上海
國家市場監(jiān)督管理總局近日披露了“2026年5月11日—5月17日無條件批準經(jīng)營者集中案件列表”，其中重慶長安汽車股份有限公司與江鈴汽車集團有限公司收購江鈴控股有限公司股權(quán)案已審結(jié)。
這是一場繞了一個大圈、耗時七年的股權(quán)回歸之旅。
2004年，長安汽車與江鈴集團以50%：50%的出資比例共同設(shè)立江鈴控股，生產(chǎn)陸風(fēng)品牌SUV。經(jīng)歷了造車新勢力的進擊、潰敗與地方國資的被動接盤，這家合資企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)最終又在2026年夏天回到起點。
4月22日至5月1日，重慶市市場監(jiān)督管理局已對該案進行過公示。根據(jù)公示信息，江西國控汽車投資有限公司分別與長安汽車、江鈴集團簽署協(xié)議，江西國控向長安汽車轉(zhuǎn)讓江鈴控股25%股權(quán)，向江鈴集團無償劃轉(zhuǎn)江鈴控股25%股權(quán)。
交易前，江西國控、長安汽車、江鈴集團分別持有江鈴控股50%、25%、25%的股權(quán)，三方共同控制；交易后，長安汽車和江鈴集團各持50%，共同控制，江西國控徹底退出。
孫婉秋/攝
江鈴控股的命運起伏，與旗下陸風(fēng)品牌的興衰高度相關(guān)。
陸風(fēng)品牌一度在國內(nèi)SUV市場占有相當(dāng)份額，巔峰期年銷量達8萬輛。但隨著市場競爭加劇，陸風(fēng)的產(chǎn)品力逐漸掉隊，銷量跌至不足1萬輛，江鈴控股隨即陷入經(jīng)營危機。
2019年6月，愛馳汽車以17.47億元增資江鈴控股，獲得50%股權(quán)，成為最大單一股東，長安汽車與江鈴集團的持股比例分別被稀釋至25%。彼時，愛馳汽車希望借此解決量產(chǎn)瓶頸，江鈴控股也試圖通過混改引入新動能。
然而這場合作僅維持了兩年。愛馳汽車自身因經(jīng)營不善陷入財務(wù)困境，于2021年將所持50%股權(quán)盡數(shù)轉(zhuǎn)讓給江西國控，退出江鈴控股。此后，江西國控以50%持股成為控股股東，長安汽車與江鈴集團各持25%，三方共同控制格局延續(xù)了約五年。
滿新/攝
對于長安汽車而言，增持江鈴控股股權(quán)至50%所帶來的直接價值，首先體現(xiàn)在產(chǎn)能層面。
江鈴控股整車規(guī)劃年產(chǎn)能為15萬輛。在陸風(fēng)品牌銷量持續(xù)萎縮、愛馳汽車退出后，其產(chǎn)能已主要轉(zhuǎn)向為長安體系代工。
據(jù)悉，江鈴控股目前承擔(dān)著銳程PLUS、啟源A07、UNI-Z三款車型的生產(chǎn)任務(wù)，其中啟源A07和UNI-Z均為長安新能源序列中的主力產(chǎn)品。同時，為推進2026年引進新車型的量產(chǎn)，江鈴控股正在對沖壓、焊裝、涂裝、總裝四大車間進行改造升級。
在長安汽車自主產(chǎn)能日趨緊張的背景下，這一布局具有明確的成本考量。2025年，長安汽車銷量達291.3萬輛，創(chuàng)近九年新高。而公司2026年設(shè)定的銷量目標為330萬輛，其中新能源汽車目標140萬輛，產(chǎn)能缺口客觀存在。
此前的代工模式下，長安汽車只能通過支付代工費用利用江鈴控股的產(chǎn)線。此番增持至50%后，長安對江鈴控股的運營決策話語權(quán)有所提升。
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