廣東
不到三年時間，賽力斯就把親手孵出來的藍電品牌推出去“單飛”，在新的股權架構下找活路。
5月25日晚間，賽力斯發布公告稱，旗下重慶藍電科技有限公司與多方簽署增資協議，參與方包括重慶沙坪壩國資平臺沙磁致遠、寧德時代旗下問鼎投資，以及博俊科技、星宇股份等汽車零部件企業，合計募資66.7億元。
本輪增資完成后，藍電科技股權結構大致重組為四塊：
沙磁致遠。重慶沙坪壩國資平臺沙磁致遠，擬以34.33億元現金分期出資，成為第一大股東，而沙坪壩區是賽力斯集團總部所在地。
賽力斯。通過賽湖公司持有藍電科技32.96%股權，退居第二大股東且不再擁有控制權。
岳行嘉升。是員工持股平臺，出資約16.39億元，持股約16.48%，在新股權結構中承擔綁定管理層和核心團隊的角色。
其他投資方，合計約18.5%。包括寧德時代通過問鼎投資出資9.84億元，將財務投資與電池供應鏈綁定同步推進，延續其在新能源車企多點參股的路徑；博俊科技、星宇股份等關鍵零部件供應商則以股東身份與整車品牌深度捆綁。
時間撥回 2023年3月。賽力斯成立全資子公司“重慶賽力斯藍電汽車有限公司”，同步推出藍電品牌，瞄準10到15萬元主流插混市場。向外釋放“賽力斯不只是華為的代工廠，也希望逐步搭建起屬于自身新能源產品矩陣”的信號，這背后有幾層現實壓力。
其一，新能源轉型初期，賽力斯原有自主品牌啟動不順，與華為共創問界才扭轉了銷量和認知。但賽力斯在問界品牌的主導權和敘事權上始終不占優勢。如果只押注問界，在業務獨立性、估值故事和對單一合作伙伴的風險對沖上，都存在明顯短板。藍電由此被推上臺面，承擔賽力斯從代工廠轉向“有完整自有品牌”的任務。
其二，在產品與價格結構上，問界主要覆蓋中高端智能電動車，而在中國銷量最大的10–15萬元區間，賽力斯幾乎沒有有競爭力的新能源產品，在比亞迪、吉利、長安等已經用插混、增程鋪滿終端的背景下，不補上這一塊，很難做出有厚度的規模盤。按最初設定，藍電負責打價格戰、搶規模，被寄望成為承擔走量的“第二增長曲線”，與主攻高端智電敘事的問界形成一高一低的互補組合。
其三，通過自有品牌藍電，把軟件定義汽車、三電技術和供應鏈能力沉淀到自家品牌體系中，為未來合作關系可能出現的調整預留緩沖空間。理想狀態下，是由問界在高端區間打磨智駕、座艙、增程等能力，藍電則在更低價位上承接技術下沉，通過走量攤薄研發投入，做出一個“高端探索、中端放量”的技術與成本閉環。
但藍電很快暴露出“設想與現實”的差距。
藍電幾乎全靠一款E5支撐。首款車型藍電E5上市時，定位中型電混SUV，官方指導價13.99–15.19萬元，主打家庭用戶。首年上市月銷量徘徊在千輛上下，未形成爆款。此后，藍電通過榮耀版、E5PLUS等改款疊加補貼，把入門成交價拉到9.98萬元甚至7萬多，借助降價2024年全年銷量才勉強逼近3萬。進入2025年，藍電年銷依舊無法突破3萬輛。在動輒單月過萬的比亞迪、吉利、長安同類產品面前，始終只是邊緣玩家。
面對這樣的現實表現，將藍電留在塞力斯，既消耗資金和管理精力，也拖累整體盈利指標。
從2023年的高調亮相，到2026年被整體裝入新公司“單飛”，藍電沒有去兌現“第二增長曲線”的目標，卻演變為重組和再融資的資產。
從二級市場反應看，資本對這次“切割”總體給出了正反饋。5月26日，賽力斯A股（601127）收盤價報86.41元，當日上漲5.28%，短線資金明顯將藍電剝離和寧德時代入股解讀為利好消息。但截止今日收盤報84.91元，下跌1.79%。??
來源：車觀察
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