盡管短期內(nèi)貴金屬市場(chǎng)面臨加息預(yù)期升溫等重重逆風(fēng)，但包括瑞銀與美銀在內(nèi)的華爾街機(jī)構(gòu)依然看好黃金在投資組合中的多元化及避險(xiǎn)價(jià)值……

由于圍繞潛在美伊和平協(xié)議的不確定性導(dǎo)致通脹擔(dān)憂死灰復(fù)燃，歐洲、美國(guó)和日本的國(guó)債收益率均小幅走高。關(guān)鍵航運(yùn)路線霍爾木茲海峽的實(shí)質(zhì)性關(guān)閉，在整個(gè)沖突期間一直使油價(jià)保持在高位，從而引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)更廣泛價(jià)格壓力的擔(dān)憂，金價(jià)因此跌至兩個(gè)月低點(diǎn)。

周四，現(xiàn)貨黃金盤(pán)中一度跌破4370美元，至3月26日以來(lái)的最低水平，現(xiàn)小幅回升至4400美元附近；白銀一同承壓，盤(pán)中一度跌超2%。此次拋售正值美元小幅走高之際，這使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)國(guó)際持有者而言變得更加昂貴。

盡管如此，瑞銀策略師在周四的一份報(bào)告中仍加倍重申了他們對(duì)黃金的看漲立場(chǎng)。他們表示，盡管在伊朗沖突期間，由于市場(chǎng)擔(dān)心高企的能源價(jià)格將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)及其他央行收緊貨幣政策，黃金一直承壓，但隨著加息預(yù)期的緩解，這種貴金屬有望重拾上漲動(dòng)能。

瑞銀近期將其年底黃金目標(biāo)價(jià)下調(diào)至每盎司5500美元，該行此前曾預(yù)測(cè)年底金價(jià)將達(dá)到每盎司5900美元。

瑞銀全球財(cái)富管理公司首席投資官M(fèi)ark Haefele表示：“我們對(duì)黃金的前景依然持樂(lè)觀態(tài)度，并繼續(xù)將這種貴金屬視為投資組合中實(shí)現(xiàn)多元化的來(lái)源。盡管短期表現(xiàn)可能對(duì)美伊局勢(shì)的新聞?lì)^條、能源價(jià)格、美債收益率以及美元依然敏感，但中期基本面仍受到央行需求、外匯儲(chǔ)備多元化、全球債務(wù)負(fù)擔(dān)加重以及今年晚些時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)有望放松政策等因素的支撐。”

美國(guó)銀行目前的年底黃金目標(biāo)價(jià)為每盎司5093美元，較周四的現(xiàn)貨價(jià)格高出約16%。該行預(yù)計(jì)，到2027年底，金價(jià)將回落至每盎司4925美元。

美國(guó)銀行分析師在周二給客戶的一份報(bào)告中表示：“黃金一直處于超買(mǎi)狀態(tài)，但投資敞口卻不足。在秋季持續(xù)不斷的ETF購(gòu)買(mǎi)熱潮消退后，價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)。更廣泛的宏觀環(huán)境，包括美國(guó)非傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)政策，都對(duì)金價(jià)構(gòu)成了支撐，因此我們認(rèn)為我們的預(yù)測(cè)存在上行風(fēng)險(xiǎn)。”

美國(guó)銀行的團(tuán)隊(duì)表示，美元的持續(xù)反彈、實(shí)際利率的上升以及廢舊黃金供應(yīng)的增加，可能會(huì)對(duì)其預(yù)測(cè)構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)。

在周二的一份報(bào)告中，Kepler Cheuvreux的策略師表示，他們正在增加對(duì)黃金的風(fēng)險(xiǎn)敞口，并指出金價(jià)“與油價(jià)保持著高度的相關(guān)性”。

焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向利率

晨星公司首席股票策略師Michael Field周四表示，引發(fā)黃金拋售的驅(qū)動(dòng)因素“已經(jīng)醞釀了一段時(shí)間”。

他表示：“投資者擔(dān)心伊朗沖突正在拖延，而通脹的走向只有一個(gè)：上升。盡管傳統(tǒng)上黃金及其他貴金屬被視為通脹對(duì)沖工具，但它們并不產(chǎn)生收益。當(dāng)利率較低時(shí)，投資者愿意忽略這一點(diǎn)，但在利率可能攀升且通脹高企的情況下，至少能帶來(lái)收益的資產(chǎn)會(huì)讓投資者感到更加安心。”

黃金和白銀在2025年均迎來(lái)了打破紀(jì)錄的大漲，年內(nèi)分別飆升了66%和135%。然而，它們?cè)?026年的交易表現(xiàn)出更大的波動(dòng)性，其中白銀期貨在1月底遭遇了自20世紀(jì)80年代以來(lái)的最大單日跌幅。

澳新銀行高級(jí)大宗商品分析師Daniel Hynes在本周的一系列報(bào)告中，將拋售歸因于中東地區(qū)重新爆發(fā)的敵對(duì)行動(dòng)（這給利率前景蒙上了陰影）以及美元的走強(qiáng)。

他在周五表示：“由于擔(dān)心中東沖突將延長(zhǎng)通脹并使利率保持在高位，金價(jià)連續(xù)第二天回調(diào)。甚至達(dá)成中東和平協(xié)議的可能性似乎也未能緩解這些通脹擔(dān)憂。由于惡劣天氣、關(guān)稅以及牛群數(shù)量減少的綜合影響，近期美國(guó)食品雜貨價(jià)格的飆升使得情況變得更加復(fù)雜。”

投資者還正關(guān)注定于晚些時(shí)候公布的美國(guó)4月份個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE），這是美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，該指數(shù)環(huán)比將上漲0.5%，同比將上漲3.8%。