下一個“富礦”

作者｜王磊

編輯｜秦章勇

賣水的前首富，找到了新財路。

最近，一則融資消息悄然流出，一家名為浙江智邦鋰電新材料有限公司的企業宣布完成A輪融資，參投方包括昆山格物致知基金、衢州智納及險峰長青等一眾投資機構，具體金額未披露。

乍一看，似乎并沒什么特別的地方，但穿透股權結構后，就會發現一個神秘的身影，作為領投方之一的“昆山格物致知一期創業投資基金”在這次融資中持股約10%，認繳金額高達5億元，而這家基金背后的出資結構——養生堂有限公司是其第一大股東，出資占比81%。

而養生堂的實控人，正是農夫山泉創始人、前中國首富鐘睒睒，個人持有98.38%的股份。通過這層架構，也意味，鐘睒睒在智邦鋰電中間接持股約10%。

這也是投資風格向來以“穩健”著稱的鐘睒睒，首次將資本觸角伸向了新能源鋰電領域。

01

不直接造電池

首次出手就5個億，絕不是小數目，而且鐘睒睒這次盯上的，是固態電池。

單不是直接造固態電池，而是選擇了產業鏈最上游的材料端——固態電解質。

眾所周知，固態電池之所以被公認為動力電池的“終極路線”，是因為相比傳統液態鋰電池，它用固態電解質替代了易燃的液態電解液，徹底解決了自燃、爆炸的安全隱患。

動輒400～500Wh/kg的能量密度，輕易就能達到1000多公里的純電續航。

誰掌握了固態電解質核心材料，誰就擁有了下一代電池的“上游話語權”，就像鋰礦之于鋰電池。

然而，固態電池的產業化應用就卡在“固態電解質”的量產，硫化物、氧化物、聚合物，每條技術路線都有難題。

而鐘睒睒間接投資的智邦鋰電正是從這個最硬的骨頭啃起。

公開資料顯示，智邦鋰電這家企業，是一家專注于固態電池核心材料固態電解質的研發與生產，同時布局聚合物、氧化物、硫化物三條主流技術路線的企業。

其成立于2024年3月，在鋰電領域算是妥妥的初創公司，看起來并不起眼，而且公開信息極少，甚至連官網都沒有，但有幾個關鍵線索：這家公司的創始人許曉雄，也是技術帶頭人，在鋰電材料領域有近20年的經驗，更是固態電池領域的技術專家。

還曾是贛鋒鋰業的核心高管人員，2017年4月加入贛鋒鋰業，曾任公司第四屆董事會董事、首席科學家、子公司浙江鋒鋰、寧波力賽康總經理。

任職子公司浙江鋒鋰期間，贛鋒鋰業同意了全資子公司浙江鋒鋰以自有資金不超過2.5億元投資建設第一代固態鋰電池研發中試生產線。

不難看出，在早期贛鋒鋰業的固態電池研發線上，許曉雄是絕對的核心人物，而且根據贛鋒鋰業2020年年報中的披露，許曉雄主要負責固態鋰電池產品的研發和產業化工作，且在材料科學方面擁有逾10年的研究經驗。

而且，智邦鋰電的第二大股東，背后是衢州國資，持股15%。在這次的A輪融資中，智邦鋰電引入的三家公司之一，衢州智遠背后為衢州市國資。這意味著，這家公司不僅有技術，還有政府資源和產業支持。

另外，在今年4月，智邦鋰電已經申請了一項名為“一種高性能PVDF基固態電解質材料及其制備方法”的專利，專利的核心創新在于通過優化PVDF基質與電解質鹽、導電填料的組合方式，提升電解質膜的柔韌性和拉伸強度。

PVDF基固態電解質是當前固態電池材料路線中的重要分支，相較于氧化物和硫化物路線，PVDF基復合電解質在加工性和柔性方面具備優勢，更容易與現有鋰電產線兼容，也被視為固態電池產業化初期較具落地可能性的技術方向之一。

更重要的是，智邦鋰電還參與了由國聯汽車動力電池研究院有限責任公司牽頭的《硫化物固體電解質空氣穩定性測試方法》行業標準制定，該標準由中汽研、比亞迪、衛藍新能源等31家單位聯合完成。

一個成立僅兩年的公司，能夠參與制定行業標準，這本身就說明了它的技術實力。

目前，智邦鋰電在衢州智造新城規劃了年產1.1萬噸固態電池電解質項目，預計2026—2027年實現百噸級小批量量產，說明其已經從實驗室階段邁向工程化。

鐘睒睒能看中這家初創企業，也在意料之內了。

02

為什么選擇固態上游

賣水大王跨界新能源，聽起來還是像一個“不務正業”的故事。

因為在大眾認知里，鐘睒睒的商業版圖牢牢綁著“水”與“藥”，農夫山泉穩居國內包裝飲用水龍頭，萬泰生物深耕生物醫藥。一快消、一醫藥，構成他商業帝國的核心基本盤。

而固態電池屬于高端新能源制造，技術壁壘高、研發周期長、重資產投入，和他此前布局的賽道邏輯截然不同。

回看鐘睒睒的財富版圖，過去二十年的兩個重要支點：一個是水，年營收數百億，毛利率接近百分之六十，常年霸占中國瓶裝水市場第一。另一個是藥，2001年其以一千七百萬元收購一家瀕臨破產的公司，18年后萬泰生物市值一度逼近兩千億，成為A股疫苗板塊的龍頭。

不過如今這兩家公司都在面臨增長放緩的處境。水的天花板已經可以看得到，包裝水市場26%的市占率已接近上限，增長空間有限。疫苗的黃金期也在過去，萬泰生物的營收從2022年的112億驟降至2024年的22億，陷入虧損。

所以，鐘睒睒需要一個足夠大且持久的賽道，來承接下一個十年的財富增長。現在看來，投資固態電池，不過是他尋找下一個“富礦”的常規操作。

其實，鋰電賽道可投的方向很多，包括儲能、鋰礦和回收等等，每一個方向都有大量資本涌入，但鐘睒睒挑中了最上游的電解質材料。

鐘睒睒曾經說過：“一個小企業要發展壯大，它所經營的種類必須具有唯一性，而且必須是暴利的。”

在其商業版圖中，無論是農夫山泉，還是萬泰生物的HPV疫苗，都符合這個原則，比如水有水源地特許經營權的壁壘，他買斷千島湖五十年水質獨家開采權，任何對手都無法復制。疫苗則有技術和審批壁壘，萬泰生物的九價HPV疫苗是國內首款獲批上市的。

而固態電解質，恰恰也符合這個原則，這是因為在整個固態電池產業鏈里，材料環節的壁壘是最高的。相比下游的組裝環節，設備可以買，產線可以建，有錢就能復制。但電解質材料的配方和工藝是靠時間和研發積累出來的，不是砸錢就能在短期內突破的。

換句話說，誰能掌握固態電解質的核心技術和產能，誰就掌握了下一代電池產業的話語權，而鐘睒睒投資智邦鋰電，押注的正是材料環節的稀缺性。

還有個挺有意思的細節是，鐘睒睒早就跟“鋰”結下淵源，2019年農夫山泉就推出過含微量 “鋰” 元素的天然水，定價 5 元一瓶，主打中老年人日常補充微量元素。

當然，要說就因為賣過鋰水就布局鋰電賽道，未免太牽強。真正讓其決定掏出5個億，而是固態電池產業的量產時間表。

03

卡位產業爆發前夕

從各大電池企業和車企的動作來看，2026 年，已然成為全固態電池試驗證的元年。

比如，寧德時代合肥硫化物全固態中試線投產，2026年完成車規級驗證，2027年小批量量產，能量密度目標500Wh/kg+，2030年規模化落地。

比亞迪20GWh全固態產線也在2026年投產，2027年批量示范裝車，首搭仰望高端系列，2030年實現規模化。

此外，奇瑞“犀牛S”全固態電池模組電芯能量密度目標600Wh/kg，計劃2027年全面量產，廣汽也建成國內首條大容量全固態電池中試產線，400Wh/kg準固態電池2026年內裝車昊鉑；一汽全固態電池樣車已于2026年1月下線并進入樣車路測階段，2027年啟動量產。

十幾天前，中國電池網也發布了題為《固態電池階梯式商業化共識達成》的報道，指出EVTank預測2026年半固態電池將陸續裝車，2027年起全固態電池逐步進入小規模量產化階段，預計2030年全球固態電解質出貨量將達22.9萬噸，2025至2030年CAGR超120%。

這無疑意味著，固態電池產業爆發前夜已至。或許對于鐘睒睒而言，不需要固態電池在三年內就能賺到錢。他需要的是，當固態電池產業化爆發的那一天，擁有一艘可以迎風而起的大船。

而且這筆錢的信號意義，遠超金額本身，連前中國首富都開始盯上固態電池了，說明這個賽道上，確定性變得越來越高。