來(lái)源 | 高和資本 責(zé)編 | 韓瑋燁

摘要：京東高和現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，填補(bǔ)了混合業(yè)態(tài)機(jī)構(gòu)間REITs的市場(chǎng)空白。

近日，京東高和現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃于上海證券交易所成功設(shè)立，總投資規(guī)模約42 億元，成為全市場(chǎng)首單以倉(cāng)儲(chǔ)物流為底層資產(chǎn)的混合業(yè)態(tài)權(quán)益型現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)間 REITs標(biāo)桿項(xiàng)目。

高和資本作為項(xiàng)目總協(xié)調(diào)人及專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，與京東產(chǎn)發(fā)深度協(xié)同，采取同股同權(quán)的純權(quán)益架構(gòu)，以倉(cāng)儲(chǔ)物流、數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施雙核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，獲瑞眾保險(xiǎn)、青島國(guó)信等多家頭部機(jī)構(gòu)投資人超額認(rèn)購(gòu)，為不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)證券化與基礎(chǔ)設(shè)施資本循環(huán)樹(shù)立全新范式。

同時(shí)，對(duì)投資配置策略而言，投資人堅(jiān)定看好京東在產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈中的核心樞紐地位與長(zhǎng)期價(jià)值。既錨定京東產(chǎn)發(fā)底層資產(chǎn)穩(wěn)定現(xiàn)金流與資產(chǎn)增值潛力，又押注京東產(chǎn)業(yè)生態(tài)的護(hù)城河壁壘，實(shí)現(xiàn)與優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)龍頭的長(zhǎng)期價(jià)值綁定與收益共享。

本次項(xiàng)目底層資產(chǎn)為京東產(chǎn)發(fā)旗下昆山、南京、成都、德陽(yáng)四處高品質(zhì)、高標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)儲(chǔ)物流園區(qū)與數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施，依托京東數(shù)智化供應(yīng)鏈生態(tài)，兼具區(qū)位稀缺、硬件優(yōu)質(zhì)、租戶(hù)穩(wěn)定、現(xiàn)金流穩(wěn)健等核心優(yōu)勢(shì)，契合機(jī)構(gòu)投資者對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)健資產(chǎn)的配置需求。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，高和資本以純權(quán)益導(dǎo)向重構(gòu)交易結(jié)構(gòu)，全面落實(shí)機(jī)構(gòu)間 REITs 權(quán)益屬性。通過(guò)完善治理與資管機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值與投資人收益的深度綁定，成為不動(dòng)產(chǎn)權(quán)益型資管的標(biāo)桿實(shí)踐。

作為國(guó)內(nèi)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)證券化先行者，高和資本始終深耕存量盤(pán)活、權(quán)益創(chuàng)新、資管賦能。成立17年來(lái)，高和資本在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域投資約1000億元人民幣，業(yè)態(tài)覆蓋了購(gòu)物中心、寫(xiě)字樓、長(zhǎng)租公寓以及物流等新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)。

此次合作是高和資本在不動(dòng)產(chǎn)證券化領(lǐng)域的又一個(gè)重要里程碑，不僅填補(bǔ)了混合業(yè)態(tài)現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)間REITs的市場(chǎng)空白，更助力京東產(chǎn)發(fā)構(gòu)建“公募REITs+機(jī)構(gòu)間REITs+Pre-REITs”協(xié)同發(fā)展的多層次資本體系，形成“開(kāi)發(fā)—運(yùn)營(yíng)—證券化—再開(kāi)發(fā)”的閉環(huán)通路，為行業(yè)提供可復(fù)制、可推廣的資本循環(huán)模式。

當(dāng)前，物流地產(chǎn)行業(yè)筑底反彈，倉(cāng)儲(chǔ)物流憑借抗周期、高穩(wěn)健特性成為機(jī)構(gòu)配置核心方向；數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施作為新基建核心載體，長(zhǎng)期價(jià)值持續(xù)凸顯。本次機(jī)構(gòu)間REITs成功落地，既印證資本市場(chǎng)對(duì)京東產(chǎn)發(fā)資產(chǎn)韌性與生態(tài)價(jià)值的高度認(rèn)可，也彰顯高和資本大型復(fù)雜交易、機(jī)構(gòu)間 REITs 架構(gòu)設(shè)計(jì)、權(quán)益型資金募資、專(zhuān)業(yè)資管服務(wù)的核心能力。

高和資本執(zhí)行合伙人周以升表示：“權(quán)益型資管產(chǎn)品有賴(lài)于完善的治理機(jī)制，我們榮幸與行業(yè)領(lǐng)袖京東產(chǎn)發(fā)攜手鑄就完整的資產(chǎn)管理閉環(huán)，打造同股同權(quán)的創(chuàng)新產(chǎn)品，贏得眾多專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資人的大力支持。”

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院全球不動(dòng)產(chǎn)金融論壇秘書(shū)長(zhǎng)、中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金融研究中心主任魏晨陽(yáng)認(rèn)為：“國(guó)內(nèi)多層次REITs市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入深水區(qū)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，權(quán)益型的機(jī)構(gòu)間REITs是銜接權(quán)益型不動(dòng)產(chǎn)私募基金和權(quán)益型公募REITs必不可缺的一環(huán)。以京東高和機(jī)構(gòu)間REITs為代表的金融創(chuàng)新持續(xù)推出，有助于構(gòu)建中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)金融大循環(huán)，對(duì)當(dāng)下中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)的周期重建意義重大。”

未來(lái)，高和資本將繼續(xù)發(fā)揮不動(dòng)產(chǎn)金融與專(zhuān)業(yè)資管優(yōu)勢(shì)，攜手更多產(chǎn)業(yè)伙伴，深耕權(quán)益型 REITs、不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值投資、持有型不動(dòng)產(chǎn)盤(pán)活等領(lǐng)域，以金融創(chuàng)新賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助力構(gòu)建高效、穩(wěn)健、可持續(xù)、多層次的不動(dòng)產(chǎn)資本生態(tài)。