本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者夏高琴 南京報(bào)道

“財(cái)務(wù)決算報(bào)告通過了，年報(bào)怎么沒通過？”在*ST恒久（002808.SZ）股民交流平臺(tái)上，這一疑問成為近期不少*ST恒久投資者討論話題。

日前，在*ST恒久召開的2025年度股東會(huì)上，公司多項(xiàng)2025年財(cái)務(wù)決算等多項(xiàng)常規(guī)經(jīng)營(yíng)議案順利通過，唯獨(dú)作為上市公司核心披露文件的《關(guān)于〈2025年年度報(bào)告〉及〈2025年年度報(bào)告摘要〉的議案》遭高票否決。而從投票數(shù)據(jù)來看，該議案反對(duì)票1.0314億股，主要由實(shí)控人余榮清主導(dǎo)投出。

值得關(guān)注的是，*ST恒久正處在向深圳證券交易所提交聽證申請(qǐng)的退市進(jìn)程內(nèi)，今年5月因被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后的首個(gè)年度報(bào)告（2025年）被出具非標(biāo)審計(jì)意見，*ST恒久被交易所下發(fā)擬決定終止上市的事先告知書。而在此關(guān)鍵期，余榮清為何獨(dú)獨(dú)否決了2025年年度報(bào)告？

《華夏時(shí)報(bào)》記者就相關(guān)事項(xiàng)嘗試聯(lián)系*ST恒久及余榮清，但截至發(fā)稿*ST恒久方面并未予以回應(yīng)。“實(shí)控人余榮清主導(dǎo)大額否決2025年年報(bào)議案，是退市關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)極具反常的操作?！敝袊?guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)說道，在其看來此舉或?yàn)?ST恒久退市聽證申辯提供佐證。

實(shí)控人出手否決年報(bào)

5月27日，*ST恒久2025年度股東大會(huì)在蘇州召開，此次會(huì)議審議了9大項(xiàng)議案，涉及董事會(huì)工作報(bào)告、財(cái)務(wù)決算報(bào)告、利潤(rùn)分配預(yù)案、年度報(bào)告及摘要、日常關(guān)聯(lián)交易等內(nèi)容。本次股東大會(huì)出席股東及授權(quán)代表共118人，代表股份129477529股，占公司有表決權(quán)股份總數(shù)的48.17%。其中，現(xiàn)場(chǎng)出席6人，代表股份111103534股；網(wǎng)絡(luò)投票112人，代表股份18373995股。中小股東（指除公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及單獨(dú)或者合計(jì)持有公司5%以上股份的股東以外的其他股東）出席115人，代表股份20225603股，占比7.52%。

當(dāng)天會(huì)議表決結(jié)果呈現(xiàn)明顯分化：除《關(guān)于〈2025年年度報(bào)告〉及〈2025年年度報(bào)告摘要〉的議案》外，其余8項(xiàng)議案包括《2025年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告》均順利通過。被否決的年報(bào)議案表決數(shù)據(jù)顯示：同意26248673股，占比20.27%；反對(duì)103135556股，占比79.66%；棄權(quán)93300股，占比0.07%。反對(duì)票比例接近八成，呈現(xiàn)高票否決態(tài)勢(shì)。其中中小股東表決情況為：同意4412659股，反對(duì)15715044股，棄權(quán)93300股。

記者注意到，如將反對(duì)票總數(shù)減去中小股東反對(duì)票數(shù)，大股東反對(duì)票數(shù)為87420512股，正是實(shí)際控制人余榮清個(gè)人直接持有公司股數(shù)，這意味著本次否決年報(bào)的核心力量正是余榮清。

為什么反對(duì)？反對(duì)的理由是什么？《華夏時(shí)報(bào)》記者試圖向企業(yè)及當(dāng)事股東進(jìn)行求證，但并未得到回應(yīng)。從公司治理角度看，實(shí)控人否決年報(bào)屬于罕見操作。年報(bào)作為上市公司法定披露文件，經(jīng)董事會(huì)審議、審計(jì)機(jī)構(gòu)出具意見后提交股東大會(huì)，常規(guī)情況下多為順利通過。本次* ST恒久出現(xiàn)“財(cái)務(wù)決算過、年報(bào)不過”的反?，F(xiàn)象，在業(yè)內(nèi)看來核心矛盾或并非數(shù)據(jù)本身，而是與退市危機(jī)相關(guān)。

一位不愿具名的上市公司高管在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，余榮清此舉或?yàn)?ST恒久聽證申辯做準(zhǔn)備。

宋向清也認(rèn)為：“可能會(huì)出于多方面考慮。其一，年報(bào)已被出具財(cái)務(wù)、內(nèi)控雙無法表示意見，核心直指EPC收入確認(rèn)違規(guī)、管理層會(huì)計(jì)責(zé)任缺失，這份年報(bào)將成為監(jiān)管認(rèn)定財(cái)務(wù)造假、終止上市的核心證據(jù)，實(shí)控人投反對(duì)票可在股東大會(huì)層面留存不認(rèn)可財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的書面記錄；其二，公司已進(jìn)入退市聽證流程，否決年報(bào)或可作為聽證環(huán)節(jié)抗辯審計(jì)結(jié)論的佐證材料。”

因年報(bào)非標(biāo)退市僅差“一步”

當(dāng)前*ST恒久已站在退市懸崖邊緣，距離正式退市僅差聽證結(jié)束后交易所的最終決定。

2024年度，公司利潤(rùn)總額、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均為負(fù)值，且扣除后營(yíng)業(yè)收入低于3億元，觸發(fā)財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示條件，自2025年4月25日起，公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，簡(jiǎn)稱變更為ST恒久。按照規(guī)則，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后的首個(gè)年度報(bào)告（即2025年年報(bào)）成為“生死大考”。若該年報(bào)仍觸及退市條件，交易所將啟動(dòng)終止上市程序。

2026年4月30日，*ST恒久披露2025年年報(bào)：營(yíng)收3.17億元，同比增長(zhǎng)96%；歸母凈利潤(rùn)虧損4080.56萬元，扣非凈利潤(rùn)虧損4171萬元。雖然財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上營(yíng)收已突破3億元紅線，但審計(jì)意見給出致命一擊。

蘇亞金誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所為公司2025年度報(bào)告出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。值得關(guān)注的是，蘇亞金誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所形成無法表示意見的基礎(chǔ)是由于*ST恒久法定代表人、主管會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)人及會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人陳述其對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)真實(shí)性、完整性、合法性最終以會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)報(bào)告為準(zhǔn)，導(dǎo)致會(huì)計(jì)師事務(wù)所無法確認(rèn)管理層對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)責(zé)任，因此，會(huì)計(jì)師事務(wù)所不對(duì)恒久股份公司的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見；此外*ST恒久EPC收入確認(rèn)存在分歧。

根據(jù)深交所《股票上市規(guī)則》相關(guān)條款，上市公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告，交易所應(yīng)當(dāng)決定終止其股票上市交易。

5月8日，深交所正式向* ST恒久下發(fā)《終止上市事先告知書》，明確擬決定終止公司股票上市交易。*ST恒久按期提交聽證申請(qǐng)，正處于申辯的關(guān)鍵窗口期。在此背景下，余榮清否決年報(bào)意圖備受關(guān)注。不過這一操作能否為企業(yè)帶來轉(zhuǎn)機(jī)，在宋向清看來難以改變*ST恒久已觸發(fā)終止上市紅線的核心事實(shí)。

今年4月下旬起，*ST恒久股價(jià)已連續(xù)跌停，股價(jià)已跌至2.83元/股，公司總市值7.61億元，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若深交所最終決定公司股票終止上市，*ST恒久股票將轉(zhuǎn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)公司代為管理的退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳