本報（chinatimes.net.cn）記者李佳佳 李未來 北京報道

近期，焦炭價格持續上漲。下周，行業或將迎來第五輪價格上調。記者獲悉，多數鋼廠已達成共識，自6月1日零時起，濕熄焦上調50元/噸、干熄焦上調55元/噸。

上海鋼聯焦炭分析師張豪對《華夏時報》記者表示，“焦炭從四月啟動漲價以來，已歷經四輪漲價，濕熄焦炭累計上漲200元/噸，干熄焦炭累計上漲220元/噸。主流焦企近期會對焦炭出廠價發起第五輪漲價，結合上下游利潤情況，本輪漲價幅度在50—55元/噸較為合理。”

多重因素托底

此輪焦炭價格持續上行，由成本、需求、運輸、供給等多重因素共同推動。

卓創資訊煤炭分析師劉璐璐告訴記者，首先，成本端焦煤價格偏強上漲，焦炭入爐煤成本增加，支撐漲價；其次，下游需求穩步回暖。4—5月份，國內鋼鐵行業需求季節性增加，檢修高爐逐漸恢復，鐵水產量回升明顯，焦炭剛需消耗增加，支撐焦炭價格。此外，因油價攀升，汽運成本增加，鐵路發運緊張程度逐漸增加，4—5月份內蒙古烏海—唐山、天津方向焦炭發運不暢，發運成本增加明顯，導致河北地區鋼廠焦炭采購壓力增加，一定程度推動了焦炭漲價的落地。

在張豪看來，行情上漲邏輯集中在供需兩端。需求端，鋼廠鐵水持續高位，焦炭在需求端剛需得以支撐，成材端螺紋、熱卷等持續庫存去化，鋼廠長期保有利潤，鋼材出口環比回升，基建托底需求下，下游需求整體穩中向好。成本端，焦煤價格穩步上漲，前期美伊沖突間接影響能源類價格上漲，而近期又有安監全面收緊，影響焦煤整體產量從而推高煤價。

Mysteel數據顯示，國內523座煉焦煤礦山原煤日產環比減少32.6萬噸。本周山西安監形勢驟然升級，煉焦煤主產區煤礦大范圍停產，產量斷崖式下滑。精煤庫存208.4萬噸，環比減少4.2萬噸。因山西突發安全因素減產，產地供應驟然收緊，焦企緊急簽單補庫，煤礦庫存快速去化。

上游挺價意愿強烈

從停產范圍看，自5月23日起，山西新增停產煉焦煤礦129座，目前仍有113座未復產，涉及產能1.25億噸，影響原煤日產量約32.8萬噸。停產主要集中在長治、晉中、臨汾三地，其中長治多數礦井停產自檢，晉中三地復產時間不明，臨汾停產范圍持續擴大。呂梁復產進度相對較快，太原古交區域民營礦基本停產。此外，陜西、河南等地部分煤礦亦有自發停產，但延安自檢已基本結束，生產逐步恢復。總體來看，本輪停產以民營礦自檢為主，復產態度謹慎，即便后期復產，產量恢復也需時日，在產礦同樣生產保守。

供需格局進一步收緊之下，多數上游對市場預期向好，挺價情緒較強，下游對價格繼續大幅上漲的接受程度不高，但6月為安監月，煤礦供應有收緊預期，剛需采貨只能暫時被動接受高價煤。

需求端層面，高爐開工維持高位，鋼廠采購積極性不減，市場出現增量需求。截至5月28日，卓創資訊統計的全國45家主流鋼廠焦炭庫存天數8.5天，較5月21日增加0.04天。整體看焦炭供需呈緊平衡狀態，鋼廠增庫難度較大。卓創資訊跟蹤統計的獨立樣本焦化廠開工負荷75.12%，較上周開工負荷略降0.26個百分點。周內個別焦化廠原料供應不足壓產，疊加有焦化裝置檢修，開工負荷高位略降。

利潤方面，張豪表示，在原料煤漲價的前提下，焦企盈利水平快速收縮，部分焦企相較于上周利潤回撤75%以上。

劉璐璐向記者透露，截至5月28日，山西地區焦企平均利潤為75元/噸，較上周利潤下滑21元/噸。周內受煤礦減產影響，焦煤價格偏強上漲，焦炭第四輪提漲雖然落地，但成本端漲幅明顯，焦企利潤收縮。整體看，焦化廠利潤情況尚可，短期內無自主減產預期。

期現聯動升溫

本周焦煤、焦炭期貨迎來大幅拉升，創下近一個月最大單周漲幅，期貨盤面強勢表現進一步帶動現貨市場情緒，期現聯動效應凸顯。

在張豪看來，當前，焦煤焦炭期貨領漲在一定程度上帶動了現貨走強，二者形成正向聯動：期貨憑借價格發現功能放大看漲情緒，疊加期現套利行為進一步收緊現貨流通、助推現貨提價落地；而現貨端鐵水高位、庫存偏低的強剛需基本面，又持續托底期貨價格，支撐行情延續。不過焦炭持續漲價不斷擠壓鋼廠利潤，鋼廠減產風險逐步顯現，也會成為期現價格上行的潛在約束。

劉璐璐表示，近日受煤礦事件影響，市場投機需求有所增加，盤面情緒升溫，雙焦期貨寬幅拉漲，推動了焦炭第四輪提漲的快速落地。另外在煤礦生產減量，焦化廠開工負荷略降，下游鋼廠積極采購情況下，焦炭繼續提漲預期偏強，也給期貨市場帶來一定信心。

綜合多方因素判斷，張豪認為，焦炭第五輪漲價落地概率極大。在成本端強支撐疊加焦煤供應偏緊，焦企挺價意愿強的前提下，需求端鐵水維持240萬噸/日高位，焦炭日耗高，持續采貨需求仍在，且期貨盤面偏強也一定程度帶動現貨情緒。

對于后續走勢，張豪判斷，后續焦炭或將仍有繼續提漲動作，但考慮到6月為鋼材傳統淡季，地產、基建復蘇不及預期，鋼廠端在下游需求走弱而成本大幅上漲的現狀下，對于5輪漲價之后繼續接漲的抵觸情緒增強。短期內需重點關注國內部分煤礦短期停產檢查后產量恢復情況。

劉璐璐表示，6月份是安全生產月，原料焦煤產量有收縮預期，焦化開工或高位略降，而鋼廠在利潤尚可情況下減產預期不強，需求端維持高開工情況下，焦炭供需或維持略偏緊狀態，預計6月上半月焦炭價格維持偏強運行為主，下旬隨著煤價趨穩，終端負反饋預期增加，焦炭價格或有趨穩轉弱預期。

責任編輯：李未來 主編：張豫寧