5月29日，在岸人民幣、離岸人民幣兌美元匯率雙雙升值，盤中續創2023年2月以來新高。同日，人民幣匯率中間價報6.8176，較前升值64個基點，刷新逾三年新高。5月人民幣匯率中間價累計調升452基點。年初至今，人民幣中間價累計調升幅度已近3%。

今年以來，人民幣走了一波強勢行情，回顧本輪人民幣的升值路徑，年初人民幣兌美元匯率從7.07附近起步，4月進入6.9-6.8區間，5月初離岸人民幣兌美元匯率率先突破6.80，隨后在岸人民幣匯率跟進。五個月人民幣兌美元匯率累計升值近 3%，遠超歐元、日元、英鎊等主要非美貨幣。

三重因素驅動人民幣匯率走出趨勢性行情

當前人民幣匯率的強勢表現，建立在出口高增、國內基本面修復與外部美元走弱的“三重驅動”之上。今年以來，我國經濟開局強勁，外貿順差維持高位，為匯率提供了堅實的底氣。

今年前4個月，我國貨物貿易進出口總值同比增長14.9%，其中出口增長11.3%，進口增長20%。4月，以美元計價出口同比增長14.1%，貿易順差達848.2億美元，較3月顯著擴大。此外，1—4月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長18.2%。

此外，美元信用擔憂以及開啟降息使得美元指數單邊上漲的趨勢被打破，弱美元逐步成為市場共識。美元指數自2025年以來累計跌幅接近10%。美國部分經濟數據疲弱，加之通脹回升、財政赤字持續擴張，美元指數承壓走弱，給包括人民幣在內的非美貨幣騰出了升值空間。

值得關注的是，今年人民幣兌美元匯率在不斷突破關鍵點位后，大量出口企業集中結匯，形成了升值后結匯，結匯推動人民幣再升值的正向循環。今年前4月國內貨物貿易銀行代客結售匯差額高達2437億美元，逼近2024年全年，是去年前4月的2.78倍。

隨著國內經濟的逐步復蘇，市場信心逐漸增強，人民幣升值不斷吸引外資增配人民幣資產，進一步鞏固了升值趨勢。當前市場正在形成新的共識，即本輪人民幣升值不是短期波動，而是趨勢性行情。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，一季度國內宏觀經濟起步有力，外部經貿環境持續回穩，出口增速顯著加快，而中東局勢對我國經濟影響可控。這些都對人民幣匯率提供了重要支撐。我國外部經貿環境回穩后，人民幣開啟了這一輪升值過程。

人民幣兌美元匯率有望延續穩中偏升走勢

近日，多家國內外金融機構上調了對今年人民幣兌美元匯率的預測目標。部分機構預計，今年后續的時間內人民幣兌美元匯率將穩中有升，今年年底人民幣兌美元匯率或有望觸及6.5一線。

南華期貨金融期貨衍生品分析師潘響對新京報貝殼財經記者表示，展望6月外匯市場，國內經濟景氣度雖邊際走弱，但出口韌性仍給到人民幣匯率升值支撐。節奏上重點關注企業結售匯行為：當前人民幣升值預期不斷強化，市場購匯需求并未消失，只是階段性延后；一旦匯率出現明顯回調，積壓的購匯需求或將集中釋放，進而對人民幣形成階段性承壓。疊加我國央行持續釋放穩匯率信號，后續需警惕監管層再度動用政策工具調節市場。綜合判斷，6月美元兌人民幣匯率核心運行區間預計為6.73-6.93。

重陽投資的觀點認為，本輪升值的主要驅動力是企業結匯。人民幣升值最核心的支撐是我國出口競爭力的持續增強。展望未來，人民幣仍會延續緩慢升值的態勢，快速升值仍然需要美元指數再度走弱來配合。一方面，人民幣中間價顯示的逆周期影子變量仍然維持在高位，此前央行也在升值速度過快時下調了遠期購匯風險準備金，避免人民幣過快升值仍是政策共識。

另一方面，美國實際利率和通脹預期轉向上行，油價高位改善美國貿易條件，這些因素一定程度上也限制了美元下行空間。因此，緩慢升值仍是最大可能的情景，節奏將取決于美元指數走勢、美伊局勢的最終演變以及國內經濟修復的力度。

人民幣持續升值，消費和理財如何調整

人民幣這波升值會對哪些人產生實質性影響？簡單來說，人民幣升值了，大家手里的人民幣就更值錢了。出境旅游、留學和海淘的人群作為受益方，換匯更劃算，旅游、留學、海淘成本更低了，買進口的東西更便宜了。

此外，依賴進口商品的消費者也將從人民幣升值中獲益，比如國內進口的商品成本降低了，我們日常開支就更加平穩了。另外，我們多數人都是人民幣資產的持有者和投資者，人民幣升值后，我們手里的存款、理財、債券等人民幣資產更加保值了。

但匯率波動從來都是雙刃劍，有人受益，也有人承壓。出口外貿企業及從業者作為承壓方，美元收入換成的人民幣變少了，利潤和收入可能受到影響。此外，過去一年人民幣升值6%以上，持有美元資產的外幣理財投資者，可能部分收益就要被匯率“吃掉”了。

面對匯率變化，普通人的投資理財和資金安排該如何調整？市場人士指出，如果沒有真實的留學出境等需求，可考慮適時轉換，減少匯率進一步波動帶來的潛在損失。

在匯率偏強的窗口期，可適當關注境內穩健的理財、存款產品，增配人民幣資產，順應人民幣升值的趨勢，在享受匯率紅利的同時獲取穩定的收益。

另外，當前人民幣處于偏強區間，如果在短中期有出境計劃，還可以分批小額換匯，鎖定出行成本。對于有外幣收支需求的投資者，通過銀行遠期結售匯等工具提前鎖定兌換價格，管理匯率風險，也是規避匯率風險的有效手段。

新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 柳寶慶