芯東西（公眾號：aichip001）
編譯 劉煜
編輯 陳駿達

芯東西5月28日消息，今日，無晶圓廠半導體公司Marvell公布2027財年第一季度財報，其預計，隨著云企業擴建AI數據中心、投入研發定制芯片以降低對英偉達處理器的依賴，該公司定制芯片業務在2029財年的營收將突破100億美元（約合人民幣682.4億元）。

Marvell該財季總營收同比增長28%至24.18億美元（約合人民幣165億元），較該公司今年3月上旬發布的業績指引中值高出1800萬美元（約合人民幣1.2億元）；GAAP（美國通用會計準則）口徑下凈利潤為3450萬美元（約合人民幣2.4億元），調整后每股收益為0.80美元，超出0.79美元的市場預期。

此外，本財季Marvell經營活動產生的現金流約為6.4億美元（約合人民幣43.7億元），創歷史新高。

截至今日美股收盤，Marvell股價為198.7美元（約合人民幣1355.9元），跌幅約4.59%。受亮眼財報提振，該公司股價盤后一度收窄至1.39%。值得一提的是，受定制芯片業務需求推動，今年以來，Marvell股價漲幅已超過一倍。

▲Marvell股價（圖源：騰訊自選股）

Marvell董事長兼CEO Matt Murphy稱：“由于AI相關訂單增長十分亮眼。基于此，相較于上季度給出的業績指引，我們大幅上調了Marvell 2027財年及2028財年的營收預期。”

其預計，Marvell 2028財年總營收將達到約165億美元（約合人民幣1126億元），較2027財年基礎增長約45%，比該公司上季度財報電話會議中原定預期高出約15億美元（約合人民幣102.4億元）。

而本次預期上調，得益于該公司各類產品方案需求全面走高，包括800G與1.6T擴容光模塊、51.2T以太網擴容交換機、面向光電共封裝（CPO）與近距光互聯（NPO）場景的高階光解決方案、跨場景數據中心互聯模塊，以及定制化XPU芯片與XPU配套解決方案等。

Marvell同樣給出了亮眼的第二財季業績指引，其預計該財季營收為27億美元（約合人民幣元），上下浮動5%。調整后每股收益預期為0.93美元，上下浮動0.05美元，高于市場預期的0.90美元。

AI應用的快速普及，大幅提升了專用芯片的市場需求。這一趨勢不僅讓Marvell 2026財年第一財季營收增速創下63.3%的高點，也將持續推動該公司業績增長。據Murphy透露，該公司2027財年第二財季營收環比將增長12%，同比增幅可達35%。

Marvell營收得以穩步走強，核心或在于其專用芯片與互聯技術的結合。

依托技術優勢，Marvell與體量更大的競爭對手博通一同發力，持續為云計算企業定制適配數據中心場景的專用芯片，包括AI訓練與推理芯片、網絡交換芯片等，并提供高速互聯、光模塊DSP、SerDes等關鍵技術，以連接數千顆處理器支撐大模型訓練與運行。

隨著谷歌、亞馬遜、微軟等云廠商加速推進自研AI芯片，這兩家公司也逐漸成為大型云服務商背后的重要芯片合作伙伴，這些業務目前已成為兩家企業重要收入來源之一。

Murphy在財報電話會議上向分析師透露：“我們與美國所有大型云服務商均開展了全面的定制芯片合作項目。”

各大云服務商不斷加大資本投入，Marvell也借此成為主要受益方，其技術被廣泛應用于數據中心內部的高速網絡連接場景。

例如，包括Alphabet、亞馬遜、微軟、Meta在內的美國科技巨頭，今年用于AI基礎設施的資本開支預計將達到約6500億至7000億美元（約合人民幣4.4萬億至4.8萬億元）。這在一定程度上將帶動Marvell相關業務走高。

Murphy還預計，其數據中心業務今年增速將達到50%。值得一提的是，該板塊本財季營收為18.3億美元（約合人民幣124.9億元），同樣高于18.1億美元（約合人民幣123.5億元）的市場預期。

結語：定制芯片需求上漲，業績向好但風險猶存

當前全球AI基礎設施建設持續提速，云廠商為降低供應鏈依賴，紛紛加碼定制芯片研發，這一行業趨勢為Marvell創造了增長空間。

從最新財報與各項業績指引來看，該公司營收、盈利均實現穩健兌現，數據中心與定制芯片兩大核心業務增長確定性較強。背靠頭部科技企業的高額資本投入，疊加自身互聯技術與芯片設計能力，Marvell后續成長動能相對充足。

然而，在財報公布前，或因市場對該公司業績不確定性的擔憂，Marvell股價在常規交易時段下跌4.59%。而財報發布后，由于第一財季營收與每股收益均超預期，且全年展望上調，市場情緒得到修復，盤后跌幅收窄至1.39%。

這也側面反映出，即便該公司基本面表現穩健，投資者依舊對AI芯片行業日趨激烈的競爭、客戶自研芯片等中長期風險保持警惕，各方博弈仍在持續。未來Marvell能否順利達成營收目標，仍有待持續觀察AI行業需求走勢以及與其云廠商合作項目的落地進展。

來源：Marvell2027財年Q1財報及電話會議