廣東
【導讀】白酒反攻！連跌6年迎來拐點？如何精準挑選“含酒量”最高的ETF？
中國基金報記者 王思文
大家好，這里是ETF洞察。
低迷許久的“老登股”白酒板塊，迎來了一場久違的“反攻”！
5月27日，白酒板塊逆市爆發，漲超3%，領漲A股。水井坊強勢漲停，舍得酒業漲超9%，酒鬼酒、今世緣均漲超5%，貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液等核心龍頭股也紛紛跟漲。
在當日上證指數跌1.25%、深證成指跌0.88%的行情下，白酒板塊的走強顯得尤為亮眼。
白酒板塊已連跌6年
作為A股消費領域的核心資產，白酒板塊受內需消費走弱、行業深度調整、市場預期下修等多重因素影響，股價表現持續低迷，自2021年開始已連續6年下跌。考慮到白酒行業經歷了大幅調整和出清，多家機構認為，宏觀需求回暖有望帶動行業景氣回升。
Wind數據顯示，當前中證白酒指數市盈率（PE-TTM）已回落至20倍水平。
國金證券研報指出，拉長時間窗口來看，年初至今由旺轉淡過程中，白酒核心單品價盤保持穩中有升的態勢，尤其對茅臺酒的價盤預期持續上修。
中信建投研報表示，白酒板塊筑底出清，酒企全面向C端轉型。繼2026年一季度貴州茅臺、迎駕貢酒等實現收入正增長后，預計今世緣、金徽酒、酒鬼酒二季度收入有望實現正增長。目前7家頭部酒企股息率高于4%，疊加下半年茅臺批價有望超預期，或引領板塊估值重塑。
國海證券研報指出，當前食品飲料板塊籌碼加速出清，后續若機構配置風格切換，疊加消費復蘇，食飲板塊有望迎來估值修復與業績兌現的雙重行情。
中信證券認為，白酒行業底部已至，頭部酒企加速出清、庫存去化、量價觸底、供給主動收縮、渠道生態改善、市場預期低位等底部特征已逐步顯現。今年以來，宏觀層面積極信號多維度積累，白酒行業整體動銷同比降幅已有一定程度收窄。若未來需求逐步企穩，考慮到2025年的基數效應，預計2026年二季度開始白酒公司業績表現會出現一定程度的改善。雖然內需復蘇的時間和節奏難以預測，但長期向好趨勢明確，考慮到目前白酒行業底部已至，且頭部白酒公司通過提高分紅率、回購、增持等不斷提升股東回報，為投資者提供了較好的安全邊際支撐。
如何挑選白酒ETF？
目前市面上可供選擇的白酒指數及相關ETF并不多，今天的ETF洞察比較清晰。
投資白酒板塊，瞄準這兩個指數：中證白酒指數（399997）、中證酒指數（399987）。
中證白酒指數是目前市場上最純粹、最聚焦的白酒賽道指數，其成份股完全集中在白酒行業，剔除了啤酒、葡萄酒等其他酒類，能夠精準反映白酒板塊的整體走勢。對于希望純粹布局白酒賽道、精準捕捉白酒行業反彈行情的投資者來說，這是首選工具。
不過它沒有跟蹤的ETF，只有一只場外基金，也就是大家熟知的招商中證白酒指數（LOF）A/C。
中證酒指數是一個覆蓋范圍更廣的“酒類指數”。除包含白酒（占比為84%）外，還納入了啤酒（如青島啤酒、重慶啤酒）、葡萄酒等其他酒類上市公司。成份股相對更分散，走勢更平穩。如果看好整個酒類消費市場的復蘇，而不僅僅是白酒，或者希望在布局白酒的同時兼顧其他酒類的配置，這個指數會更合適。
跟蹤該指數的ETF是酒ETF鵬華，另有一只場外基金：鵬華中證酒指數型證券投資基金（LOF）。
投資有風險，入市需謹慎！
編輯：杜妍
校對：王玥
制作：小茉
審核：木魚
注：本文封面圖由AI生成
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