佛山那家做了三十年空調(diào)的老廠，卻在車間里聽到了法槌聲。

214家債權(quán)人排隊(duì)報(bào)案、62億的窟窿擺在桌面、可清償?shù)募业字皇讞澟f廠房——這就是志高空調(diào)今天的處境。一個(gè)曾經(jīng)拿成龍做代言、喊著要超海爾的牌子，如今走到了破產(chǎn)清算的債權(quán)人會(huì)議這一步。

熟悉家電圈的人都知道，志高這個(gè)名字過去分量不輕。它是國內(nèi)空調(diào)＂四小龍＂品牌之一，跟格力、美的、海爾同臺(tái)過。

前言

5 月 28 日上午 9 時(shí) 30 分，佛山市南海區(qū)人民法院以線上線下結(jié)合的方式，召開了廣東志高空調(diào)有限公司破產(chǎn)清算案第一次債權(quán)人會(huì)議。這場(chǎng)會(huì)議吸引了 214 家債權(quán)人參與，他們共同面對(duì)的是一個(gè)超過 62 億元的巨額債務(wù)窟窿。

曾經(jīng)喊出 "好空調(diào)，志高造" 的一代空調(diào)大王，如今只剩下 8 萬多平方米的老舊廠房、690 枚商標(biāo)和 271 項(xiàng)專利等待拍賣。這些資產(chǎn)加起來估值不到幾個(gè)億，與龐大的債務(wù)相比，幾乎是杯水車薪。

草根逆襲的空調(diào)傳奇

志高空調(diào)的故事始于 1994 年，創(chuàng)始人李興浩從街邊賣冰棍的小商販起步，一步步踏入家電行業(yè)。在格力、美的、海爾已經(jīng)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位的情況下，他硬是憑借獨(dú)特的打法撕開了一道口子。

志高的成功秘籍簡單卻狠辣。它把利潤壓到極致，用比同行低 20% 的定價(jià)直擊三四線城市與下沉市場(chǎng)的消費(fèi)痛點(diǎn)。同時(shí)祭出激進(jìn)的經(jīng)銷商政策，甚至簽下終身合作協(xié)議，把萬千經(jīng)銷商綁上戰(zhàn)車。

這套打法見效極快。2008 年，志高空調(diào)年?duì)I收突破百億元大關(guān)，市場(chǎng)占有率達(dá)到 11%，穩(wěn)坐國內(nèi)空調(diào)行業(yè)第四把交椅，成為名副其實(shí)的 "空調(diào)四小龍" 之一。

巔峰時(shí)期的志高，邀請(qǐng)國際巨星成龍擔(dān)任代言人，央視廣告全天候刷屏，門店開到了全國各個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)。李興浩也以數(shù)十億身家位列佛山首富，放話 "三年超海爾、五年做行業(yè)老大"，一度公開叫板格力。

盲目擴(kuò)張埋下禍根

就在外界以為志高會(huì)持續(xù)沖高時(shí)，李興浩卻開始了瘋狂的多元化布局。他不再滿足于只做空調(diào)，而是玩起了 "生態(tài)化反" 的概念，把觸角伸向了多個(gè)完全不相關(guān)的領(lǐng)域。

志高先后進(jìn)軍房地產(chǎn)、金融、傳媒、教育等行業(yè)，甚至還提出要制造新能源車。這些跨界投資不僅沒有帶來預(yù)期的收益，反而消耗了大量資金，讓公司的財(cái)務(wù)狀況逐漸惡化。

2011 年，志高空調(diào)出現(xiàn)了上市以來的首次虧損。這是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)，但李興浩并沒有及時(shí)收手，反而繼續(xù)加大在非主業(yè)上的投入。多元化板塊的持續(xù)巨虧，最終拖垮了整個(gè)集團(tuán)。

2019 年，志高的虧損飆升至 14 億元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。這一年也成為了志高命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，持續(xù)的虧損最終導(dǎo)致公司從香港交易所退市，融資渠道被徹底切斷。

研發(fā)掉隊(duì)錯(cuò)失轉(zhuǎn)型良機(jī)

在志高沉迷于多元化投資的同時(shí)，空調(diào)行業(yè)正在發(fā)生深刻的變革。格力、美的等頭部企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入，推出節(jié)能、智能、健康等高端產(chǎn)品，推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

而志高的研發(fā)投入常年不足銷售額的 1%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。當(dāng)同行在深耕變頻技術(shù)、智能控制、空氣凈化等核心領(lǐng)域時(shí)，志高仍然固守著老舊的產(chǎn)能和低端的產(chǎn)品路線。

長期的研發(fā)投入不足，導(dǎo)致志高的產(chǎn)品競爭力持續(xù)下滑。在消費(fèi)者越來越注重品質(zhì)和體驗(yàn)的時(shí)代，志高的產(chǎn)品逐漸失去了吸引力，市場(chǎng)份額被不斷蠶食。

到了 2025 年，志高空調(diào)的線上市場(chǎng)份額僅剩 0.2%，線下不足 0.03%，幾乎從主流市場(chǎng)消失。全年出貨量不足 50 萬臺(tái)，較巔峰時(shí)期縮水超過 90%。

資金鏈斷裂全面崩盤

2020 年，志高的財(cái)務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)。公司拖欠供應(yīng)商 4000 萬元貨款，李興浩被限制高消費(fèi)。隨后銀行抽走貸款，銷售渠道斷貨，員工薪資也出現(xiàn)拖欠。

2022 年，志高因長期無法出具合規(guī)財(cái)報(bào)，被港交所強(qiáng)制退市。這一打擊讓志高徹底失去了資本市場(chǎng)的支持，資金鏈徹底斷裂。

2023 年，李興浩因涉嫌挪用資金、職務(wù)侵占被警方采取強(qiáng)制措施，徹底淡出公眾視野。他留下的是一個(gè)千瘡百孔的爛攤子，以及無數(shù)等待清償?shù)膫鶛?quán)人。

2024 年開始，志高陸續(xù)出現(xiàn)供應(yīng)商貨款逾期、經(jīng)銷商返利拖欠等問題，累計(jì)被起訴案件達(dá) 47 起，涉案金額超過 1.8 億元。核心生產(chǎn)基地被迫減產(chǎn)，昔日繁忙的生產(chǎn)線只剩下零星工位運(yùn)轉(zhuǎn)。

2026 年 2 月 12 日，佛山市南海區(qū)人民法院正式裁定受理廣東志高空調(diào)有限公司破產(chǎn)清算一案。這一裁定宣告了這家曾經(jīng)輝煌的空調(diào)巨頭，正式進(jìn)入了生命的倒計(jì)時(shí)。

品牌重生的可能性

值得注意的是，志高的破產(chǎn)清算并不意味著品牌的徹底終結(jié)。早在 2021 年，在地方政府的主導(dǎo)下，志高就已經(jīng)啟動(dòng)了結(jié)構(gòu)性重組。

公司將品牌使用權(quán)、核心研發(fā)技術(shù)、生產(chǎn)基地、海內(nèi)外銷售網(wǎng)絡(luò)及售后服務(wù)體系整體剝離，注入新設(shè)主體廣東省志高格物科技有限公司。老主體廣東志高空調(diào)有限公司承接全部約 32 億元?dú)v史債務(wù)。

新主體無歷史包袱，聚焦海外市場(chǎng)發(fā)展。2025 年前三季度，志高格物的外銷收入同比增長超過 50%。同時(shí)，公司也在推進(jìn)科技化轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)推出搭載 AI 語音交互的智能空調(diào)產(chǎn)品。

這種 "金蟬脫殼" 的操作讓志高品牌得以保留，但新志高能否真正重生，重新回到行業(yè)主桌，目前還是一個(gè)未知數(shù)。它需要擺脫過去 "低端性價(jià)比" 的市場(chǎng)標(biāo)簽，建立起新的品牌形象和核心競爭力。

結(jié)語

志高空調(diào)的興衰，是中國制造業(yè)草根逆襲與隕落的典型樣本。它憑借低價(jià)策略和渠道優(yōu)勢(shì)迅速崛起，卻因盲目多元化、研發(fā)投入不足和管理失控而走向衰敗。

從百億巔峰到破產(chǎn)清算，志高只用了短短十幾年時(shí)間。這不是突然的崩盤，而是長期戰(zhàn)略失誤疊加的必然結(jié)果。

它的故事給所有傳統(tǒng)制造企業(yè)敲響了警鐘：在快速變化的市場(chǎng)環(huán)境中，固守過往紅利不肯革新，再輝煌的品牌也終將被時(shí)代拋棄。

對(duì)于志高來說，破產(chǎn)清算既是終點(diǎn)也是起點(diǎn)。老主體的落幕為新主體的發(fā)展掃清了法律障礙。未來，新志高能否在激烈的市場(chǎng)競爭中站穩(wěn)腳跟，實(shí)現(xiàn)真正的重生，還需要時(shí)間來檢驗(yàn)。

官方信源

新浪財(cái)經(jīng)：
https://finance.sina.com.cn/wm/2026-05-27/doc-inhzizpk9172134.shtml全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)：https://pccz.court.gov.cn/pcajxxw/pcgg/ggxq?id=132456789