聯(lián)想發(fā)布?xì)v史最佳財年業(yè)績，AI相關(guān)收入全年翻番，長期被視為拖累的基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)扭虧為盈，三大業(yè)務(wù)集團(tuán)同步擴(kuò)張支撐公司向千億美元規(guī)模目標(biāo)推進(jìn)。

5月22日周五，聯(lián)想集團(tuán)公布，截至2026年3月31日止財政年度，總營收同比增長20%達(dá)5899億元人民幣（831億美元），創(chuàng)歷史新高。調(diào)整后歸母凈利潤同比增長42%，增速為收入增幅的兩倍。

第四財季表現(xiàn)尤為亮眼，季度營收同比增長27%至近1500億元人民幣（216億美元），創(chuàng)下過去五年最高增速。調(diào)整后歸母凈利潤同比增長101%至5.59億美元；人工智能相關(guān)收入同比增長84%，已占集團(tuán)總營收的38%。

AI成為這份財報的核心主線：

本財年，聯(lián)想旗下三大業(yè)務(wù)集團(tuán)——智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)（IDG）、基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)（ISG）及解決方案與服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)（SSG）均實現(xiàn)營收雙位數(shù)增長，并全部實現(xiàn)盈利。具體來看：

聯(lián)想董事長兼CEO楊元慶表示：

業(yè)績公布后，花旗表示聯(lián)想凈利潤大幅超出該行預(yù)期及市場共識。聯(lián)想集團(tuán)港股周五大漲逾13%，股價升至2000年3月以來最高水平。

AI業(yè)務(wù)是本財年聯(lián)想最顯著的結(jié)構(gòu)性變化。

全年AI相關(guān)收入同比增長105%；第四財季AI相關(guān)營收同比增長84%，收入占比大幅提升至38%。

聯(lián)想表示，AI已從新業(yè)務(wù)方向逐步演變?yōu)轵?qū)動集團(tuán)增長、盈利能力提升及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)鍵引擎。聯(lián)想的AI收入主要來自三條線：

公司判斷，全球AI產(chǎn)業(yè)正從以大模型訓(xùn)練為中心的"模型競爭"轉(zhuǎn)向"系統(tǒng)競爭"——推理需求爆發(fā)式增長，智能體加速普及，企業(yè)AI從概念驗證邁向規(guī)模部署。

聯(lián)想以此為據(jù)，提出在個人智能與企業(yè)智能兩端同步布局的戰(zhàn)略方向。

在個人智能側(cè)，聯(lián)想2026年4月推出個人智能系統(tǒng)Qira，并在中國市場升級“天禧”智能體能力，試圖通過跨設(shè)備智能、個人環(huán)境感知、多模態(tài)和隱私保護(hù)設(shè)計，提升用戶黏性及高端設(shè)備變現(xiàn)空間。

企業(yè)AI方面，聯(lián)想強(qiáng)調(diào)“混合式AI”路線，即結(jié)合私有AI和公有AI環(huán)境，幫助企業(yè)從試驗階段進(jìn)入規(guī)模化部署。

其AI工廠方案號稱首個詞元token生成時間約90天，電力使用效率PUE低于1.1；AI資料庫提供超過60個經(jīng)驗證的企業(yè)AI使用案例，覆蓋制造、零售、體育等行業(yè)。

智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)全年收入589.35億美元，同比增長17%；經(jīng)營利潤42.20億美元，經(jīng)營利潤率保持在7.2%左右，仍是集團(tuán)最穩(wěn)定的利潤來源。

PC業(yè)務(wù)繼續(xù)跑贏行業(yè)。第四財季，聯(lián)想全球PC市場份額達(dá)到24.4%，同比提升1.3個百分點，創(chuàng)歷史新高；PC出貨增速超出市場5.6個百分點，并實現(xiàn)15年來最大的市場份額領(lǐng)先優(yōu)勢。高端PC出貨量占總出貨量比例達(dá)到50%，顯示其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)上移。

截至財年末，聯(lián)想個人電腦累計銷量達(dá)到11億臺，成為一個新的歷史里程碑。消費PC、商用PC、AI PC、高端PC和游戲PC均繼續(xù)鞏固全球領(lǐng)先地位。

周邊業(yè)務(wù)也表現(xiàn)較強(qiáng)，第四財季收入錄得高雙位數(shù)增長，其中平板電腦和顯示器產(chǎn)品推動盈利能力提升。

智能手機(jī)方面，摩托羅拉業(yè)務(wù)創(chuàng)下被收購以來全年收入新高，受Razr、Edge和Signature系列需求帶動，高端產(chǎn)品出貨占比達(dá)到19%的新紀(jì)錄。

第四財季，摩托羅拉品牌智能手機(jī)出貨量創(chuàng)收購以來最高水平，收入同比雙位數(shù)增長，經(jīng)營利潤率也有所提升。該業(yè)務(wù)已連續(xù)11個季度在中國以外市場跑贏大市，出貨量增長6%，同期整體市場下滑3%。

基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)是本財年變化最大的業(yè)務(wù)板塊。

全年收入超1360億元人民幣（191.88億美元），同比增長32%，創(chuàng)歷史新高。運營利潤較上一財年同比改善10億元人民幣，成功實現(xiàn)全年盈利。

第四財季尤其關(guān)鍵，基礎(chǔ)設(shè)施方案部門當(dāng)季營收達(dá)390億元人民幣，同比增長37%創(chuàng)歷史新高，如期實現(xiàn)扭虧，運營利潤與利潤率雙雙刷新歷史紀(jì)錄。這顯示AI服務(wù)器需求、云基礎(chǔ)設(shè)施和企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施訂單放量，開始轉(zhuǎn)化為利潤改善。

AI服務(wù)器全年收入實現(xiàn)高雙位數(shù)增長，財年末項目儲備達(dá)到210億美元。聯(lián)想稱，客戶越來越重視效能、能源效率、供應(yīng)可預(yù)測性和部署就緒度，其AI基礎(chǔ)設(shè)施組合因此獲得更高采用率。

在產(chǎn)品層面，聯(lián)想英偉達(dá)GB300 NVL72平臺已于第四財季全面出貨，下一代基于Rubin架構(gòu)的平臺預(yù)計將于2026年下半年推出。

公司已完成超過5800項AI客戶部署，年產(chǎn)能超過7萬個機(jī)架，直接液冷服務(wù)器產(chǎn)能超過1.1萬個機(jī)架。

不過，從全年經(jīng)營利潤率看，基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)仍處于低利潤率爬坡階段，全年經(jīng)營利潤率僅約0.4%。

未來核心看點在于：210億美元項目儲備能否順利轉(zhuǎn)化為收入，AI服務(wù)器供應(yīng)鏈成本能否受控，以及企業(yè)級存儲和高附加值解決方案能否拉升整體利潤率。

方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)全年收入100.28億美元，同比增長19%，首次突破100億美元；經(jīng)營利潤22.41億美元，經(jīng)營利潤率約22.4%，是聯(lián)想利潤率最高的業(yè)務(wù)板塊。

第四財季，方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)收入25.63億美元，同比增長19%；經(jīng)營利潤5.73億美元，經(jīng)營利潤率維持在22.4%的穩(wěn)定水平。

該業(yè)務(wù)已連續(xù)20個季度實現(xiàn)收入雙位數(shù)同比增長，收入增速約為IT服務(wù)行業(yè)增速的四倍。

過去五年，方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)經(jīng)營利潤增長超過一倍，五年復(fù)合年增長率達(dá)到21%。

TruScale是服務(wù)業(yè)務(wù)的重要增長引擎。該模式覆蓋設(shè)備即服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)，以及從設(shè)計、構(gòu)建到持續(xù)管理的端到端服務(wù)，幫助客戶降低一次性資本開支和IT復(fù)雜度。

隨著企業(yè)和云服務(wù)商采用按需付費模式，TruScale有望繼續(xù)提升聯(lián)想服務(wù)收入的可持續(xù)性。

聯(lián)想業(yè)務(wù)覆蓋全球180個市場，區(qū)域結(jié)構(gòu)較為均衡：

亞太區(qū)方面，聯(lián)想在消費PC和商用PC領(lǐng)域均保持第一，摩托羅拉受需求帶動實現(xiàn)高于市場的雙位數(shù)增長，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)也獲得多項重要訂單。

中國市場方面，收入實現(xiàn)穩(wěn)固雙位數(shù)增長。AI PC出貨量雙位數(shù)增長推動PC份額提升；基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)受益于企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施執(zhí)行力、云基礎(chǔ)設(shè)施需求以及多年云端需求能見度；方案服務(wù)業(yè)務(wù)則受混合式AI優(yōu)勢集和TruScale需求帶動。

歐洲—中東—非洲市場連續(xù)第16個季度保持PC市場領(lǐng)先，市場份額達(dá)到28.2%，并首次在中小企業(yè)板塊升至第一。

美洲市場方面，聯(lián)想第四財季躍升至北美PC市場第二，出貨量份額達(dá)20.4%。基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)受GPU需求強(qiáng)勁拉動，服務(wù)器業(yè)務(wù)增長明顯，存儲業(yè)務(wù)也錄得高速增長。