四川
2016 年，王健林以 2150 億元財富登頂胡潤富豪榜，是當(dāng)之無愧的商界頂流。
可僅僅 8 年過去，他的商業(yè)帝國轟然倒塌：截至 2025 年，財富蒸發(fā)超 2000 億，大連萬達商管失去控股權(quán)，3 年甩賣 80 座萬達廣場，萬達電影也更名為如意電影。
屬于王健林的 30 年萬達時代，徹底畫上句號，可沒人想到，他反而成了中國地產(chǎn)圈最后一位體面的贏家。
從棚戶區(qū)到商業(yè)帝國，王健林的賭局開局
1989 年，35 歲的王健林做了一件離經(jīng)叛道的事：辭去大連西港區(qū)辦公室主任的鐵飯碗，接下負債 149 萬的西港區(qū)住宅開發(fā)公司。
當(dāng)時沒人愿意碰這家負債累累的小公司，唯獨王健林盯上了當(dāng)時無人承接的棚戶區(qū)改造項目，這個項目拆遷成本高、利潤薄，沒人愿意啃下這塊硬骨頭，但王健林直接拍板接手。
王健林沒有止步于此，他推翻了國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn) "先蓋樓再招商" 的舊規(guī)矩，改成 "先簽主力店再蓋樓"。
憑借沃爾瑪、肯德基等大牌的租約撬動小商戶，萬達在建樓前就解決了空置率問題，這種模式收益極高，但風(fēng)險也拉滿，一旦主力店違約，萬達直接面臨崩盤。
但王健林賭贏了，2003 年長春第一座萬達廣場開業(yè)，當(dāng)年回本。此后萬達廣場在全國擴張到 500 座，幾乎每到一地都是當(dāng)?shù)刈畲蟮纳虡I(yè)綜合體，也為地方帶去了就業(yè)和稅收，各地爭相給地、給政策、給貸款。
海外押注爆雷，萬達帝國急瘦身
國內(nèi)勢如破竹時，王健林將眼光投向海外，開啟了瘋狂掃貨模式：26 億美元收購美國 AMC 院線，近 10 億英鎊在倫敦建六星級酒店，在芝加哥、洛杉磯、悉尼等地遍地開花，海外總投資超 2500 億。
但他忽略了一個核心：萬達的成功依托的是地產(chǎn) + 銀行信貸的時代紅利，城鎮(zhèn)化高速推進、土地持續(xù)升值、信用無限擴張，這三個齒輪一旦有一個卡住，整個模式就會從印鈔機變成碎鈔機。
2016 年底，國家明確表態(tài)要遏制非理性海外投資，可王健林仍在賭政策不會動真格，2017 年 6 月，銀監(jiān)會緊急排查萬達境內(nèi)外融資風(fēng)險，萬達市值一夜蒸發(fā)數(shù)百億，王健林的杠桿鏈徹底斷裂。
談判從上午 9 點談到凌晨 2 點，富力李思廉臨時壓價，酒店報價從 335 億砍到 199 億，王健林最終還是答應(yīng)了，賭贏時坐擁整個帝國，賭輸時連討價還價的資格都沒有。
不跑路不耍賴，王健林的體面收場
更大的危機還在后面，2018 年，萬達商管上市對賭協(xié)議約定 2023 年前上市，失敗則回購 381 億股權(quán)并支付 8% 年息。
王健林未曾料到，4 次 IPO 全部折戟，2025 年港股上市再度失敗，觸發(fā)對賭條款，他失去了萬達商管控股權(quán)，泰盟投資和中信資本注資 600 億接手核心股份。
為填債務(wù)窟窿，萬達從 2023 年開始大規(guī)模甩賣萬達廣場，3 年累計賣出超 80 座，2025 年更是一次性打包出售 48 座。
但王健林有他的體面，和同時期地產(chǎn)大佬相比，他沒有像孫宏斌那樣負債萬億破產(chǎn)重組，也沒有像許家印那樣拖累無數(shù)老百姓。
從 2017 到 2025 年，王健林累計變賣資產(chǎn)超 2500 億，沒賴賬、沒跑路，沒有讓普通投資者受損。
2025 年胡潤百富榜，王健林以 100 億財富位列第 718 位，比 8 年前少了 2000 多億，但拿著這份清單對比同行，他確實是中國地產(chǎn)圈最后一位贏家。
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