湖南
小米剛發了2026年一季度的財報，數字一出來，說實話不太好看。總營收991億元，凈利潤61億元，分別比去年同期下滑了10.9%和43.1%。尤其是利潤這塊，跌了四成多，挺扎眼的。
咱們把小米四大業務——手機、IoT、汽車、互聯網拆開看，會發現手機和IoT都在往下掉，只有汽車和互聯網業務稍微長了點。
手機下滑12.5%，高端機占比還降了1.5個百分點；IoT更慘，下滑23.5%；汽車增長了7%，互聯網業務增長了4%。整體表現平平，但也在大家預料之中。
為什么手機和IoT會跌？原因有兩個。一是今年國補政策調整了，加上去年那波國補已經把很多人的換機需求提前透支了，今年自然買的人少了。二是內存漲得太狠，成本上去了，手機和消費電子產品的價格跟著受影響，銷量也就下來了。
不過上面這些都不是最讓人意外的。真正讓人瞪大眼睛的是另一個數據：之前已經盈利的小米汽車，這一季度居然巨虧了31億元。
要知道，小米汽車從2025年三季度開始可是賺錢的。當時三季度交付了大約10萬輛，首次季度盈利7億元；四季度交付14.5萬輛，盈利11億元。大家都覺得到了2026年，YU7那么火，表現應該更好才對。結果一季度直接虧了31億，這個彎轉得有點猛。
那為啥會虧呢？原因有這么幾個。
第一，銷量沒漲反而跌了。一季度只賣出了8萬臺車，比去年三、四季度都少。車賣得少了，收入自然跟著少。
第二，毛利率降了。一季度汽車業務的毛利率是20.1%，比上個季度的22.7%掉了2.6個百分點，跟去年同期的23.2%比，更是掉了3.1個百分點。毛利低了，賺到手的錢就少了。
第三，高利潤的車沒怎么賣。一季度SU7 Ultra這種高價車型銷量不大，而去年一季度可交付了不少。高毛利、高利潤的車少了，整體利潤就被拉下來了。
還有一點是原材料漲價。內存、存儲、智駕芯片都在漲，有車企算過賬，光這一塊每臺車的成本就漲了好幾千。小米也沒法躲過去，成本一上來，利潤自然就被吃掉了。
這么一算，虧31億也就不奇怪了。
那接下來怎么辦？盧偉冰已經放過話了，說下半年會發布更大型的汽車，就是之前網上傳的YU9之類的。到時候產品線就更豐富了：SU7、YU7，再加上YU9，從小到大的車型都有。產品矩陣越全，能覆蓋的市場就越廣，抗風險能力也能強一些。
從小米這一個季度的表現也能看出點門道：8萬臺的交付量，20%的毛利率，依然虧了31億。那些銷量還不如小米、毛利更低的車企，虧得只會更狠。國內汽車這碗飯，是真不好吃。
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