在當(dāng)前的強(qiáng)監(jiān)管周期內(nèi)，無論技術(shù)如何迭代，金融業(yè)務(wù)的本質(zhì)在于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，而消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)恰恰是其中不可回避的一環(huán)。在金融科技企業(yè)持續(xù)“去金融化”、向科技平臺轉(zhuǎn)型的過程中，投資者信任的重建，需要更長的周期與更扎實(shí)的業(yè)務(wù)隔離事實(shí)來支撐。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，國內(nèi)頭部助貸機(jī)構(gòu)宜信已確認(rèn)，決定自5月22日起對類固收產(chǎn)品進(jìn)行良性清退。目前，該公司正在統(tǒng)一測算數(shù)據(jù)，待方案形成并向主管部門匯報(bào)后，預(yù)計(jì)4到6周內(nèi)會公布良性清退方案，并逐一與客戶簽訂協(xié)議。

關(guān)聯(lián)方宜人智科股價(jià)在5月22日單日大跌14.44%。5月25日下午，宜人智科在官方微信公眾號上發(fā)布官方聲明，稱自身為獨(dú)立運(yùn)營的上市公司主體。

圖片來源：宜人智科官方微信

一邊是老牌財(cái)富平臺瑞承類固收產(chǎn)品的業(yè)務(wù)收縮，一邊是上市主體以聲明形式緊急劃界。在監(jiān)管趨嚴(yán)與凈利潤驟降的雙重夾擊下，宜人智科的這場“切割”能否穩(wěn)定市場信心？

宜人智科“官方聲明”

“關(guān)聯(lián)”并不易切斷

公開資料顯示，宜信成立于2006年，是國內(nèi)較早從事普惠金融與財(cái)富管理業(yè)務(wù)的金融科技企業(yè)。而宜人智科的前身“宜人貸”于2015年12月18日登陸紐約證券交易所，成為宜信旗下由AI大模型驅(qū)動的數(shù)智化一站式財(cái)務(wù)綜合服務(wù)平臺。在治理層面，唐寧作為宜信創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官，同時(shí)擔(dān)任宜人智科董事會主席及首席執(zhí)行官。

近年來，宜信持續(xù)弱化企業(yè)的金融屬性。2019年，上市公司由“宜人貸”更名為“宜人金科”；2024年，再度調(diào)整為“宜人智科”，強(qiáng)調(diào)科技定位。從P2P到金融科技，再到人工智能服務(wù)，名稱迭代的背后，是一段持續(xù)遠(yuǎn)離“類金融”標(biāo)簽的轉(zhuǎn)型。

隨著宜信清退類固收產(chǎn)品的市場傳聞持續(xù)發(fā)酵，宜人智科就公司自身定位與業(yè)務(wù)范圍作出官方聲明，核心信息摘錄如下：

第一，宜人智科作為獨(dú)立運(yùn)營的上市公司主體，與其他業(yè)務(wù)板塊分屬獨(dú)立的業(yè)務(wù)體系，運(yùn)營管理完全隔離，彼此經(jīng)營獨(dú)立、互不影響。第二，未開展任何財(cái)富管理類相關(guān)業(yè)務(wù)。第三，公司目前整體經(jīng)營狀況穩(wěn)定，各項(xiàng)業(yè)務(wù)有序推進(jìn)，現(xiàn)金流與風(fēng)控指標(biāo)保持健康，不受相關(guān)市場討論影響。

上述表態(tài)指向明確——試圖在宜信輿論風(fēng)波中，與財(cái)富管理板塊劃清界限，穩(wěn)定投資者預(yù)期。

從上市公司治理角度看，宜人智科作為美股獨(dú)立法人，其財(cái)報(bào)范圍并不覆蓋宜信的財(cái)富管理業(yè)務(wù)。聲明的發(fā)布，有助于避免投資者混淆不同主體的風(fēng)險(xiǎn)邊界，降低信息不對稱帶來的市場誤判。資本市場端的反應(yīng)相對審慎，宜信此次清退的瑞承類固收產(chǎn)品，其底層資產(chǎn)多與助貸業(yè)務(wù)形成關(guān)聯(lián)，而宜人智科恰是宜信體系中承擔(dān)助貸業(yè)務(wù)的核心上市平臺。盡管法人層面分屬不同主體，但在品牌聲譽(yù)、客戶認(rèn)知及實(shí)際控制人層面，二者“關(guān)聯(lián)”不易切斷。

2025年業(yè)績“深蹲”

凈利潤驟降約97%

市場疑慮之外，更現(xiàn)實(shí)的壓力來自公司自身的基本面。宜人智科于3月19日披露的2025年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)總營收57.19億元，同比微降約1%，基本盤保持相對穩(wěn)定。然而，歸母凈利潤出現(xiàn)斷崖式下滑，全年僅為4050萬元，較2024年的15.82億元驟降約97%。其中，第四季度單季凈虧損8.82億元，而上年同期為盈利3.31億元。

利潤大幅下挫的直接原因，在于風(fēng)險(xiǎn)撥備的大額集中計(jì)提。財(cái)報(bào)顯示，2025年全年，宜人智科計(jì)提或有負(fù)債撥備23.66億元，同比激增172%；僅第四季度單季即計(jì)提11.10億元，超過當(dāng)季9.58億元的營收規(guī)模，直接吞噬了當(dāng)期利潤。

對于凈利潤大幅下滑的原因，宜人智科在財(cái)報(bào)中解釋：貸款促成量的增加導(dǎo)致合同資產(chǎn)和應(yīng)收款項(xiàng)的減值準(zhǔn)備相應(yīng)提升；同時(shí)，根據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則要求，公司在2025年第四季度對風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)模型下的資產(chǎn)計(jì)提了大額前期準(zhǔn)備金；此外，新監(jiān)管環(huán)境下貸款業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例升高、費(fèi)率水平下降的特征。

從資產(chǎn)端來看，公司已呈現(xiàn)主動收縮跡象。2025年第四季度，宜人智科促成貸款發(fā)放120億元，環(huán)比大幅下降40%。截至年末，在貸未償余額降至286億元，較第三季度的342億元環(huán)比減少17%。這一變化反映出公司在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，主動收緊授信標(biāo)準(zhǔn)，以控制整體風(fēng)險(xiǎn)敞口。

值得注意的是，盡管盈利承壓，公司全年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額仍錄得6.87億元，年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為33.48億元，資金儲備尚存一定安全邊際。此外，宜人智科宣布暫停2025年下半年現(xiàn)金分紅，將資源優(yōu)先投向風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金與AI技術(shù)研發(fā)，并將AI降本增效、科技能力對外輸出定為2026年核心戰(zhàn)略方向。

消保與轉(zhuǎn)型雙重承壓

宜人智科的考驗(yàn)

轉(zhuǎn)型路上，合規(guī)是繞不開的一關(guān)。宜人智科有三大支柱業(yè)務(wù)，即主營助貸的宜享花、經(jīng)營保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的合翔保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、主營電商業(yè)務(wù)的宜優(yōu)選。其中，信貸業(yè)務(wù)仍占營收88%，是絕對主力。然而，高速增長的信貸規(guī)模背后，消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)領(lǐng)域的合規(guī)短板正逐步暴露，成為這家急于貼上“AI科技”標(biāo)簽企業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

2026年“3·15”前夕，國家金融監(jiān)管總局就互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)中存在的突出問題集中約談五家平臺運(yùn)營機(jī)構(gòu)，宜人智科旗下的助貸平臺宜享花就是其中之一。約談明確要求，各平臺在與金融機(jī)構(gòu)合作開展借貸業(yè)務(wù)時(shí)，必須切實(shí)規(guī)范營銷宣傳行為，清晰披露產(chǎn)品息費(fèi)信息，嚴(yán)格遵守個(gè)人信息保護(hù)規(guī)定，依法合規(guī)開展催收，健全客戶投訴解決機(jī)制，全力保障金融消費(fèi)者合法權(quán)益。

回溯至2025年5月，宜享花最初運(yùn)營主體海南宜信普惠小額貸款有限公司，就因違反信用信息采集、提供、查詢等相關(guān)管理規(guī)定，被監(jiān)管部門處以警告并罰款62.5萬元，時(shí)任執(zhí)行總經(jīng)理被追責(zé)罰款10萬元。

此外，來自消費(fèi)端的海量投訴形成持續(xù)壓力。目前，黑貓投訴平臺上關(guān)于宜享花的累計(jì)投訴已超過4.3萬條。查額度即被放款、高額息費(fèi)、變相捆綁銷售等問題成為高頻詞，不少消費(fèi)者直言，平臺存在違規(guī)收取擔(dān)保費(fèi)、變相實(shí)施高利貸等行為。

圖片來源：黑貓投平臺

在當(dāng)前的強(qiáng)監(jiān)管周期內(nèi)，無論技術(shù)如何迭代，金融業(yè)務(wù)的本質(zhì)在于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，而消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)恰恰是其中不可回避的一環(huán)。在金融科技企業(yè)持續(xù)“去金融化”、向科技平臺轉(zhuǎn)型的過程中，投資者信任的重建，需要更長的周期與更扎實(shí)的業(yè)務(wù)隔離事實(shí)來支撐。

宜信此次對類固定收益板塊采取主動、有序的退出安排，旨在優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。對于存量投資人而言，未來4至6周是明確自身資產(chǎn)權(quán)益的關(guān)鍵窗口期。

就宜人智科而言，發(fā)布澄清聲明僅是必要姿態(tài)，持續(xù)夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量、強(qiáng)化合規(guī)管理、提高信息披露透明度，才是重建并穩(wěn)固投資者信心的根本所在。

作者 |姝予

編輯 | 吳雪