聯訊儀器創始人 胡海洋

作者 | 邱鑫浩

來源 | 邱處機

A股市場又上演了一場令人瞠目結舌的“造富神話”。

截至2026年5月26日收盤，聯訊儀器股價報收于1779.28元，總市值穩穩站上1800億元大關。此時，距離這家公司4月24日登陸科創板，僅僅過去了20個交易日。而相較于81.88元的發行價，漲幅已超過20倍。

這意味著，如果中一簽（500股）并持有至今，浮盈已接近85萬元。

這不僅是今年A股最大的“肉簽”，更是中國硬科技領域一次極為罕見的資本狂潮。站在潮頭的，并非我們耳熟能詳的互聯網梟雄，而是一位極其低調的光學博士——胡海洋。

他用9年時間，在一個被國外巨頭壟斷數十年的“隱秘角落”里，硬生生撕開一道口子，造出了一個1800億的“儀器王國”。

01

隱秘角落里的“賣鏟人”

在討論聯訊儀器和胡海洋之前，我們首先要弄明白一個問題：這家公司到底是做什么的，憑什么值1800億？

如果把火爆的AI算力比作一場“淘金熱”，那么無論是做光模塊的中際旭創，還是做服務器的工業富聯，都是沖在一線的“淘金者”。而聯訊儀器，則是給這些淘金者“賣鏟子”——做測試設備的。

這可不是普通的鏟子。隨著AI大模型的爆發，數據傳輸從400G向800G乃至1.6T光模塊狂飆，傳輸速率越快，信號衰減和失真就越嚴重。如果沒有高精度的測試儀器，光芯片和光模塊的好壞根本無從分辨，整個AI算力網絡就成了一座建立在沙灘上的城堡。

在過去幾十年里，高端測試測量儀器這個“賣鏟子”的生意，幾乎被國外巨頭壟斷。普通人不認識是德科技，但在電子通信圈里，這家脫胎于惠普的公司就是神一般的存在——你想知道自己造的東西夠不夠好，就得拿它的儀器來測。

然而，這種壟斷在2017年被打破了。那一年，44歲的胡海洋從是德科技出走，在蘇州創辦了聯訊儀器。他當時的想法很樸素，但也極具野心：“讓中國高端測試設備不再被卡脖子”。

如今，聯訊儀器已經成為全球極少數能夠量產400G/800G/1.6T光模塊核心測試儀器的廠商，更是全球第二家推出1.6T全套測試方案的玩家。

招股書顯示，2025年聯訊儀器實現營收11.94億元，同比增長51.4%；歸母凈利潤為1.74億元，同比增長23.6%。

而據Frost & Sullivan的數據稱，2024年，在中國光通信測試儀器市場中，本土企業的市場份額僅約16%，其余84%被海外企業占據，聯訊儀器是國內唯一進入前五的中國企業，市場份額為9.9%，位列第三。

當英偉達的GPU一卡難求，當中際旭創的業績翻倍增長時，大家突然發現，無論光模塊廠商之間如何“內卷”，他們都得先過測試這一關。聯訊儀器就像守在AI算力關口的收費站，手里握著必須購買的“體檢卡”。

02

低調的“技術派”與他的財富裂變

胡海洋的履歷，和當下流行的“頂流創業者”畫風截然不同。

他出生于陜西西安，1992年考入浙江大學光學技術與光電儀器專業，后來擁有中國科學院光學工程的博士學位。

在外人看來，他更像是一位典型的“技術宅”——在創辦聯訊儀器之前，他在外資企業里默默深耕了15年，從應用工程師一路做到資深技術顧問，熟悉的是儀器、電路和測試，而不是PPT和融資。

這種極致的“工程師氣質”，直接刻進了聯訊儀器的基因里。

2017年公司剛成立，他們就迅速推出了100G誤碼儀；2020年，當公司訂單剛破億時，胡海洋做出了一個極其“瘋狂”的決定：拿出30%的營收，去攻關一款當時國產儀器從未觸及的50GHz采樣示波器。

這種近乎偏執的研發投入（常年占營收24%以上），讓聯訊儀器在2022年后迎來爆發，一舉拿下了中際旭創、新易盛等頭部客戶，甚至打入了博通、日本住友的供應鏈。

技術上的“硬氣”，最終在資本市場上獲得了令人難以置信的溢價。

從4月24日上市首日暴漲800%，到5月18日股價反超貴州茅臺成為A股新“股王”，再到如今超過1800億元的市值，聯訊儀器只用了20個交易日。

這是一場驚人的財富裂變。上市后，胡海洋直接持股約15.41%，按當前市值計算，其賬面身家已超過280億元。

但這不僅僅是一個人的暴富。與他一同創業的總經理黃建軍、副總經理楊建，持股身家也均達到數十億元。更為難得的是，公司員工持股平臺合計持有約15.91%的股份，市值也超過280億元。

這意味著，胡海洋真的打造出了一個“技術致富”的團隊，一批踏踏實實做硬件的工程師，隨著這波史無前例的暴漲，共同邁入了財富的新階層。

03

是“硬核溢價”還是“非理性狂歡”？

面對短短20天20倍的漲幅，即使是再堅定的價值投資者，也不得不正視市場中彌漫的投機情緒。

看多者認為，這是市場給予“稀缺硬科技”的合理溢價。

原因有三個。一是賽道確定性，AI軍備競賽下，測試設備的需求是剛性的；二是稀缺性，在中國光通信測試儀器市場前五強中，聯訊儀器是唯一的本土企業，且短期內難有挑戰者；三是業績暴增，2026年一季度公司營收同比大增142.52%，凈利潤猛增515.17%。

但風險同樣不容忽視。聯訊儀器自己在公告中也忍不住“潑冷水”，提示了多重風險。

最直觀的是估值風險。目前公司的市盈率已達668倍，遠超傳統制造業的估值范疇。雖然AI賽道炙手可熱，但一旦下游光模塊廠商資本開支放緩，或者技術迭代不及預期，高估值就會面臨劇烈的回調壓力。

此外，股價短期的急速拉升，本身就積累了大量的獲利盤。正如公司公告所言，股價漲幅遠超科創50等指數，未來可能存在因短期上漲過快而引發的快速回落風險。

對于普通投資者而言，在1800億的高位去接棒這只“新股王”，需要的不僅是勇氣，更要有對產業趨勢極其精準的把握。

聯訊儀器和胡海洋的故事，是中國硬科技突圍的一個極其生動的樣本。它讓我們看到，在那些不被大眾熟知的底層技術領域，中國企業也能從歐美的包圍圈中殺出重圍，獲得全球的話語權。這1800億的市值，某種程度上是對這種長期主義技術堅守的獎賞。

但我們也必須清醒地認識到，當股價在20天內暴漲20倍，它就已經不再僅僅反映企業的基本面，而是摻雜了強烈的市場情緒和流動性溢價。

儀器需要精準的刻度，但股市的短期波動往往并不精準。

對于胡海洋和他的團隊而言，如何用接下來的業績，去支撐起這1800億甚至更高的“儀器王國”，真正的考驗，或許從股價瘋狂上漲的這一刻才剛剛開始。

（全文完）

【邱處機簡介】

主理人來自福建龍巖，公眾號專注于撰寫商業牛人的成長經歷和認知升級，讓我們一起向他們學習，不斷成長，不斷進化。

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