周五A股市場整體暖意十足，全市場上漲個股近4000家，成交規模顯著放量，交投活躍度明顯提升。但盤面出現一個值得警惕的信號：早盤受外圍科技股大漲帶動高開的CPO、半導體板塊，全天震蕩走低，最終逆勢收跌，走出典型的利好兌現行情。

這種高開低走的走勢，本質是資金借利好集中兌現的結果。周四晚間美股科技股大幅上漲，國內散戶投資者對科技板塊預期升溫，不少短線資金早盤追高入場。但散戶資金不具備持續打壓板塊的能力，此番無抵抗式下行，更多是存量主力借外圍利好順勢派發、完成階段性調倉的體現。

實際上，自五月下旬以來，我們便多次提示，科技賽道交易擁擠度持續攀升，各路資金扎堆涌入，短中期風險正在累積。不少此前堅守其他板塊的投資者，在題材輪動的落差中選擇割肉追入科技賽道。而近期板塊走勢已經從此前的單邊上行，切換為寬幅震蕩格局，短期輪動節奏明顯加快，操作難度陡增。

對于在中低位布局的投資者而言，尚能承受震蕩波動；但高位追漲的資金若陷入追漲殺跌的循環，即便板塊指數未出現深度回調，賬戶凈值也可能大幅回撤。當前的震蕩節奏，并不適合絕大多數普通投資者參與，而市場中真正持有低位籌碼的資金占比極低，多數資金在上漲過程中已陸續止盈離場，高位接盤的資金正面臨波動考驗。

那么科技賽道后續趨勢將如何演繹？在此先按下不表，先看盤后落地的一項重磅產業政策，其對相關板塊的催化作用，或將成為下周市場新的主線變量。

十一部門聯合印發新能源重卡政策 三大板塊直接受益

6月12日，交通運輸部聯合國家發改委、工信部等十一個部門正式印發推動新能源重卡規?；瘧玫膶ｍ椢募?。這一政策的出臺，標志著商用車電動化正式成為“雙碳”戰略的核心推進領域，十一部門跨部委協同的頂層設計，為行業發展劃定了清晰的強制性路線圖，產業增長確定性大幅提升。

政策落地后，三大板塊將直接受益：

第一，新能源重卡整車及核心零部件產業鏈。作為政策最直接的受益方向，文件明確的銷量與保有量目標，將為整車企業打開中長期成長空間，上游核心零部件廠商也將同步受益于需求放量，行業盈利預期將迎來系統性上修。

第二，充換電基礎設施及運營板塊。文件將補能網絡建設作為重點推進任務，規劃建設3000座充換電站、打造3萬公里零碳運輸通道，將直接帶動充電樁、換電站設備商、電力配套企業及補能運營商的訂單增長。其中車電分離、換電模式被明確鼓勵，換電解決方案提供商與電池資產管理企業將迎來政策紅利期。

第三，動力電池產業。新能源重卡單車電池容量遠高于乘用車，是動力電池需求的核心增量來源。規?；茝V將直接拉動大容量、高耐久性動力電池的需求，而換電模式下的多電池配套機制，將進一步放大電池總需求，有助于消化國內現有電池產能，打開行業需求天花板。

下周初市場迎分化 科技賽道中期調整開啟

回到市場走勢與下周行情預判，下周A股大概率呈現指數平穩、板塊分化的格局。

對于熱門科技賽道，短期無需過度糾結日內波動，其行情節奏快、博弈屬性強的特征，決定了普通投資者參與難度極高，頻繁操作反而容易出錯。從趨勢上看，科技板塊中期調整已經開啟，這一趨勢難以逆轉。后續板塊大概率進入震蕩下行通道，期間或出現反彈大陽線，但更多是下跌過程中的誘多行情，難以反轉中期調整趨勢。從周線級別看，半導體、CPO板塊的技術修正尚不充分，各趨勢線的偏離度仍需進一步修復，才能為后續上漲筑牢基礎。

此外，監管層發布的公募基金主題投資風格指引，對高位機構抱團的科技股形成邊際利空。前期科技板塊賺錢效應凸顯，部分非科技主題基金出現風格漂移、跨界抱團的現象。此次監管要求限期整改，將約束機構抱團行為，短期或加速高位科技股的資金分流，甚至可能成為市場風格切換的催化劑。綜合技術面、資金面與政策面來看，當前科技賽道的風險大于機會，需保持謹慎。

大盤層面，下周一大幅下行的概率較低，指數大概率延續震蕩上行態勢。目前日線級別短期趨勢重新轉強，成交放量支撐行情延續，外圍地緣局勢也出現積極信號，中期市場大幅下跌的基礎并不存在。

但板塊分化將是下周初的核心特征：熱門科技板塊仍有調整壓力，周五追高資金難以快速解套，主力資金順勢洗盤、繼續調倉的概率較高；而消費、大金融、績優藍籌等滯漲板塊，有望承接流出資金，迎來輪動補漲行情。A股若要延續慢牛格局，板塊輪動是必然路徑，這類估值處于低位、調整充分的板塊，具備補漲的空間與動力。