四川
剛宣誓就職就被市場扇耳光？美聯(lián)儲新主席沃什的日子，比你想象的還難！
本來特朗普把他推上臺，明擺著就是要他趕緊降息，最好降到0，幫美國政府減輕39萬億國債的利息壓力。
結(jié)果新官上任的三把火還沒來得及點，美債就被瘋狂拋售，30年期美債收益率直接沖破5%防線，2年期的也創(chuàng)了近期新高。更扎心的是，原本的大鴿派理事沃勒都倒戈了，公開說要刪掉寬松措辭，甚至不排除加息。這一下，美聯(lián)儲的加息預(yù)期直接炸了鍋。
特朗普為啥這么急著降息？你算筆賬就懂了：美國國債快到39萬億了，利率每漲1個點，每年利息就得多花幾千億。所以他從上臺就盯著美聯(lián)儲，鮑威爾不降就炮轟，直到沃什上位。可沃什剛宣誓，特朗普反而改口說“讓他按自己想法來”，這明顯是做樣子，后面還是暗戳戳暗示降息。
但市場可不買賬。4月美國CPI同比漲3.8%，核心CPI2.8%，PPI更是沖到6%，全超預(yù)期。能源價格因為中東戰(zhàn)火居高不下，4月能源分項飆了近18%，5月初汽油均價又漲到每加侖4.58美元。
就業(yè)看似還行，失業(yè)率4.3%，新增11.5萬非農(nóng)，但勞動參與率滑到61.8%，創(chuàng)2021年10月新低，意思是不少人干脆不找工作了，不是真的就業(yè)好。
要理解沃什的難處，得先搞懂鷹鴿派：鷹派看重控通脹，寧肯經(jīng)濟冷也要加息；鴿派在乎就業(yè)增長，愿意忍高通脹維持低利率。
沃什2006到2011年當(dāng)理事時，是典型的鷹派，堅決反對量化寬松，怕印錢引發(fā)惡性通脹。可后來為了進(jìn)步，他的觀點變了，最近幾年開始支持降息。特朗普今年1月提名他，就是看中這個傾向。但現(xiàn)在通脹和市場壓力擺在這里，他夾在中間，聽誰的？
他其實沒多少選擇：聽特朗普的，就得一邊慢慢降息一邊縮表，降息幫政府還債，縮表守住美元信譽；可前提是通脹溫和、就業(yè)穩(wěn)。但現(xiàn)在數(shù)據(jù)全不給面子，他這火上的，怕是坐不住。
為啥債市反應(yīng)這么大？30年期美債收益率沖到5.1%以上，是2007年以來最高。全球投資者都在想：美國通脹這么高，美聯(lián)儲態(tài)度又搖擺，拿著美債以后錢會不會貶值？所以得要更高回報才肯買。
這意味著什么？美債收益率持續(xù)走高，全球資金會像磁鐵一樣往美國跑，新興市場的流動性就會被抽走。但不加息也不是好事：如果不加息但通脹高位，就會進(jìn)入類滯脹，現(xiàn)金跑不贏通脹，買資產(chǎn)又怕美債收益率突然竄高導(dǎo)致閃崩。
反過來，如果加息預(yù)期走強，短期美元會壓制一切，但中長期看，真正有價值的非美資產(chǎn)會被重新定價。
很多人都在猜美聯(lián)儲今年會不會加息，幾月加？其實沒必要。我們的核心策略就兩個：控制倉位，留足子彈。
控制倉位是防止美債脈沖帶來的資產(chǎn)閃崩；留足子彈是因為一旦通脹見頂，從新興市場撤出去的資金回流抄底速度會極快。
接下來6月中旬的美聯(lián)儲議息會議，是沃什的第一次大考。與其天天盯著新聞猜方向，不如先把自己的錢袋子守好，手里留一部分現(xiàn)金，等風(fēng)向明朗了再出手。
你覺得沃什這次會妥協(xié)特朗普還是順應(yīng)市場？評論區(qū)說說你的看法。覺得這篇有用的，點個贊讓更多人看到，下半年一起避開坑！
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