作為地方補短板、促產業升級的重點基建工程，專項債券本是撬動重大項目落地、拉動區域經濟發展的關鍵資金支撐。然而，鹽山縣一項估算總投資超5.6億元的冷鏈物流園建設項目，獲數億元專項債券資金后，長期處于停滯狀態，大額債券資金“沉睡”近三年，項目遲遲未實質性開工，直至近期才啟動建設，資金使用效率低、項目推進嚴重滯后。

債券申報資料顯示，鹽山縣冷鏈物流園建設項目為鹽山縣重點城鄉冷鏈物流基礎設施項目，由鹽山縣交通運輸局作為實施主體統籌建設。項目規劃總建筑面積約76600平方米，主要建設果蔬干調類冷庫、水產肉食類冷庫、冷鮮交易區、智能化標準倉庫、冷鮮加工區及配電、消防等全套配套設施，定位為服務鹽山及周邊區域農副產品倉儲、冷鏈運輸、交易流通的核心樞紐，對完善區域冷鏈物流體系、帶動農業產業化發展、助力鄉村振興具有重要支撐作用。

該項目前期手續完備，2022年10月21日、10月28日，鹽山縣發改部門先后批復項目建議書及可行性研究報告，明確項目建設可行性與必要性。依托合規立項手續，鹽山縣冷鏈物流園建設項目投資估算為 56377.39 萬元，擬申請專項債券 45000 萬元（其中 2023 年已發行 8000 萬元，2024 年提前批已發行 10000萬元，2024 年擬申債 10000 萬元，2025 年擬申債 17000 萬元），占總投資的 79.82%，其余由財政統籌。資金專項用于項目工程建設。

按照官方規劃，項目建設期為2023年1月至2025年12月，計劃三年內完成全部建設內容并投入運營。根據專項債申報方案測算，項目運營后可通過冷庫出租、貨物裝卸服務獲取穩定收益，債券存續期內總凈收益可達10.37億元，相較于7.29億元的債券本息總額，收益覆蓋倍數達1.42倍，完全可實現資金自求平衡，償債風險可控。彼時官方評價，該項目收益穩定、可行性高，是專項債精準賦能實體經濟、補齊城鄉冷鏈短板的優質項目。

（上述圖片來源：鹽山縣冷鏈物流園建設項目實施方案）

但與申報材料中的高效規劃、精準測算形成鮮明反差的是，項目落地推進嚴重滯后。自2023年首批專項債資金獲批到位后，該項目長期處于“立項未開工、資金未動用”的停滯狀態，專項債資金長期閑置、長達近三年未形成有效實物工程量，完全背離了專項債券“快落地、快建設、快見效”的發行初衷。

（圖片：公開招投標信息）

公開招標及項目公示信息佐證了項目滯后事實：該項目核心施工標段直至2025年12月才完成中標公示，時隔首批債券發行已過去近三年。截至目前，項目僅處于初期開工建設階段，遠遠落后于2025年底竣工投用的原定建設計劃，整體工期嚴重滯后，建設進度大幅縮水。

(圖為：項目現狀)

專項債資金作為法定用途的公益性建設資金，有著嚴格的使用管理要求，明確規定資金需?？顚Ｓ?、及時撥付、快速落地，嚴禁長期閑置沉淀。近年來，國家及河北省持續壓實地方專項債管理責任，嚴厲整治資金“沉睡”、項目“爛尾”、資金挪用、低效閑置等問題，要求各地加快債券資金支出進度，最大限度發揮資金撬動作用，杜絕財政資金空轉浪費。

業內基建及財政領域人士表示，專項債大額資金長期沉睡、項目拖延數年不開工，暴露出地方項目謀劃不深、前期儲備不實、落地推進乏力、資金管理松散等突出問題。一方面，大額資金閑置造成公共財政資源極大浪費，錯失了冷鏈基礎設施建設、產業升級的最佳窗口期；另一方面，項目遲遲無法投用，導致預期的冷鏈倉儲、便民惠農、產業帶動效益全部落空，無法兌現產業發展承諾。

更值得關注的是，該項目依托精準的收益測算獲批大額專項債，如今建設進度嚴重滯后，不僅打亂了既定的建設、運營、償債節奏，也為后續債券本息償還埋下隱患。若項目無法按期建成、達不到預期運營收益，將直接影響專項債收支平衡，加劇地方債務管控壓力，違背專項債風險可控、收益自求平衡的核心原則。

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