shù)公司公布了其定期的季度指數(shù)調(diào)整結(jié)果，此次調(diào)整范圍涵蓋港股主要旗艦指數(shù)如恒生指數(shù)、國企指數(shù)和恒生科技指數(shù)。其中，智譜和MiniMax均將于6月被納入恒生科技指數(shù)。所有變動(dòng)將于2026年6月5日收市后實(shí)施，6月8日起正式生效。

聯(lián)想集團(tuán)（HK00992）繼續(xù)大漲超10%。

上周五聯(lián)想集團(tuán)公布財(cái)報(bào)后，股價(jià)大漲超20%。消息面上，聯(lián)想上財(cái)年AI相關(guān)收入暴增超140%，占比超三成。

其他方面，盤面上，科網(wǎng)股漲跌不一，網(wǎng)易漲超2%，美團(tuán)、京東跌超1%。航空股高開，南方航空漲超3%。石油股普跌，中海油跌超3%。汽車股分化，蔚來跌超4%，小鵬汽車漲超5%。

后市展望：

瑞銀對港股下半年行情持樂觀態(tài)度，并有信心年內(nèi)突破30000點(diǎn)大關(guān)，同時(shí)預(yù)計(jì)香港新股集資額可達(dá)3500億港元至4000億港元。瑞銀指出，今年AI概念股表現(xiàn)亮眼，預(yù)期此股熱潮將延續(xù)至第二季及下半年；加上歐洲長線基金及主權(quán)財(cái)富基金等海外資金持續(xù)流入，疊加經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，有望共同推動(dòng)港股向上。目前港股估值相較國際市場更具吸引力，增長空間可觀。

興業(yè)證券認(rèn)為，港股要形成真正具有持續(xù)性的指數(shù)行情，仍需要等待更多條件共振。過去一段時(shí)間，港股尤其是恒生科技指數(shù)的調(diào)整，主要來自盈利預(yù)期下修。港股指數(shù)結(jié)構(gòu)中，互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、金融、汽車等板塊權(quán)重較高，其盈利表現(xiàn)與中國信貸周期、內(nèi)需修復(fù)和消費(fèi)信心密切相關(guān)。下半年港股可能有一段指數(shù)層面的β行情機(jī)會(huì)。下半年隨著中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性進(jìn)一步被投資者所認(rèn)知，以及年中沃什就任后美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回?cái)[，有望催化港股指數(shù)迎來新一輪上行動(dòng)能。

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