白酒賽道的蕭條，大概從原酒的價格中就能一眼看出。

5月份，安徽武子古釀酒業(yè)149.1噸濃香型原酒以115.6936萬元在京東資產(chǎn)交易平臺成交，折合每斤價格3.9元；去年11月，四川瀘州瀘禾酒業(yè)5549.55噸原酒經(jīng)過30次加價，最終以1300萬元成交，折算原酒價格僅1.25元/斤。

這不足“礦泉水”高的原酒價格，足以讓一眾中小酒廠坐立難安。

這兩年，由于白酒消費大不如前，頭部白酒產(chǎn)區(qū)已經(jīng)在“清退”整治。以仁懷市的茅臺鎮(zhèn)為例，2021年至今，當?shù)氐木破髷?shù)量從1925家精簡至868家，較高峰期減少1057家。600多家企業(yè)被關(guān)停，淘汰落后產(chǎn)能6.6萬千升。

剩下的酒廠雖然勉強存活，但減產(chǎn)的減產(chǎn)、休眠的休眠。據(jù)悉，2025年下沙季，整個茅臺鎮(zhèn)高達90%的中小酒企減產(chǎn)，還有一部分企業(yè)干脆沒有投糧下沙，依靠賣庫存和人員調(diào)整來辛苦“度日”。

2026年第一季度，A股白酒上市公司的總營收、凈利潤還在減少。

極度依附巨頭企業(yè)、行業(yè)風(fēng)向過活的中小酒企該怎么辦，這是一個值得深思的問題。

“大哥”帶不動“小弟”了？

中國酒業(yè)協(xié)會把我國的主要烈酒產(chǎn)區(qū)分為六個地帶：貴州省仁懷市（遵義市）、四川省宜賓市和瀘州市、山西省汾陽市（呂梁市）、安徽省亳州市、江蘇省宿遷市。據(jù)悉，白酒早已成為這六大地區(qū)的支柱性產(chǎn)業(yè)。

各地區(qū)也都孵化出了代表性的行業(yè)龍頭：遵義市的茅臺和習(xí)酒；宜賓市的五糧液；瀘州市的瀘州老窖、郎酒；呂梁市的汾酒；宿遷市的洋河；亳州市的古井貢酒。除了劍南春，我國白酒TOP9中，有8家誕生于這六大產(chǎn)區(qū)。

“一人得道，雞犬升天”。

逐漸地，六大產(chǎn)區(qū)的白酒產(chǎn)業(yè)愈發(fā)火熱，累計能占行業(yè)超80%的利潤，還間接帶動了整個白酒產(chǎn)業(yè)鏈。2022年，仁懷市披露了一組數(shù)據(jù)：全市僅酒盒、酒瓶等包材相關(guān)企業(yè)（個體）就有2842家，白酒生產(chǎn)與銷售產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)就業(yè)15萬人以上。

同時，各類資本也遠赴產(chǎn)區(qū)，收購的收購、拿貨的拿貨，催生大批中小酒廠一夜暴富。

典型的例子是仁懷市茅臺鎮(zhèn)。2018年1月，貴州茅臺市值首次突破萬億元。“誘惑”修正藥業(yè)、勁牌、水井坊、海南椰島、海銀系、巨人投資、金東集團、五葉神、眾興菌業(yè)……紛紛跑到茅臺鎮(zhèn)跨界收購酒廠。

彼時，由于茅臺自帶光環(huán)，且產(chǎn)能一時跟不上市場需求，幾乎所有中小酒廠都標榜“與茅臺同宗同源”，在消費端大肆流通。《中國新聞周刊》報道，在茅臺鎮(zhèn)上的小酒廠，70%為茅臺內(nèi)部員工或曾經(jīng)的老員工出來創(chuàng)業(yè)所建。

這些酒廠要么被羨慕茅臺的資本收購；要么以出售基酒、貼牌代工為業(yè)；要么依賴巨頭的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò) “搭便車”，經(jīng)銷商在銷售茅臺主產(chǎn)品時“捎帶”銷售小品牌，形成“1+N”銷售模式……總之，“大哥”輕松帶飛“小弟”。

據(jù)悉，當時的茅臺鎮(zhèn)遍地黃金，就連銷售人員都能月入過萬，2023年，當?shù)厝司鵊DP高達120萬元。可惜曲終人散，這兩年，茅臺鎮(zhèn)的酒企倒閉成風(fēng)，當?shù)匾仓鲃忧謇?4口窖池以下的小作坊。

時至今日，“大哥”終于帶不動“小弟”了，頭部酒企自身的發(fā)展問題都數(shù)不清。

營收下降、經(jīng)銷商減少、庫存上升……在白酒企業(yè)的財報里早已見怪不怪。2026年，不少知名酒企做起散酒生意，不完全統(tǒng)計顯示，古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒、川酒集團、仰韶酒業(yè)、杜康控股等酒企均在社區(qū)賣起散酒。

頭部企業(yè)尚且“自身難保”，曾經(jīng)嚴重依附產(chǎn)業(yè)生態(tài)的中小酒企更是雪上加霜。

一方面，在整個白酒賽道里，中小企業(yè)歷來是“喝湯”的那一個。這兩年，白酒消費越來越低迷，行業(yè)利潤開始急速向頭部陣營匯攏，2025年，茅臺、五糧液、汾酒、瀘州老窖、洋河這五家企業(yè)合計實現(xiàn)營收2930.23億元，占A股白酒板塊總營收的比重超過82%。

在利潤上，更是刷新了五大巨頭利潤集中度的歷史，占比高達92%。

這就意味著，很多中小酒廠連湯都喝不上。

另一方面，白酒產(chǎn)區(qū)的“資本熱”散去，生存成本正在壓垮中小酒企。

2025年，《新周刊》報道，茅臺鎮(zhèn)部分小酒企的庫存比例為10:1，即生產(chǎn)1000噸的酒，只能賣掉100噸。加上糧食成本、人工成本、維修設(shè)備和廠房、天然氣、污水處理……中小酒企的日子更加難熬。

甚至有些酒企成立至今連本都沒回。

數(shù)據(jù)顯示，白酒酒廠的一口窖池成本極高。“時代財經(jīng)”報道，假設(shè)單個窖池投資約30萬元，一座百口窖池的酒廠成本就高達兩三千萬，且至少需5年才能變現(xiàn)。在茅臺鎮(zhèn)這類白酒產(chǎn)業(yè)高度發(fā)達的地方，擁有百口以上窖池的中小酒企比比皆是。

目前，不少酒企沒有訂單，要么關(guān)閉窖池，要么出租窖池。即便如此，倒閉的數(shù)量仍在上升，畢竟過去白酒熱度較高時，茅臺鎮(zhèn)一口窖池的年租金普遍能達到4- 5萬元，部分優(yōu)質(zhì)窖池的年租金超過6萬元，現(xiàn)在，降為2萬元。

潮起時萬眾奔赴，潮落時滿目悵然，短短數(shù)年，白酒賽道冰火兩重天。

舊生意落幕，新“大哥”難尋？

在白酒消費如日中天時，中小酒企光靠“貼牌”代工就能賺得盆滿缽滿。

公開資料顯示，醬香酒盛行時，茅臺鎮(zhèn)數(shù)千酒企有超過一半產(chǎn)能都用來貼牌。幾十塊錢的散酒經(jīng)過包裝，加上與茅臺同宗的產(chǎn)地濾鏡，往往能在消費市場上買到數(shù)百元乃至上千元。但這兩年，“貼牌游戲”暫時落幕。

其中有多重原因。

首先是市場監(jiān)管不斷加強，貼牌酒成為重點審查的品類；其次，是因為白酒消費日漸萎靡，后續(xù)的年輕人在喜好程度上、白酒消費力上都大不如上一代。最后，是不少資本、企業(yè)在主動剝離代工、貼牌。

據(jù)悉，舍得酒業(yè)早就全面停止沱牌酒的定制業(yè)務(wù)，停止的沱牌貼牌品種高達1000多個；隨后，茅臺也要求子公司單個品牌條碼數(shù)控制在10個以內(nèi)，保留的品牌數(shù)不超過10個，后又進一步降低，前者不超過5個，后者不超過50個。

暴利的貼牌游戲結(jié)束后，中小酒企該去往何方？

有意思的是，舊模式終止，新一代的玩法換湯不換藥，這幾年，即時零售平臺、會員商超，甚至電商平臺的白酒銷量都不錯，導(dǎo)致一眾平臺、商超開始做自有白酒品牌，包括歪馬送酒、酒小二、京東酒世界、華致優(yōu)選、盒馬、胖東來……

2026年1月，歪馬送酒與川酒集團推出全坤沙醬酒“論今”，定價79元。據(jù)悉，歪馬送酒截至目前，已經(jīng)開發(fā)了近10款白酒，覆蓋濃香、醬香、清香、兼香四大香型，旗下“談古論今”系列累計銷售額已突破2000萬元。

無獨有偶，酒小二與國臺酒業(yè)推出“國臺青醞”；胖東來與寶豐酒業(yè)合作推出“寶豐·自由愛”；

又與酒鬼酒聯(lián)合打造“酒鬼·自由愛”；盒馬與光良酒業(yè)推出“五種糧食釀的酒”；京東七鮮推出自有品牌“京鮮舫”光瓶酒。

這的確是白酒市場中的一大亮點。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，自有品牌白酒在零售渠道的銷售額年均增長率超過30%，遠高于傳統(tǒng)品牌。于是，中小酒企在失去昔日巨頭照拂的背景下，又把希望的目光投向了“新大哥”。

但這條路注定不好走，過去“躺賺”的時代一去不復(fù)返。

當前，中小酒企為了有出頭之日，已經(jīng)在瘋狂“掉血”。早在2024年就有媒體報道，茅臺鎮(zhèn)有二線酒廠為了搶客戶，好多單子都不賺錢，甚至虧本。疊加上平時維護客戶的花銷，收入比往年少了六成以上。

這兩年，隨著年輕人對白酒日趨冷漠，中小酒企的姿態(tài)變得更低。

根據(jù)“21世紀經(jīng)濟報”報道，不少仁懷酒企的定制價格一再下探。比如：碎沙25元/瓶，坤沙45元/瓶，大曲坤沙80元/瓶，包裝另算，普通禮盒40元/箱，6瓶一箱算下來，最便宜一箱190元。

甚至有的碎沙酒質(zhì)單瓶報價低至20元/瓶，另有折扣可談。

自有品牌的打造狂潮并沒有為中小酒企帶來想象中的繁榮，有行業(yè)內(nèi)人員表示，其酒廠生產(chǎn)的碎沙酒，生產(chǎn)周期兩三個月，一瓶只賺一兩塊錢，一千箱的利潤也只有五千元。如果是酒質(zhì)更好的坤沙酒，500箱起步，毛利也只有10%—20%。

時過境遷，新的資本、巨頭當然還有錢賺，但留給中小酒企的飯桌早已只剩下殘羹冷炙。

設(shè)法“逃離”白酒圈？

放眼整個酒類賽道，白酒的產(chǎn)能問題最為突出。

對比顯示，2025年全國規(guī)上白酒企業(yè)數(shù)量892家；但同一時期，全國規(guī)上的啤酒企業(yè)數(shù)量為341家；全國規(guī)上葡萄酒企業(yè)數(shù)量只有96家；全國規(guī)上黃酒企業(yè)數(shù)量更少，為76家；其他酒2025年全國規(guī)上企業(yè)數(shù)量121家。

當消費市場的風(fēng)向不再“偏愛”白酒，這個行業(yè)里，從頭部企業(yè)到中小玩家，乃至經(jīng)營銷售都在被迫加速尋找“第二春”。公開報道顯示，茅臺鎮(zhèn)產(chǎn)區(qū)內(nèi)除了產(chǎn)能停產(chǎn)的中小酒企，還有30%在招商轉(zhuǎn)行。

迎賓路、長征路等醬酒一條街，關(guān)門的店鋪上大都貼著轉(zhuǎn)讓的告示。

據(jù)悉，2020年前后，茅臺鎮(zhèn)上的酒鋪轉(zhuǎn)讓費高達幾十萬甚至上百萬，但現(xiàn)在一分錢都不要就可以。事實上，上下游寒冬，中間位置的經(jīng)銷商感知向來敏銳，2026“中國醬酒消費趨勢論壇”公布：我國流通酒商數(shù)量，從600萬銳減至如今的300多萬到400萬。

于是，退出、轉(zhuǎn)行、轉(zhuǎn)型……越來越多的酒業(yè)公司開始面臨重大抉擇。

前兩年，白酒為了自救，瘋狂跨界到啤酒、低度酒、藥酒，但這在本質(zhì)上，還是沒有完全脫離“酒”市場。畢竟全球范圍內(nèi)來看，失寵的不止白酒，甚至有媒體用“全球棄酒”來形容各大國際酒企的財報。

我國白酒企業(yè)折戟，海外的帝亞吉歐、保樂力加、富邑集團、百威英博……也在持續(xù)承壓。

2026財年上半年，帝亞吉歐凈銷售額104.6 億美元，有機下滑 2.8%，營業(yè)利潤31.16 億美元，有機下滑 2.8%，旗下最為招牌的高端酒品蘇格蘭單一麥芽威士忌品類，銷售額整體下滑20%。

保樂力加凈銷售額52.53 億歐元，有機下滑 5.9%，營業(yè)利潤16.14 億歐元，有機下滑 7.5%；葡萄酒巨頭富邑集團凈銷售額12.98億澳元，下降16%，營業(yè)利潤2.36億澳元，下降 39.6%；美國最大的酒業(yè)公司百富門凈銷售額下降 4%，營業(yè)利潤5.65 億美元，下降 9%。

也就是說，固守單一酒類賽道難尋增長空間。想要再度站上發(fā)展巔峰，需要酒企跳出傳統(tǒng)酒圈，向外探索全新賽道。這一點，我國的企業(yè)似乎早已意識到，更有意思的是，白酒企業(yè)開始狂追新一波風(fēng)口。

比如，文旅市場的消費熱度居高不下，貴州不少中小酒企踏著文旅東風(fēng)，將白酒生產(chǎn)向酒旅融合、生態(tài)康養(yǎng)、文化體驗、收藏交易轉(zhuǎn)型。甚至充分發(fā)揮了醬香酒的天然金融屬性：據(jù)悉，醬香酒基酒需儲藏5年以上，成本30元一斤的基酒，5年后價值可達150元。

2025年年初，上海一老字號酒廠也開發(fā)了工業(yè)旅游，其生活休閑區(qū)包括咖啡吧、餐飲、宴會廳以及可接待700余人住宿的賓館大樓，未來，酒莊的接待能力將從每日300人次提升到600至1000人。

上海酒廠工業(yè)旅游宣傳圖，游客可現(xiàn)場體驗白酒調(diào)配

再比如，科技板塊中新能源、光伏、人工智能接連造富，白酒企業(yè)幾乎一個不落。

茅臺設(shè)立百億級基金投向新能源、AI眼鏡、具身智能；五糧液成立10.1億元數(shù)字經(jīng)濟基金，布局動力電池、光伏；洋河出資3億元參與智能制造母基金，聚焦機器人與人工智能；5月18日，迎駕貢酒正式跨界布局先進制造、科技與服務(wù)、醫(yī)療健康三大前沿領(lǐng)域。

再比如，寵物經(jīng)濟炙手可熱，《2026年中國寵物行業(yè)白皮書》顯示，2025年全國城鎮(zhèn)犬貓消費市場規(guī)模突破3126億元。茅臺宣布會利用醬香型白酒釀造后剩余的酒糟，通過養(yǎng)殖黑水虻昆蟲，轉(zhuǎn)化為高蛋白寵物食品原料，正式進軍昆蟲蛋白寵糧賽道。

大企業(yè)尚能努力找到一條新出路，但對中小企業(yè)而言，這一過程的沉沒成本恐怕太高。

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